Inditex cierra su mejor tercer trimestre con un beneficio de 1.228 millones entre agosto y octubre

Inditex sigue marcando paso ligero y todo apunta a que ha dejado atr¨¢s la crisis del coronavirus. La compa?¨ªa ha conseguido su mejor tercer trimestre fiscal (de agosto a octubre) hasta ahora, con un beneficio de 1.228 millones de euros, seg¨²n ha comunicado este mi¨¦rcoles a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Este dato lo consigue gracias al impulso de las ventas, que alcanzaron los 7.390 millones. De esta forma, los guarismos de Inditex no solo quedan muy por encima de los de 2020, sino que tambi¨¦n dejan atr¨¢s los niveles previos a la covid. De hecho, en 2019 cerr¨® su tercer trimestre con un beneficio de 1.171 millones de euros y unas ventas de 7.000 millones de euros. Sin embargo, la respuesta de los mercados ha sido negativa, con una ca¨ªda del 5,22% hasta cerrar en 27,43 euros.

Se trata adem¨¢s de los segundos resultados trimestrales de r¨¦cord consecutivos. Pese a ello, en los primeros nueve meses de su ejercicio todav¨ªa no est¨¢ en cotas hist¨®ricas (facturaci¨®n de 19.325 millones y 2.500 millones de beneficios), aunque s¨ª queda muy cerca del acumulado en esa fecha de 2019 (19.820 millones y 2.721 millones, respectivamente). Y si cierra el a?o con otro r¨¦cord en el cuarto trimestre, podr¨ªa lograr el mejor ejercicio de su historia.

¡°Estos resultados son muy satisfactorios y ponen de manifiesto una vez m¨¢s la solidez de nuestro modelo de negocio, la calidad y el compromiso de nuestros equipos, y el potencial de nuestra estrategia de integraci¨®n entre el mundo f¨ªsico y el digital¡±, ha asegurado en la nota el todav¨ªa presidente Pablo Isla. En la conferencia con analistas posterior, ?scar Garc¨ªa Maceiras, nuevo consejero delegado del grupo, ha insistido en la continuidad que quiere dar el grupo al trabajo realizado en los ¨²ltimos a?os: ¡°La sostenibilidad y la digitalizaci¨®n seguir¨¢n siendo los pilares de la estrategia del grupo¡±. A lo que ha a?adido sobre las ventajas competitivas que permitir¨¢ en el futuro el modelo integrado de negocio de la tienda f¨ªsica y digital: ¡°Est¨¢ todav¨ªa en una fase inicial a la hora de mostrar todo su potencial¡±. Adem¨¢s, ha avanzado dos prioridades para la firma textil: ¡°Invertir en iniciativas claves para el futuro, con disciplina financiera¡± y ¡°continuar con una pol¨ªtica de remuneraci¨®n al accionista predecible¡±.

Esta es la primera presentaci¨®n de resultados de la compa?¨ªa tras el anuncio a final de noviembre del relevo en la c¨²spide. Un movimiento que tendr¨¢ como resultado el cambio en la presidencia en abril, con el ascenso de Marta Ortega, hija del fundador y m¨¢ximo accionista del grupo, Amancio Ortega, en lugar de Isla ¡ªen su caso ser¨¢ presidenta no ejecutiva¡ª. Entonces tambi¨¦n se anunciaron otras modificaciones, entre ellas el nombramiento de Garc¨ªa Maceiras como consejero delegado del grupo en sustituci¨®n de Carlos Crespo, que pas¨® a ser director general de operaciones, transformaci¨®n sostenible y digital. Estos cambios, seg¨²n se explica en la informaci¨®n remitida a la CNMV, ya han sido aprobados por el Consejo de Administraci¨®n de la firma textil y solo falta que se ratifiquen en la pr¨®xima junta general de accionistas.

Tras el env¨ªo de la comunicaci¨®n a la CNMV, el grupo atendi¨® a los analistas en una conferencia en la que estuvieron Isla y Garc¨ªa Maceiras, que ser¨¢ primer ejecutivo del grupo cuando el todav¨ªa presidente deje Inditex. No es la primera vez que este t¨¢ndem responde a las preguntas de grandes inversores, ya que ambos realizaron reuniones telem¨¢ticas con los principales fondos tras los nombramientos en una especie de road show virtual para tratar de aliviar a los mercados tras las p¨¦rdidas iniciales cosechadas en Bolsa. La cotizaci¨®n se repuso de ese primer golpe, aunque con la ca¨ªda de este mi¨¦rcoles se coloca incluso por debajo del m¨ªnimo que marc¨® en la semana del anuncio del relevo en la presidencia.

