GameStop, Reddit, los ingenuos y las burbujas en Bolsa

En un mundo m¨¢s razonable, casi nadie se preocupar¨ªa por los altibajos del precio burs¨¢til de una peque?a empresa de venta minorista. Incluso cuando se acercaba a lo m¨¢s alto de su monta?a rusa gracias a Reddit, GameStop solo supon¨ªa el 0,06% del valor total de las acciones estadounidenses. Es m¨¢s, el mercado burs¨¢til en s¨ª es principalmente una atracci¨®n secundaria de la econom¨ªa real.

Pero no vivimos en un mundo razonable; vivimos en un mundo en el que la historia de GameStop acapar¨® la atenci¨®n mundial. Y esta locura nos ha brindado lecciones importantes, no tanto sobre las ciencias econ¨®micas y los mercados, sino sobre la psicolog¨ªa y la pol¨ªtica. Porque resulta que, a pesar de los cuatro a?os con Donald Trump, nuestra sociedad sigue siendo extraordinariamente cr¨¦dula. Y no es solo la opini¨®n p¨²blica la que se cree lo que ve en las redes sociales; demasiadas personas influyentes siguen trag¨¢ndose el falso populismo.

Esta es la historia hasta el momento: GameStop es una cadena de tiendas de videojuegos y otros productos electr¨®nicos. Con el aumento del juego en Internet, la actividad principal de la empresa ha experimentado un descenso gradual. Recientemente, algunos fondos de cobertura, que cre¨ªan que ese declive no estaba plenamente reflejado en su precio burs¨¢til, empezaron a vender sus acciones en corto.

Y aqu¨ª es donde entra en escena Reddit, un foro de Internet. WallStreetBets, un foro en el que participan peque?os inversores dispuestos a asumir riesgos, se ha convertido en una fuerza en el mercado; las acciones promovidas en el panel, llamadas acciones meme, se disparan a veces. Y eso es lo que le ocurri¨® a GameStop. De hecho, GameStop subi¨® tanto que los vendedores en corto se vieron obligados a retirarse. La subida del precio les hac¨ªa perder dinero, y para limitar p¨¦rdidas tuvieron que deshacer sus posiciones, lo que significaba recomprar las acciones, algo que hizo subir a¨²n m¨¢s el precio.

Eso fue la semana pasada. Esta semana, el precio burs¨¢til de GameStop pr¨¢cticamente ha regresado a la tierra, aunque no del todo. Y ahora, en lugar de leer acerca de gente sencilla que se enriqueci¨® de repente, estamos leyendo acerca de peque?os inversores que compraron ya cerca del punto m¨¢ximo y han perdido los ahorros de toda su vida. ?Entonces qu¨¦ es lo que pas¨®? Las redes sociales actuaron de acelerante, pero el relato b¨¢sico de lo que ocurri¨® es muy antiguo. B¨¢sicamente, fue una operaci¨®n de pump and dump (hacer que suba el precio de una acci¨®n barata manipulando la informaci¨®n para venderla a un precio m¨¢s alto), con un aderezo de pr¨¢cticas depredadoras.

A pesar de ello, las acciones se inflaron ¡ªno sabemos exactamente qui¨¦n hizo que subiera GameStop, pero se dice que muchos mensajes de WallStreetBets proceden de bots, no de seres humanos reales¡ª y alguien gan¨® mucho dinero vendi¨¦ndoselas a los que mantienen posiciones perdedoras.

Las pr¨¢cticas depredadoras son un tipo de manipulaci¨®n que aprovecha los recursos econ¨®micos de otros actores, oblig¨¢ndolos a deshacerse de sus posiciones y as¨ª reforzar los movimientos de precios. En situaciones semejantes, normalmente pensamos que los buitres son los fondos de cobertura; el ejemplo m¨¢s famoso tal vez sea el juego de George Soros contra la libra brit¨¢nica en 1992. Pero la semana pasada los fondos de cobertura fueron la presa.

En resumidas cuentas, es una historia desagradable en la que no hay ning¨²n bueno. ?Qui¨¦n va a verter l¨¢grimas por los vendedores en corto? Pero es tambi¨¦n, desde el punto de vista econ¨®mico, una minucia. Lo inquietante de la saga de GameStop no es el hecho de que algunos perdieran dinero; es, como he dicho, la eterna credulidad que estos sucesos ponen de manifiesto.

Las subidas y bajadas fraudulentas se producen cuando un inversor o un grupo de inversores compran una acci¨®n barata, despu¨¦s hacen que suba el precio difundiendo rumores y/o informaci¨®n falsa que les permite colocar sus valores a los tontos ingenuos ¡ª¡±los que mantienen posiciones perdedoras¡±¡ª y obtener as¨ª un beneficio. En principio, es una pr¨¢ctica ilegal, pero es improbable que acabe acus¨¢ndose a ninguno de los que han tenido parte en el asunto de GameStop, ya que probablemente sea imposible demostrar que fuera algo intencionado.

Seamos claros: lo que acaba de pasar no ha sido un levantamiento populista. Nuestra econom¨ªa ha dejado a muchas familias atr¨¢s, pero lo que los trabajadores estadounidenses necesitan es que se ponga fin al estancamiento de los salarios, no la oportunidad de apostar en Bolsa. Cuando el polvo se asiente, probablemente descubriremos que los peque?os inversores como grupo han perdido dinero en el frenes¨ª inversor, mientras que Wall Street ha ganado.

Pero, sin duda, el relato de los peque?os enfrent¨¢ndose a ¡°El Sistema¡± tent¨® a unas cuantas v¨ªctimas incautas. Cuando la plataforma de inversi¨®n Robinhood dej¨® temporalmente de aceptar ¨®rdenes de compra de algunos activos vol¨¢tiles porque no ten¨ªa suficiente efectivo para respaldar las operaciones, demasiadas figuras p¨²blicas protestaron en seguida afirmando que se trataba de una conspiraci¨®n. No es de extra?ar que el senador Josh Hawley, promotor pu?o en alto de las mentiras electorales que llevaron al ataque al Capitolio, se uniera. Pero algunos progresistas tambi¨¦n se hicieron eco de la queja.

Deber¨ªan haber sido m¨¢s listos. El fen¨®meno de las acciones meme siempre ha tenido un tinte QAnonista, y ha ido adquiriendo a¨²n m¨¢s fuerza a medida que esas acciones se hunden; s¨ª, hay gente en Reddit y en otras redes sociales que echan la culpa a los banqueros jud¨ªos. Por eso, perm¨ªtanme que haga una petici¨®n a todos los que se preocupan por las desigualdades de nuestra sociedad: est¨¢ bien que apoyen el populismo, pero aseg¨²rense de que sea populismo de verdad. Necesitamos pol¨ªticas serias para mejorar la vida de los estadounidenses, no teor¨ªas de la conspiraci¨®n, ni falsas guerras culturales contra las ¡°¨¦lites¡±.

Paul Krugman es premio Nobel de Econom¨ªa ? The New York Times, 2021. Traducci¨®n de News Clips.