Evergrande cae casi un 12% en Bolsa ante la incertidumbre por el pago de sus bonos

El futuro de la inmobiliaria china Evergrande, la m¨¢s endeudada del mundo, es incierto y su presente es una monta?a rusa. Este viernes, sus acciones entraban en ca¨ªda libre y perd¨ªan un 11,6% al cierre de las bolsas chinas, despu¨¦s de que todo indique que no ha pagado los intereses, por valor de 83,5 millones de d¨®lares y que deb¨ªan saldarse este jueves 23, de un bono offshore (para extranjeros). Un d¨ªa antes, en cambio, su cotizaci¨®n se hab¨ªa disparado despu¨¦s de anunciar que s¨ª podr¨ªa hacer frente a otro pago de intereses que ten¨ªa, en concreto, de un bono nacional que venc¨ªa y por el equivalente a 36 millones de d¨®lares (30,7 millones de euros).

Los vencimientos del jueves eran los primeros desde que la compa?¨ªa advirti¨®, a comienzos de este mes, del riesgo de impagos si no consegu¨ªa liquidez, bien atrayendo nuevas inversiones o bien vendiendo activos. Las nuevas inversiones no se han materializado; al contrario, su segundo mayor inversor, el hongkon¨¦s Chinese Estates Holding, ha anunciado que se deshar¨¢ del 6,5% que controlaba hasta ahora en Evergrande.

El gran alivio para la compa?¨ªa en riesgo de quiebra, de momento, es que los intereses del bono offshore que deb¨ªa haber satisfecho el jueves cuentan con un periodo de gracia de 30 d¨ªas, en el que puede abonarlos antes de que se declare oficialmente el impago.

Pero las malas noticias se acumulan para el grupo que fund¨® Xu Jiayin en 1996, hoy la segunda promotora inmobiliaria de China. Las acciones de su subsidiaria de veh¨ªculos el¨¦ctricos, Evergrande New Energy Vehicle Group, retroced¨ªan hasta un 23% en la Bolsa de Hong Kong; seg¨²n la agencia Bloomberg, esta empresa ¡ªque no ha llegado a comercializar a¨²n ni un solo coche¡ª ha dejado de pagar los sueldos a algunos de sus empleados. Tampoco ha pagado a varios de sus proveedores.

El grupo, que acumula obligaciones por valor de m¨¢s de 300.000 millones de d¨®lares (unos 255.000 millones de euros), afronta la semana pr¨®xima otro pago de intereses, por valor de 46 millones de d¨®lares. Y antes de que termine el primer semestre del a?o pr¨®ximo, vencen deudas por 37.000 millones. Seg¨²n la agencia Fitch, entre octubre y diciembre debe abonar 721 millones de d¨®lares (615 millones de euros) en otros bonos denominados en d¨®lares y 436 millones de yuanes en bonos nacionales.

Ante las malas noticias procedentes de la compa?¨ªa, los compradores de vivienda tambi¨¦n han empezado a dar de lado a la promotora. En agosto, las ventas cayeron un 26% y este septiembre la empresa prev¨¦ otro descenso significativo.

La fr¨¢gil situaci¨®n del gigante, que mantiene tambi¨¦n l¨ªneas de negocio en sectores como la sanidad o el turismo, hace prever una dolorosa reestructuraci¨®n. La compa?¨ªa ya ha contratado asesores para estudiar su situaci¨®n y plantear soluciones que permitan superar su crisis de liquidez. El valor en Bolsa del grupo ha ca¨ªdo en torno al 82% y las agencias de calificaci¨®n de riesgo consideran los de Evergrande ¡°bonos basura¡±, dando ya casi por seguro que la firma no podr¨¢ pagar sus obligaciones.

El temor a una quiebra desordenada que pudiera contagiar a un sector inmobiliario que representa una quinta parte del PIB chino, y de all¨ª extenderse al resto de la econom¨ªa nacional o incluso global desat¨® el p¨¢nico en las bolsas el pasado lunes. Pero una carta de Xu a los 200.000 empleados de la compa?¨ªa, en la que promet¨ªa que Evergrande pronto dejar¨ªa atr¨¢s su ¡°momento m¨¢s oscuro¡±, y el anuncio de que hab¨ªa resuelto el pago de los intereses denominados en yuanes de este jueves, calm¨® moment¨¢neamente a los mercados.

Los analistas descartan que, en caso de quiebra, la ca¨ªda de Evergrande vaya a suponer un ¡°momento Lehman Brothers¡±, en alusi¨®n al desplome del banco de inversi¨®n estadounidense que precipit¨® el comienzo de la crisis financiera en 2008. La deuda del grupo con bancos y entidades financieras es relativamente menor, y el sistema financiero podr¨ªa absorber las p¨¦rdidas. Los expertos tambi¨¦n dan por seguro que, aunque no habr¨¢ un rescate de la compa?¨ªa por parte de las autoridades chinas, s¨ª habr¨¢ alg¨²n tipo de intervenci¨®n para evitar que los compradores de vivienda o los suministradores resulten perjudicados en exceso. El hecho de que la compa?¨ªa haya dejado de pagar los intereses de los bonos extranjeros, pero s¨ª haga frente a los nacionales, apunta en ese sentido.

¡°Su foco interno est¨¢, aparentemente, en garantizar que cumple sus compromisos con los peque?os inversores en sus productos de gesti¨®n de riqueza y los compradores de vivienda. A menos que pueda contar con fondos r¨¢pidamente, parece que ser¨¢n los bonistas extranjeros los primeros en verse perjudicados¡±, apunta Julian Evans-Pritchard, economista jefe para China de la consultora Capital Economics, en una nota.

Hasta el momento, el Gobierno chino no se ha pronunciado sobre el caso, aunque el diario The Wall Street Journal publica que Pek¨ªn ha pedido a las autoridades locales que preparen planes para el caso de la ca¨ªda del gigante inmobiliario. El Banco Popular de China (banco central) ha inyectado cerca de 460.000 millones de yuanes, o 71.000 millones de d¨®lares, de efectivo a corto plazo en el sistema bancario ante los temores a que un contagio procedente de Evergrande pueda afectar la liquidez en los mercados.