Morosidad contenida

La gran paradoja observada en los sistemas bancarios europeos, y especialmente el espa?ol, ha sido el buen comportamiento que ha mostrado la morosidad en 2020, que se mantiene contenida en el inicio de este a?o. Que en un contexto de ca¨ªda del 11% del PIB, la morosidad bancaria incluso se redujese ligeramente, es algo que rompe todos los modelos estad¨ªsticos tradicionales que relacionan actividad econ¨®mica y morosidad.

Las razones que explican dicha paradoja se hallan en las medidas tomadas en los albores de la crisis, tanto en apoyo de los deudores ¡ªmoratorias y avales¡ª como en un alivio transitorio en el tratamiento contable y regulatorio por parte de las entidades de cr¨¦dito, lo que no impidi¨® que llevasen a cabo esfuerzos anticipados de reconocimiento de deterioros futuros, provocando una ca¨ªda significativa de la rentabilidad en la banca europea, y muy especialmente la espa?ola, que fue la que acometi¨® mayores esfuerzos en el saneamiento de sus balances.

En este sentido, los datos publicados esta semana por la Autoridad Bancaria Europea (EBA) correspondientes al primer trimestre de 2021, arrojan algunas pautas interesantes para lo que puede ser la evoluci¨®n de la banca en el contexto actual. En cuanto a la morosidad, los datos de la EBA ponen de manifiesto una evoluci¨®n todav¨ªa muy contenida, pero apuntando a un ligero incremento en las entidades con mayor exposici¨®n a los sectores m¨¢s afectados por la pandemia. Las provisiones registran un notable descenso frente al extraordinario esfuerzo del primer trimestre de 2020, cuando se reconocieron mayores deterioros en un contexto de absoluta incertidumbre sobre la intensidad y duraci¨®n de la pandemia.

Fruto de ese descenso en saneamientos, la rentabilidad de la banca en el primer trimestre mejora de forma sustancial en toda Europa, y muy especialmente en el caso espa?ol, que incorpora mejoras en su eficiencia, as¨ª como el efecto contable derivado de la integraci¨®n de Bankia en Caixabank.

En ese marco de inflexi¨®n respecto a 2020 (comienza a subir la mora, aunque de forma muy moderada, al tiempo que las entidades reducen sus provisiones extraordinarias) es evidente que las cuentas de resultados del primer trimestre tampoco pueden tomarse como representativas de lo que va a ser una velocidad de crucero en los dos o tres pr¨®ximos a?os, periodo que consideramos razonable para una completa digesti¨®n de los efectos de la pandemia.

Es por ello que, m¨¢s all¨¢ de las cuentas de un trimestre, cobra relevancia un ejercicio de aproximaci¨®n con ¡°luces largas¡±, como es el test de estr¨¦s que est¨¢ realizando la EBA y cuyos resultados se conocer¨¢n a final de julio; o el que acaba de culminar la Reserva Federal estadounidense, y del que se deduce un escenario potencial de deterioro menos adverso de lo que cab¨ªa anticipar hace un a?o.

?ngel Berges y Jes¨²s Morales son profesores de AFI-Escuela de Finanzas.