La econom¨ªa espa?ola creci¨® un 5% el a?o pasado y queda por debajo de las previsiones del Gobierno

La econom¨ªa espa?ola creci¨® un 5% en 2021, seg¨²n el avance que ha publicado el INE este viernes. Tras la brutal ca¨ªda de la producci¨®n en 2020 por la pandemia, del 10,8%, el a?o pasado la actividad se reanud¨® a pesar de las restricciones y los problemas que todav¨ªa acarrea el coronavirus. Se trata de una tasa de crecimiento robusta, la mayor en 21 a?os, y muy positiva si se tienen en cuenta los lastres que la covid todav¨ªa impone a la econom¨ªa. Pero tambi¨¦n supone una cifra inferior al 6,5% que anticipaba el Gobierno y muy lejana del 7,2% (9,8% contando los fondos europeos) que lleg¨® a dibujar para los Presupuestos de 2021.

La persistencia del virus est¨¢ dificultando que se recobre de forma plena el producto interior bruto. Al cierre de diciembre, todav¨ªa resta un 4% para recuperar los niveles trimestrales precovid, y un 6,8% si se compara en medias anuales. Es decir, a¨²n queda por recuperar m¨¢s de la mitad de lo perdido por la pandemia en una comparativa anual. Si se toma el final de 2021 en comparaci¨®n con el punto m¨¢s agudo de la crisis, faltar¨ªa un quinto de lo perdido para restablecer las cotas previas.

El dibujo de la econom¨ªa que sale de la pandemia es muy diferente. El empleo y la recaudaci¨®n tributaria se han recuperado a pesar de que el a?o pasado los turistas consumieron un 75% menos; todav¨ªa hay brotes que restringen los movimientos y por tanto afectan a la hosteler¨ªa y el comercio; la falta de suministros perjudic¨® sobre todo a la venta de coches, que pesa mucho en el consumo, y la inflaci¨®n empez¨® a hacer mella en la capacidad de compra: aunque en euros se consuma m¨¢s, en vol¨²menes reales la cantidad es menor.

Es la llamada recuperaci¨®n en K: hay m¨¢s empleo p¨²blico para atender las necesidades surgidas por la pandemia ¡ªunos 200.000 trabajadores m¨¢s¡ª; m¨¢s personal dedicado al transporte y la log¨ªstica que precisan unas plataformas por Internet que est¨¢n disparando su negocio en el nuevo mundo postcovid, y m¨¢s consumo de bienes duraderos fomentado por un ahorro que no est¨¢ bajando como se esperaba, pero que aun as¨ª ha elevado el consumo por encima de lo que han crecido las rentas durante la recuperaci¨®n. Cabe destacar que el sector exterior ha aguantado los vaivenes bastante bien y que la inversi¨®n empresarial est¨¢ despegando. El colch¨®n del Estado protegiendo rentas, gracias en gran medida al respaldo que esta vez ha prestado el BCE, y el mantenimiento de la liquidez financiera, tambi¨¦n gracias al eurobanco, han permitido estar ahora en una situaci¨®n much¨ªsimo m¨¢s saneada de lo que podr¨ªa haber ocurrido tras un cierre casi total de la econom¨ªa como hubo con el gran confinamiento.

Sin embargo, todav¨ªa hay que recuperar parte de la actividad en el turismo, la hosteler¨ªa, el comercio y el ocio. Las horas trabajadas est¨¢n casi un 4% por debajo de las cotas prepandemia. Hay unos 100.000 asalariados en ERTE, de los que una parte se encuentra en jornadas reducidas. Y brotes como el de la ¨®micron han producido numerosas bajas laborales.

A pesar de la variante ¨®micron, cuya expansi¨®n arranc¨® en noviembre, la econom¨ªa ha resistido bastante bien durante el cuarto trimestre del a?o con un importante avance del 2% trimestral. Los datos de octubre y noviembre fueron bastante buenos. Las ventas que registra la Agencia Tributaria incluso han superado los niveles anteriores a la crisis. Pero a partir del puente de diciembre la actividad se resinti¨® por los contagios. De hecho, el PIB se ha ralentizado ligeramente al crecer un poco menos que el 2,6% del tercer trimestre. Seg¨²n el avance del INE, en este contexto de rebrote de la covid y con una inflaci¨®n rampante, al final el consumo de los hogares habr¨ªa ca¨ªdo un -1,2% trimestral entre octubre y diciembre, un desplome que ha sorprendido a los analistas. Tambi¨¦n retrocedi¨® el consumo de las Administraciones, un -0,4%. En cambio, la inversi¨®n en bienes de equipo se dispar¨® un 6,1%. Y el sector exterior tuvo una aportaci¨®n positiva al aumentar m¨¢s las exportaciones (6,5%) que las importaciones (3,5%).

