El Gobierno recorta la previsi¨®n de crecimiento del 7% al 4,3% para este a?o por la guerra en Ucrania

La crisis energ¨¦tica agravada por la invasi¨®n de Ucrania ha dado un vuelco a las perspectivas econ¨®micas. El Gobierno ha recortado con fuerza su previsi¨®n de crecimiento para este a?o hasta el 4,3%, casi tres puntos menos que el 7% que hab¨ªa dibujado en los Presupuestos de 2022. Para el a?o que viene, la econom¨ªa crecer¨¢ un 3,5% y la tasa de paro ir¨¢ descendiendo hasta situarse en el 11,7%. A pesar de haber rozado tasas interanuales del 10%, el monstruo de la inflaci¨®n ir¨¢ perdiendo fuerza. Seg¨²n las previsiones del Ejecutivo, el ?ndice de Precios del Consumo ir¨¢ registrando una desaceleraci¨®n durante la segunda mitad de este a?o hasta situarse el pr¨®ximo en una media del 2%. Aunque no ha dado cifras de este ejercicio, el Gobierno ha sugerido que este a?o pueda situarse en una media anual del entorno del 6%.

La previsi¨®n del Ejecutivo para este a?o es la misma que la de la Autoridad Fiscal, que es el organismo que tiene que validarla ante Bruselas, y se encuentra ligeramente por debajo de la del FMI, del 4,8%, y la del Banco de Espa?a, del 4,5%. Apenas est¨¢ un poco por encima de la de Funcas, un 4,2%, o la del BBVA, un 4,1%. La crisis energ¨¦tica agudizada por la guerra en Ucrania ha azuzado una inflaci¨®n rampante que lastra la actividad. El arranque del a?o ya se ha visto empa?ado con un d¨¦bil crecimiento del 0,3% trimestral debido al hundimiento del consumo. Las subidas de precios, que restan poder de compra a los hogares y m¨¢rgenes a las empresas, reducen el consumo y, por ende, el crecimiento. Tambi¨¦n pesan los problemas de suministros, en especial para las ventas de coches, la industria o la construcci¨®n. Y en los primeros meses de este a?o, adem¨¢s, influyeron la huelga de transportistas y la oleada de la variante ¨®micron. Otro factor decisivo es la ejecuci¨®n de los fondos europeos, que hasta ahora ha marchado a un ritmo mucho m¨¢s lento del que hab¨ªa presupuestado el Ejecutivo.

Dicho esto, aunque el consenso se ha situado en torno al 4%, el Gobierno admite que la incertidumbre sobre c¨®mo acabar¨¢ el a?o es enorme. ¡°Depende de factores ex¨®genos que no controlamos y que est¨¢n en manos de Putin¡±, ha se?alado la vicepresidenta econ¨®mica, Nadia Calvi?o. El 4% es una tasa de crecimiento todav¨ªa robusta que se sustenta en varios elementos: el primero es la recuperaci¨®n del turismo tras el final de las restricciones por la pandemia. Por ahora los datos de reservas muestran una campa?a muy vigorosa, con n¨²meros en torno al 80% de los anteriores a la covid, seg¨²n las cifras que maneja el Gobierno. Pese a esta mejora, el turismo no compensar¨¢ del todo el impacto negativo que sufrir¨¢n las exportaciones por el deterioro de nuestros socios comerciales tras la invasi¨®n de Ucrania.

El segundo es el desembolso de los fondos europeos. Aunque se ha retrasado mucho la puesta en marcha, el Ejecutivo asegura que ya se han encarrilado y que en los pr¨®ximos meses se ver¨¢ c¨®mo estos recursos brindan un importante impulso a la econom¨ªa. Hay casi 28.000 millones presupuestados para este a?o y una buena parte de los 24.000 millones del a?o pasado que no se ejecutaron. Incluso si todav¨ªa cuesta gastarlos, la cifra que pueda desembolsarse deber¨ªa ser importante. Por ejemplo, la Autoridad Fiscal calcula que casi la mitad del crecimiento de este a?o podr¨ªa proceder de su ejecuci¨®n. Y la vicepresidenta Calvi?o defiende que estos recursos tienen efecto incluso antes de que se hayan librado porque las empresas empiezan a invertir antes de ingresarlos. ¡°Se est¨¢ cumpliendo con el calendario de compromisos adquiridos con Europa¡±, ha insistido.

