Los principales directivos del mundo conf¨ªan en que 2021 termine siendo un buen a?o

Fidelity es una de las mayores gestoras de fondos del mundo. Con activos bajo gesti¨®n de cinco billones de d¨®lares (4,2 billones de euros), la firma de Boston creada en 1949 y liderada todav¨ªa por un miembro de la familia fundadora ¡ªAbigail Johnson¡ª est¨¢ especializada en renta variable. Su estilo de inversi¨®n se caracteriza sobre todo por la gesti¨®n activa, es decir, la selecci¨®n de valores tras analizar los fundamentales de las compa?¨ªas. Para ello, sus analistas y gestores destinan gran parte del a?o a viajar por el mundo y a entrevistarse con los principales l¨ªderes empresariales. Semejante caudal de informaci¨®n es un term¨®metro preciso del sentimiento del mercado y por eso, desde hace 11 a?os, publican la Encuesta Anual de Analistas de Fidelity.

EL PA?S ha tenido acceso en exclusiva a las conclusiones de la ¨²ltima Encuesta que, debido a las restricciones de movilidad impuestas por la covid, no cont¨® con tantas reuniones presenciales, pero s¨ª con miles de conversaciones telef¨®nicas y videollamadas con los consejeros delegados de las compa?¨ªas. Las conclusiones de este sondeo son bastante optimistas. El primer trimestre de 2021 no ha cumplido las expectativas debido al lento proceso de vacunaci¨®n en buena parte del mundo. Sin embargo, la Encuesta de Fidelity apunta a que este a?o ¡°se reactivar¨¢ el crecimiento mundial gracias a los est¨ªmulos monetarios y fiscales¡±. En opini¨®n de loa 114 analistas que han participado en este trabajo, ¡°los sectores que m¨¢s acusaron el confinamiento deber¨ªan ser los mayores beneficiados de una reapertura, si bien algunos como las aerol¨ªneas podr¨ªan necesitar m¨¢s tiempo para recuperarse¡±.

Por regiones, la recuperaci¨®n ser¨¢ dispar. As¨ª, China, primer pa¨ªs en sucumbir a la pandemia, tambi¨¦n est¨¢ siendo el primero en remontar y lo que cuentan los directivos a los analistas de la gestora estadounidense apunta a que el gigante asi¨¢tico liderar¨¢ durante un tiempo prolongado esa recuperaci¨®n mundial. Los expertos de Fidelity en la zona confirman que las empresas chinas ya est¨¢n inmersas en un periodo de expansi¨®n, que probablemente se ralentizar¨¢ a finales de a?o, conforme la econom¨ªa del pa¨ªs se normalice por completo.

El consumo interno deber¨ªa ser el principal motor de crecimiento de China, ya que la demanda de exportaciones se prev¨¦ que siga siendo moderada. ¡°Pese a que no todas las actividades de consumo en China han regresado a los niveles anteriores a la pandemia, espero que el consumo aumente e impulse el crecimiento en 2021¡±, explica Ben Li, analista de Fidelity en la regi¨®n. ¡°El colapso de la actividad econ¨®mica del a?o pasado significa que el PIB podr¨ªa aumentar m¨¢s del 15% en el primer trimestre, aunque la tasa de crecimiento deber¨ªa bajar despu¨¦s¡±, a?ade Li. Si bien los expertos creen que el crecimiento del empleo ser¨¢ importante, en el lado negativo destacan un posible aumento de los costes de financiaci¨®n de las empresas, acompa?ada de un repunte de la tasa de morosidad.

Por su parte, los autores de la Encuesta destacan que Estados Unidos cuenta con dos aspectos positivos: el impacto de las elecciones presidenciales, donde Joe Biden ech¨® de la Casa Blanca a Donald Trump, y la normalizaci¨®n de la actividad debido a la intensa campa?a de vacunaci¨®n. ¡°Con la covid-19, los consumidores se han sentido atra¨ªdos por las grandes marcas y las compa?¨ªas mejor capitalizadas han seguido invirtiendo, lo que les ha permitido aumentar su cuota de mercado¡±, destacan los analistas de Fidelity sobre el mercado estadounidense. ¡°Las constructoras de viviendas comienzas a reactivarse para atender la creciente demanda y la restauraci¨®n, uno de los sectores m¨¢s castigados por las restricciones de movilidad, dejan margen para sorpresas al alza¡±, a?aden.

Riesgo geopol¨ªtico

En el caso de Europa, los analistas de la gestora destacan que es la regi¨®n que muestra los tipos de inter¨¦s m¨¢s bajos y los balances empresariales m¨¢s s¨®lidos. ¡°Est¨¢ previsto que la confianza retorne cuando las poblaciones incrementen su movilidad. Sin embargo, el riesgo geopol¨ªtico contin¨²a siendo un obst¨¢culo para los planes de inversi¨®n¡±, se?alan. De los analistas de Fidelity que cubren empresas europeas, un 44% prev¨¦ que la geopol¨ªtica tenga un impacto negativo en 2021, lo que supone el mayor porcentaje de todas las regiones del mundo, a excepci¨®n de China.

Desde el punto de vista de los inversores, habr¨¢ que seleccionar muy bien los sectores donde entrar durante los pr¨®ximos meses, ya que no se espera un comportamiento homog¨¦neo en toda la Bolsa. El sector sanitario es el gran protagonista desde que estall¨® la pandemia. ¡°Muchas compa?¨ªas est¨¢ listas para beneficiarse de tendencias a largo plazo como el envejecimiento de la poblaci¨®n, mientras que la covid-19 ha acelerado el uso de las consultas m¨¦dicas virtuales y ha impulsado la innovaci¨®n de diagn¨®sticos¡±, se?alan los analistas de Fidelity. ¡°Las compa?¨ªas sanitarias que ofrecen servicios o dispositivos para realizar cirug¨ªas programadas deber¨ªan comenzar a recuperarse conforme las econom¨ªas se reabran, mientras que las empresas de diagn¨®sticos continuar¨¢n registrando una elevada demanda¡±, a?aden.

Otro sector que cuenta con el viento de cola, seg¨²n estos expertos, es el energ¨¦tico. ¡°Contar con una estrategia clara de descarbonizaci¨®n ser¨¢ lo que marque la l¨ªnea roja entre ganadores y perdedores en esta industria. Las el¨¦ctricas contin¨²an liderando la transici¨®n hacia una econom¨ªa con bajas emisiones de carbono. Se prev¨¦ que las principales compa?¨ªas aumenten su deuda para invertir en renovables, lo que les ayudar¨¢ a seguir siendo competitivas¡±, concluyen en Fidelity.