Por sectores, pese al aumento de costes y los cuellos de botella, la industria manufacturera avanza un 0,9% trimestral. Comercio, transporte y hosteler¨ªa siguen recuper¨¢ndose con un crecimiento del 4,5%. Y la construcci¨®n presenta su segundo trimestre seguido en positivo despu¨¦s de tres trimestres consecutivos de retrocesos. Por el contrario, las actividades art¨ªsticas y recreativas sufrieron un duro batacazo del -11% al producirse numerosas cancelaciones con la ¨®micron en el tramo final del a?o. Aunque la econom¨ªa est¨¢ creciendo mucho en euros, las fuertes subidas de precios, que el INE calcula en el 4% interanual en el cuarto trimestre, hacen que en t¨¦rminos reales la actividad no est¨¦ sumando tanto.

Con estos datos, Espa?a se sit¨²a entre los pa¨ªses m¨¢s rezagados en la recuperaci¨®n. Contribuyen a explicar este retraso el da?o producido por la covid en sectores como el turismo y la hosteler¨ªa, muy intensivos en el tejido productivo espa?ol, una demograf¨ªa empresarial con m¨¢s sociedades peque?as, las menores ayudas directas a empresas y la demora en el despliegue de los fondos europeos.

Tambi¨¦n ha influido mucho el comportamiento del consumo. Como explica Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez, analista de Funcas, aunque este haya crecido algo m¨¢s que las rentas, sobre todo al comprarse bienes duraderos, se ha perdido por otra parte el consumo de servicios como la hosteler¨ªa. Y en el neto al final ni se ha recuperado el nivel, ni se ha producido el boom que s¨ª ha habido en otros pa¨ªses como Estados Unidos. Es m¨¢s, la tasa de ahorro sigue por encima de su media hist¨®rica, recuerda Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez.

Hacer pron¨®sticos en estos tiempos ha sido un deporte arriesgado. La pandemia ha introducido una gran volatilidad en las estad¨ªsticas, trastocando los an¨¢lisis de expertos y centros oficiales. El INE tuvo que corregir a la baja el dato de PIB del segundo trimestre para m¨¢s adelante hacer una revisi¨®n al alza del segundo y el tercero. As¨ª que habr¨¢ que esperar a la confirmaci¨®n de la cifra oficial, ya con toda la informaci¨®n del cuarto trimestre, a fin de tener un visi¨®n m¨¢s completa de la evoluci¨®n de la econom¨ªa. Para elaborar este dato no se ha contado con las estad¨ªsticas de ventas de la Agencia Tributaria, que estaban mostrando una tendencia muy positiva y que probablemente hagan que m¨¢s adelante se mejore esta cifra de consumo trimestral que ha sorprendido negativamente a los analistas. Por otra parte, el fuerte aumento que se ha observado en el stock de las empresas podr¨ªa hacer que en el futuro se produzca algo menos porque se tire de estos inventarios.

La actividad se est¨¢ recuperando a un ritmo m¨¢s lento que otras variables econ¨®micas como el empleo o los ingresos fiscales. El mercado laboral recuper¨® el a?o pasado el nivel de ocupaci¨®n previo a la pandemia, aunque a¨²n se registran menos horas trabajadas que en 2019, lo que en buena medida explica la diferencia entre unos datos y otros. La recaudaci¨®n tributaria bati¨® todos los r¨¦cords al superar el a?o pasado los 223.000 millones, si bien esta tiene a favor el impulso de factores como el afloramiento de rentas al pagar m¨¢s con tarjeta, la inflaci¨®n o la protecci¨®n de rentas que se ha realizado durante la crisis. El dato publicado este viernes por el INE confirma que existe un cierto desacoplamiento entre el PIB y los registros de empleo y recaudaci¨®n, un hecho que ha sido objeto de debate entre los economistas. El Gobierno ha creado un comit¨¦ para tratar de analizar esta asincron¨ªa.