La amenaza b¨¦lica y el temor a subidas de tipos sacuden las Bolsas en una jornada de alta volatilidad

Las empresas est¨¢n en plena campa?a de presentaci¨®n de resultados, pero los peligros que acechan a los mercados est¨¢n, una vez m¨¢s, lejos de las magnitudes financieras del ¨²ltimo trimestre. La incertidumbre por la explosi¨®n de contagios de la variante ¨®micron contin¨²a, aunque ha pasado a un segundo plano en la lista de temores de los inversores para ceder espacio a dos hip¨®tesis: una subida de los tipos de inter¨¦s en EE UU por parte de la Reserva Federal m¨¢s r¨¢pida de lo previsto, y la posibilidad de una guerra en Ucrania.

Al cierre de la sesi¨®n, los pr¨ªncipales ¨ªndices europeos ced¨ªan m¨¢s de un 3%. Entre ellos el Ibex 35 no fue una excepci¨®n: acab¨® con unas p¨¦rdidas del 3,18%, su peor sesi¨®n en casi tres meses, aunque el derrumbe fue a¨²n peor en las plazas de Roma, Fr¨¢ncfort o Par¨ªs, donde rond¨® el 4%. El Nasdaq tecnol¨®gico estadounidense se mov¨ªa, mediada la sesi¨®n, en m¨¢s de un 4% abajo, mientras que el Dow Jones se comportaba algo mejor y se dejaba un 3%. ¡°El invierno ya est¨¢ aqu¨ª¡±, resum¨ªan los analistas de Morgan Stanley este lunes alterando una de las frases m¨¢s conocidas de la serie Juego de Tronos. A ¨²ltima hora, sin embargo, la tendencia cambi¨®. Y tras una remontada muy inusual viniendo de tan abajo, las p¨¦rdidas se esfumaron y se tornaron ligeras ganancias para los principales ¨ªndices estadounidenses.

La semana se presenta de alto voltaje. Y de volatilidad extrema. Las ca¨ªdas de este lunes pueden regresar o tornarse subidas si las tensiones en torno a Ucrania se suavizan y la Reserva Federal da una sorpresa positiva en su reuni¨®n de dos d¨ªas que empieza este martes. Mientras tanto, la espera multiplica los nervios: noticias como que EE UU ha ordenado a los familiares de los diplom¨¢ticos abandonar su embajada en Kiev, o la decisi¨®n de la OTAN de poner a sus tropas en ¡°estado de alerta¡± y enviar barcos y aviones al Este abonan las ventas masivas.

El impacto econ¨®mico de las hostilidades ya puede estar dej¨¢ndose notar, como explica Axel Botte, estratega global de Ostrum AM. ¡°Las entregas de gas de Rusia a Alemania son m¨ªnimas en la actualidad, lo que agrava la desaceleraci¨®n de la mayor econom¨ªa de la zona del euro¡±, advierte.

En el flanco monetario, la reuni¨®n de dos d¨ªas de la Reserva Federal que empieza este martes marcar¨¢ la agenda. ¡°El mercado descuenta un alza en marzo y cuatro alzas para el conjunto del a?o. El escenario alternativo m¨¢s probable ser¨ªa que la Fed acelere su plan de salida con seis alzas este a?o¡±, se?alan los analistas de Bank of America. Para Pimco, ¡°es probable que el presidente [Jerome] Powell siga haciendo hincapi¨¦ en los riesgos al alza para la inflaci¨®n derivados de un nuevo shock de oferta¡±.

Los problemas en las cadenas de suministro, el encarecimiento de los fletes mar¨ªtimos y la crisis de los chips no han terminado, y junto al alza de los combustibles y la energ¨ªa el¨¦ctrica, alimentan subidas de precios no vistas en Europa y EE UU desde hace d¨¦cadas. La inflaci¨®n en diciembre toc¨® el 6,5% en Espa?a, y en EE UU est¨¢ en el 7%, m¨¢ximos de los ¨²ltimos 40 a?os. Ese dato, junto a las buenas cifras de empleo de diciembre, cuando la tasa de paro baj¨® al 3,8%, pueden animar a Powell a una retirada de est¨ªmulos m¨¢s veloz.