Carlos Felipe Jaramillo: ¡°Me preocupa el impacto de la subida de tasas en EE UU sobre Am¨¦rica Latina¡±

El hombre fuerte del Banco Mundial para Am¨¦rica Latina, Carlos Felipe Jaramillo (Bogot¨¢, 59 a?os), suma ya dos d¨¦cadas a de trayectoria en el multilateral. Ha sido director para Kenia, Ruanda, Somalia y Uganda, y jefe de Macroeconom¨ªa, Comercio e Inversi¨®n. Hoy, al frente la relaci¨®n del organismo con sede en Washington y los pa¨ªses del bloque, atiende a EL PA?S por videoconferencia desde Washington. Son cerca de 45 minutos, en los que pasa revista a todos los temas de la regi¨®n: le preocupa la...

El hombre fuerte del Banco Mundial para Am¨¦rica Latina, Carlos Felipe Jaramillo (Bogot¨¢, 59 a?os), suma ya dos d¨¦cadas a de trayectoria en el multilateral. Ha sido director para Kenia, Ruanda, Somalia y Uganda, y jefe de Macroeconom¨ªa, Comercio e Inversi¨®n. Hoy, al frente la relaci¨®n del organismo con sede en Washington y los pa¨ªses del bloque, atiende a EL PA?S por videoconferencia desde Washington. Son cerca de 45 minutos, en los que pasa revista a todos los temas de la regi¨®n: le preocupa la inflaci¨®n y el impacto que la subida de los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos pueda tener sobre el bloque. Atisba una recuperaci¨®n desigual, a m¨²ltiples velocidades; descarta un superciclo de las materias primas como el de hace una d¨¦cada; y llama a los Gobiernos del bloque a seguir el ejemplo de Ecuador con reformas fiscales progresivas para aumentar la recaudaci¨®n y reducir la desigualdad.

Pregunta. ?En qu¨¦ punto est¨¢ la recuperaci¨®n en Am¨¦rica Latina?

Respuesta. La crisis ocasionada por la pandemia ha sido la peor contracci¨®n desde hace m¨¢s de 100 a?os. Pero, afortunadamente, en los ¨²ltimos seis meses, en la mayor parte de la regi¨®n vemos una recuperaci¨®n. Hay pa¨ªses que est¨¢n andando muy r¨¢pido: Per¨², Chile, Colombia, Guatemala, Brasil o, curiosamente, Argentina, a pesar de sus problemas. Pero hay otros que no est¨¢n logrando recuperarse a un ritmo importante: especialmente las islas del Caribe, que dependen mucho de los ingresos del turismo y en las que la variante ¨®micron ha vuelto a generar problemas.

P. ?C¨®mo est¨¢ siendo el impacto de ¨®micron en la regi¨®n?

R. Hab¨ªa mucho temor de que podr¨ªa hacer un impacto similar al de la variante de esta, pero no. La mayor¨ªa de pa¨ªses no han respondido con pol¨ªticas tan restrictivas para como en fases anteriores, y la econom¨ªa ha seguido funcionando bien. Esperamos un impacto econ¨®mico relativamente leve.

P. ?Cu¨¢ndo recuperar¨¢ la media del bloque el nivel de PIB prepandemia?

R. Va a depender del ritmo que veamos este a?o, pero en nuestro pron¨®stico es que se regrese al PIB per c¨¢pita de fines del 2019 en alg¨²n momento del 2023.

P. ?Teme una recuperaci¨®n a dos velocidades?

R. Grosso modo s¨ª. Aunque me atrever¨ªa a decir que van a haber m¨²ltiples velocidades, m¨¢s de dos. Algunos pa¨ªses, como Ecuador, van a salir de la crisis haciendo reformas. El Gobierno del presidente [Guillermo] Lasso viene movi¨¦ndose bien y es uno de los poqu¨ªsimos que ha logrado aprobar una reforma fiscal progresiva, con aumentos de impuestos a los estratos m¨¢s altos. Ese es el tipo de iniciativas que la regi¨®n necesita en estos momentos. Luego hay un segundo grupo de pa¨ªses donde va a ser dif¨ªcil hacer reformas y que van a tener tasas de crecimiento bajas, similares a las que a las que se daban antes de la pandemia. Y en un tercer grupo, m¨¢s preocupante, pongo a un buen n¨²mero de pa¨ªses del Caribe de los que hablaba: econom¨ªas muy dependientes del turismo, que han quedado excesivamente endeudadas despu¨¦s de la pandemia y que van a requerir de nuevo procesos de consolidaci¨®n fiscal complejos.

