Riesgos financieros latentes

Esta crisis ha sido hasta ahora, fundamentalmente, de salud p¨²blica y de econom¨ªa real. La ca¨ªda del PIB del 0,5% en el primer trimestre nos lo ha recordado. Lo peor de los problemas sociales se ha evitado hasta ahora gracias a los numerosos sistemas de apoyo p¨²blico, aunque el futuro es incierto en este contexto. Asimismo, aun con posible retardo, existen riesgos financieros latentes importantes. El ¨²ltimo Informe de Estabilidad Financiera del Banco de Espa?a y los resultados de los principales bancos espa?oles, conocidos la semana pasada, dan pistas sobre lo que puede pasar en unos meses.

La banca espa?ola ha recuperado el tono en sus beneficios en los tres primeros meses del a?o, tras un 2020 en el que se vieron muy negativamente afectados por las provisiones que se dotaron por la covid. Dieron lugar a fuertes p¨¦rdidas ¡ªsuperiores a 8.000 millones de euros¡ª en el conjunto del sector el a?o pasado. Esas provisiones representaron cautela. Probablemente, el preludio de una morosidad que todav¨ªa no ha asomado pero que las principales autoridades supervisoras y analistas dan por seguro que aparecer¨¢. Es buena noticia que los resultados de las entidades financieras hayan mejorado conforme la vacunaci¨®n avanza. Se atisba una recuperaci¨®n inminente. Sin embargo, a pesar de la aparente buena evoluci¨®n de la mora del cr¨¦dito, hay se?ales inquietantes que revela el Informe de Estabilidad Financiera.

Algunos indicadores adelantados muestran un deterioro que probablemente termine impactando en el sector bancario. La crisis sanitaria est¨¢ da?ando los resultados de las empresas significativamente. Ha crecido en ocho puntos porcentuales el n¨²mero de empresas con p¨¦rdidas en la Central de Balances del Banco de Espa?a. Ahora son el 34%. Por otro lado, los pr¨¦stamos dudosos continuaron descendiendo en 2020 (un 3,8%), si bien en menor medida que en a?os precedentes (19% en 2019 y 29% en 2020). Eso s¨ª, crecieron en segmentos espec¨ªficos (por ejemplo, cr¨¦dito al consumo) y particularmente los cr¨¦ditos en vigilancia especial, indicio claro del riesgo latente.

El importe avalado por los programas ICO se situ¨® en torno a los 88.000 millones de euros y la financiaci¨®n total concedida a empresas y aut¨®nomos en torno a los 115.000 millones. Las empresas que accedieron al programa del ICO presentaban un perfil de riesgo m¨¢s elevado. Probablemente habr¨¢ voluminosas p¨¦rdidas que tambi¨¦n tendr¨¢ que asumir el ICO. Las moratorias concedidas han superado los 56.000 millones, de las que han vencido 22.000 millones de euros en 2020, dejando el volumen vigente en unos 34.000 millones, de los que m¨¢s del 50% vencen en abril y mayo. Habr¨¢ que estar atentos.

Si a este panorama a?adimos el fuerte crecimiento de la deuda p¨²blica y una situaci¨®n financiera d¨¦bil de las familias por la ca¨ªda de ingresos durante la pandemia, los desaf¨ªos financieros son considerables. Mantener la cautela en la gesti¨®n de las entidades bancarias y el sostenimiento de los apoyos p¨²blicos parecen necesarios para que no se materialicen buena parte de esos riesgos latentes. La clave estar¨¢ en la fortaleza de la recuperaci¨®n.