El tercer elemento determinante ser¨¢ la evoluci¨®n del consumo y cu¨¢nto uso se haga de la bolsa de ahorro acumulada durante la pandemia, que seg¨²n c¨¢lculos de Funcas alcanz¨® los 60.000 millones en 2020 y sum¨® otros 30.000 millones en 2021. Las compras de los hogares a¨²n no han restablecido los niveles anteriores a la pandemia cuando ya se enfrentan a una acusada p¨¦rdida de poder adquisitivo por la inflaci¨®n y altas dosis de incertidumbre debido a la guerra. Sin embargo, ese ahorro embalsado podr¨ªa ayudar a paliar el golpe. Y las medidas del Gobierno sobre el precio de la luz tambi¨¦n tendr¨ªan que proporcionar algo de alivio. El Ejecutivo espera que el problema de los precios se vaya diluyendo conforme avance el a?o, al entrar en unos meses en los que se deja de comparar con momentos en los que por la pandemia ca¨ªan los precios.

Y el cuarto factor decisivo es el buen comportamiento que est¨¢ mostrando el empleo. Calvi?o ha destacado que en abril incluso se ha acelerado. La titular de Econom¨ªa ha argumentado que tras la crisis de la pandemia el mercado laboral se ha comportado mucho mejor que en otras recesiones gracias a las medidas de choque que se tomaron, como los ERTE o los pr¨¦stamos ICO.

El Ejecutivo tiene que actualizar estas cifras para remitir a Bruselas el llamado Programa de Estabilidad, un documento en el que proyecta a cuatro a?os cu¨¢l va a ser el comportamiento de las cuentas p¨²blicas. El inconveniente de este informe es que est¨¢ perdiendo valor en la medida en que se env¨ªa sin especificar el impacto de las medidas que van a tomar, incluso si est¨¢n comprometidas con la UE a cambio de los fondos europeos, como por ejemplo sucede con la reforma fiscal. Aun no tomando medidas, el Gobierno espera que el d¨¦ficit p¨²blico disminuya este a?o desde el 6,9% del PIB hasta el 5% gracias a la continuada reducci¨®n de gastos de la pandemia como los ERTE y el buen comportamiento de la econom¨ªa y de los ingresos. El a?o que viene el Ejecutivo prev¨¦ que estos n¨²meros rojos bajen hasta el 3,9% del PIB.

La ministra de Hacienda, Mar¨ªa Jes¨²s Montero, ha explicado que el buen comportamiento de los ingresos, con un fort¨ªsimo incremento del 15%, permiti¨® el a?o pasado rebajar el d¨¦ficit en 19.000 millones m¨¢s de lo que se esperaba. Y eso brindar¨¢ un colch¨®n para mantener el ritmo de ajuste de las cuentas a pesar de haber rebajado la previsi¨®n de crecimiento. Para este a?o, la estimaci¨®n de aumento de los ingresos es de un robusto 7,4%. La ministra ha afirmado que esta mayor recaudaci¨®n se debe sobre todo a la recuperaci¨®n econ¨®mica y del empleo, y no tanto a la inflaci¨®n. El crecimiento de la econom¨ªa y la reducci¨®n del d¨¦ficit har¨¢n posible que la deuda descienda al 118,4% del PIB en 2022 y el 115,2% en 2023.

Respecto a las pensiones, estas podr¨ªan tener que revalorizarse en torno a un 6% de cumplirse las previsiones. La Autoridad Fiscal calcula que por cada punto de inflaci¨®n la actualizaci¨®n de las prestaciones cuesta unos 1.800 millones que ir¨¢n al Presupuesto del a?o que viene. No obstante, el Gobierno resta peso a este fuerte aumento de los desembolsos diciendo que ya se ha gastado unos 6.000 millones este a?o solo con las medidas para atajar la crisis energ¨¦tica provocada por la invasi¨®n de Ucrania. Tras la transferencia de 22.000 millones al a?o de Hacienda en concepto de gastos impropios, el d¨¦ficit de la Seguridad Social se estabilizar¨¢ en el 0,5% del PIB.

El problema de estas previsiones es que el 0,3% de crecimiento en el primer trimestre es bastante bajo y podr¨ªa provocar una nueva serie de revisiones a la baja. A lo largo del a?o, el BCE tendr¨¢ que endurecer su pol¨ªtica monetaria, lo que tambi¨¦n podr¨ªa lastrar los pron¨®sticos y presionar¨¢ al Gobierno para que tome medidas que aceleren la reducci¨®n del agujero en las cuentas p¨²blicas. De hecho, la Autoridad Fiscal apunta en su aval a estas proyecciones que los tipos de inter¨¦s que emplea el Ejecutivo podr¨ªan ser optimistas y que los riesgos son mayores a corto plazo por la persistencia de la inflaci¨®n, las tensiones con las materias primas y la guerra. Sin embargo, el ciclo electoral ya ha comenzado y se antoja dif¨ªcil que se reaccione hasta despu¨¦s de las elecciones. El Banco de Espa?a y la Autoridad Fiscal llevan tiempo reclamando que se plantee un ajuste gradual y a medio plazo que brinde credibilidad ante los mercados.