Los resultados del tercer trimestre inciden en la mejora tras la etapa m¨¢s dura del coronavirus. En 2020, el grupo gan¨® 1.106 millones, casi un 70% menos que el ejercicio anterior. En el inicio de este a?o fiscal todav¨ªa mantuvo un nivel bajo ¡ªbeneficios de 421 millones, sus ganancias m¨¢s bajas en un primer trimestre desde 2013 sin contar las primeras p¨¦rdidas trimestrales que se anot¨® en ese periodo del a?o pasado¡ª. Pero luego le dio la vuelta a la situaci¨®n, con un segundo trimestre en el que marc¨® su r¨¦cord hist¨®rico, un aceler¨®n que ha mantenido entre agosto y octubre.

¡°La recuperaci¨®n sigue ganando impulso. Las ventas, el beneficio antes de impuestos y el beneficio neto alcanzan un m¨¢ximo hist¨®rico, impulsando el apalancamiento operativo frente al tercer trimestre de 2019¡å, destaca Marcos L¨®pez, director de Mercado de Capitales de la compa?¨ªa. De hecho, la posici¨®n de caja termina octubre en una cifra de r¨¦cord tambi¨¦n, al alcanzar los 9.569 millones de euros. Y el comercio electr¨®nico, pese a los fuertes incrementos acumulados desde el inicio de la pandemia, no para de crecer: ¡°La venta online a tipo de cambio constante creci¨® en los nueve primeros meses un 28% respecto al mismo periodo de 2020, y un 124% si se compara con la de 2019¡å, asegura el grupo en el comunicado.

La consecuci¨®n de estos resultados hist¨®ricos se basa en la recuperaci¨®n de la tienda f¨ªsica y el auge del comercio electr¨®nico. Es m¨¢s, este segundo punto no resta ventas del establecimiento a pie de calle. Seg¨²n la firma, los ingresos en tiendas f¨ªsicas entre agosto y octubre fueron incluso superiores a los de 2019 a tipos de cambio constante (sin tener en cuenta el efecto divisa), algo que ha conseguido con un 11% menos de establecimientos. Por la parte de la tienda digital, la empresa que tiene su sede en Arteixo (A Coru?a) espera que supere el 25% de la facturaci¨®n total del grupo a cierre del ejercicio. Seg¨²n ha asegurado Isla ante los analistas, ahora est¨¢ en el 21%.

El grupo, adem¨¢s, como ha hecho en los anteriores resultados, adelanta c¨®mo ha comenzado el cuarto trimestre. Y las expectativas son muy positivas, aunque falta por ver si se incrementan las restricciones a la actividad en las pr¨®ximas semanas por la nueva ola de contagios y la variante ¨®micron del virus. ¡°La venta en tiendas y online a tipo de cambio constante entre el 1 de noviembre y el 10 de diciembre creci¨® un 33% respecto al mismo periodo de 2020 y un 10% con relaci¨®n a 2019¡å. De confirmarse esta tendencia, 2021 no solo dar¨ªa carpetazo a la crisis del coronavirus, sino que ser¨ªa el mejor a?o de la historia de Inditex.

En cuanto al n¨²mero de tiendas, a final de octubre el grupo contaba con 6.657 establecimientos. Esto es, tres m¨¢s que al t¨¦rmino del trimestre anterior (no crec¨ªa el n¨²mero en un trimestre desde el tercero de 2019), aunque 540 menos que en octubre del a?o pasado. ¡°Las marcas contin¨²an con la ampliaci¨®n y apertura de tiendas emblem¨¢ticas, como Zara La D¨¦fense, en Par¨ªs (Francia), una de las m¨¢s grandes de Europa¡±, destaca Inditex en su comunicado. E incide en el fuerte componente tecnol¨®gico que tienen todas las aperturas para asegurar la plena integraci¨®n de la tienda f¨ªsica y electr¨®nica, una estrategia que se ha demostrado ya como un ¨¦xito.

Mejora del margen bruto

Por la parte del margen bruto, la compa?¨ªa alcanz¨® hasta octubre los 11.409 millones. Es decir, supone el 59% de las ventas. Si se mira el dato solo del tercer trimestre, la cifra escala hasta el 61%, su mayor dato desde 2014. La previsi¨®n de Inditex es acabar el ejercicio con un margen bruto del 57,5%, esto es, 1,6 puntos m¨¢s que en 2019 y el mayor cosechado desde 2015 (entonces fue el 57,8%). ¡°Estamos extremadamente contentos con la evoluci¨®n del margen bruto¡±, ha respondido Isla en una pregunta de los analistas.

Esta mejora del margen bruto se consigue adem¨¢s en un contexto complicado, principalmente por los problemas en la cadena de suministro. De hecho, a firmas de la competencia este factor le est¨¢ impactando negativamente con fuerza, aunque Inditex lo est¨¢ sorteando con holgura gracias a la producci¨®n en proximidad, como ha destacado Isla y L¨®pez ante los analistas. Por la parte del resultado bruto de explotaci¨®n (Ebitda), de febrero a octubre suma 5.431 millones de euros, un 63% por encima del dato de 2020 aunque todav¨ªa algo por debajo del a?o previo a la pandemia.