P. ?Cu¨¢nto va a ayudar a la regi¨®n el encarecimiento de las materias primas? ?Estamos ante un superciclo?

R. Nuestro grupo de expertos en predicciones no cree que venga un superciclo. Ven la situaci¨®n como muy coyuntural, relacionada con este gran rebote de la econom¨ªa global. En el corto plazo, los mayores ganadores en el corto plazo son principalmente Chile y Per¨² por sus enormes exportaciones de metales, y los exportadores de petr¨®leo, que en nuestra regi¨®n ya son relativamente pocos, pero dir¨ªa que Ecuador y M¨¦xico, Trinidad y Tobago y Venezuela hasta cierto punto, aunque su capacidad de producci¨®n est¨¢ muy venida a menos. Pero en el mediano plazo volveremos a precios promedio. No veo un panorama demasiado positivo por este factor ex¨®geno, por eso lo m¨¢s importante es que los pa¨ªses hagan su tarea interna y traten de obtener dinamismo econ¨®mico con sus propios esfuerzos. Soy muy optimista en que, con buen liderazgo y consensos, los pa¨ªses puedan ir hacia una agenda de crecimiento m¨¢s y m¨¢s din¨¢mico que en el pasado.

P. ?Qu¨¦ hay de las remesas? Su comportamiento ha sido infinitamente mejor de lo que se preve¨ªa al inicio de la pandemia.

R. Es cierto. Est¨¢ asociado el ¨¦xito en el manejo de la crisis en los pa¨ªses desarrollados. Mientras las econom¨ªas desarrolladas sigan bien, ofreciendo empleo, las remesas se van a mantener.

P. Es m¨¢s optimista, entonces, que con las materias primas.

R. S¨ª, pero mi optimismo es moderado: no veo a las remesas como una fuente de dinamismo econ¨®mico para la regi¨®n. Dan estabilidad macroecon¨®mica, sobre todo en ¨¦pocas de crisis, y eso est¨¢ bien. Pero usualmente no son fuente de inversi¨®n y crecimiento futuro. Son muy importantes para el bienestar de las familias que las reciben, y tiene alg¨²n efecto multiplicador. Pero no he visto todav¨ªa ning¨²n caso de una econom¨ªa que haya podido desarrollarse y fundamentalmente financiada por remesas. No lo veo como el gran factor jalonador de la econom¨ªa.

P. La Reserva Federal ya ha empezado a retirar est¨ªmulos, y apunta a marzo como fecha probable para la primera subida de los tipos de inter¨¦s. ?Teme un nuevo taper tantrum en la regi¨®n, como en 2013?

R. Me preocupa bastante. No podemos descartar la posibilidad de reacciones as¨ª, fuertes y desordenadas, al estilo del taper tantrum. No estoy pronosticando que eso vaya a suceder, pero los mercados financieros suelen ser dif¨ªciles de predecir en momentos de cambios en las tasas de inter¨¦s. Lo que m¨¢s me preocupa es que toma la regi¨®n en una situaci¨®n vulnerable. La deuda ha aumentado en los dos ¨²ltimos en cerca de 15 puntos del PIB. Es un salto muy grande: estamos llegando a cifras muy cercanas a las de la crisis de los a?os ochenta. Aunque afortunadamente una parte importante es deuda interna, lo que pase con las tasas de inter¨¦s en d¨®lares y en euros tiene un impacto. La regi¨®n tiene que empezar el proceso de consolidaci¨®n: los pa¨ªses que van a salir mejor de este per¨ªodo son aquellos que empiecen a hacer p¨²blicos pronto sus planes para estabilizar estos niveles tan altos de deuda. No es necesario reducirlos dram¨¢ticamente, ni hacerlo este a?o. Pero s¨ª, por lo menos, tener un plan claro de manejo de ingresos y de gastos.

P. Y la inflaci¨®n est¨¢ de vuelta.

R. Tambi¨¦n seguimos este tema con preocupaci¨®n. Especialmente porque est¨¢ teniendo un componente alimentario grande, y tiene un impacto mucho m¨¢s fuerte sobre los segmentos de menores ingresos de la poblaci¨®n. Son los que m¨¢s han sido golpeados por la pandemia, y ahora la subida en los precios de los alimentos puede ser otro golpe adicional. Tengo la esperanza de que sea bien manejado y solo de corto plazo. Pero nos ha sorprendido a todos la fuerza que ha tenido. Vamos a seguirlo con mucho cuidado.

P. La pandemia ha tra¨ªdo consigo tambi¨¦n un aumento de la inequidad en todo el mundo. Pero en Am¨¦rica Latina llueve sobre mojado: es la regi¨®n m¨¢s desigual del planeta. ?De cu¨¢nto ser¨¢ el retroceso?

R. Hubo logros importantes en los ¨²ltimos 20 a?os, con una reducci¨®n notable de la desigualdad. Sin embargo, nuestros datos muestran que ha habido un retroceso muy gordo. Todav¨ªa estamos haciendo los c¨¢lculos para el 2021, pero nuestra predicci¨®n es que vamos a regresar a los niveles de desigualdad de mediados de la d¨¦cada del 2000. Es un retroceso de m¨¢s de una d¨¦cada: las secuelas sociales de esta pandemia van a perdurar y va a ser fundamental tener pol¨ªticas muy activas el empleo. Tambi¨¦n que los m¨¢s vulnerables puedan tener apoyos para entrar al mercado laboral.

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