La inflaci¨®n acelera en julio al 10,8%, la m¨¢s alta desde hace 38 a?os, en plena temporada tur¨ªstica

La temporada de verano, cuando los consumidores usan sus ahorros para gastar en vacaciones, y bares, restaurantes y hoteles tienen una alta demanda porque llegan oleadas de clientes nacionales y extranjeros dispuestos a tirar de billetera, no parec¨ªa el periodo m¨¢s propicio para ver una moderaci¨®n de los precios. Y la estad¨ªstica as¨ª lo ha confirmado. En julio, la inflaci¨®n subi¨® un 10,8% frente al mismo mes del a?o pasado, seg¨²n el dato preliminar publicado este viernes por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE). Es la tasa m¨¢s alta de los ¨²ltimos 38 a?os, desde septiembre de 1984, y supera el 10,2% registrado en junio.

El organismo achaca el ascenso a la escalada de los precios de los alimentos y bebidas no alcoh¨®licas, as¨ª como de la electricidad (que en julio de 2021, el mes con el que se hace la comparaci¨®n, hab¨ªa bajado). Tambi¨¦n al vestido y al calzado, cuyos precios se reducen menos que el a?o pasado. Y explica que ni siquiera la ca¨ªda del precio de los carburantes, que en julio ha ido rebaj¨¢ndose semana a semana ¡ªya es m¨¢s barato repostar que antes de la bonificaci¨®n de 20 c¨¦ntimos aprobada por el Gobierno¡ª, ha sido suficiente para compensar el encarecimiento de otras partidas. La inflaci¨®n subyacente ¨Dmuy seguida por los expertos debido a que no incluye energ¨ªa y alimentos frescos, los elementos m¨¢s vol¨¢tiles, lo cual da pistas sobre su persistencia¨D aumenta en seis d¨¦cimas, hasta el 6,1%, y deja entrever que su propagaci¨®n es un hecho.

La evoluci¨®n de la inflaci¨®n depende de factores que exceden el ¨¢mbito dom¨¦stico. Es resultado de las m¨²ltiples fuerzas en tensi¨®n que tiran de la cuerda desde extremos opuestos en los mercados internacionales. Por un lado, hacia la moderaci¨®n de los precios empujan el temor a una recesi¨®n ¡ªya materializada en Estados Unidos¡ª, azuzado por las subidas de tipos de inter¨¦s de los bancos centrales. Un par¨®n de la econom¨ªa da?ar¨ªa la demanda, una perspectiva que ha hecho recular en julio lo que se paga por el barril de petr¨®leo, todav¨ªa en el entorno de los 100 d¨®lares, niveles hist¨®ricamente muy altos, y ha desinflado la cotizaci¨®n de metales como el acero, el aluminio o el cobre. Tambi¨¦n tira hacia abajo de la inflaci¨®n el posible enfriamiento del sector inmobiliario en China, en problemas desde la crisis de Evergrande.

Por el otro, la vertiente energ¨¦tica de la guerra en Ucrania sigue siendo la principal causante de la alta inflaci¨®n, y un sumidero por el que se pierden ingentes recursos de los europeos. La reducci¨®n del suministro de gas a la UE a trav¨¦s del gasoducto Nord Stream 1 por parte de Rusia ha llevado al precio del gas natural a acariciar su m¨¢ximo hist¨®rico esta semana, lo cual implica una mayor transferencia de riqueza desde los pa¨ªses que necesitan ese combustible, esencial para la industria y la generaci¨®n de electricidad, hacia los que lo producen. La evoluci¨®n del mercado de divisas tampoco ayuda: el euro cotiz¨® este mes por debajo del d¨®lar por primera vez en 20 a?os, y a¨²n ronda la paridad. Como el billete verde es el utilizado para adquirir la energ¨ªa, eso quiere decir que hay que desembolsar m¨¢s euros por obtener la misma cantidad, lo cual alienta la inflaci¨®n. Adem¨¢s, a falta de conocer el desglose de datos de julio, los paquetes tur¨ªsticos nacionales y los hoteles estuvieron entre los que m¨¢s subieron en junio, y la tendencia podr¨ªa continuar.

?ngel Talavera, economista jefe de Oxford Economics para Europa, no espera que el fen¨®meno de las alzas de precios vaya a remitir pronto. ¡°A corto plazo creo que vamos a seguir en niveles r¨¦cord de inflaci¨®n, con peque?as variaciones arriba y abajo, sobre todo viendo la fortaleza de los precios de servicios tur¨ªsticos¡±, sostiene. Ese aumento fue anunciado por los propios actores del mercado: Ryanair preve¨ªa un incremento de las tarifas a¨¦reas del 9% este verano. Y las encuestas internas del sector indican que las habitaciones hoteleras llevan meses encareci¨¦ndose.

Si los precios suben y hay miedo a un frenazo de la econom¨ªa, ?por qu¨¦ las reservas est¨¢n funcionando tan bien este verano y se espera una recuperaci¨®n casi completa del turismo? ?Estamos ante el verano del carpe diem? El secretario general de UGT, Pepe ?lvarez, reivindicaba hace dos semanas el derecho a ignorar la riada de malas noticias sobre la recesi¨®n, la crisis y la guerra de un modo poco ortodoxo. ¡°?Que se vayan a hacer pu?etas! Vamos a disfrutar del verano porque es nuestro, nos lo hemos ganado, que no nos quiten lo que hemos ganado¡±. ?Se van los espa?oles de vacaciones esta vez olvidando la calculadora en casa? Jos¨¦ Ignacio Conde-Ruiz, subdirector de la Fundaci¨®n de Estudios de Econom¨ªa Aplicada (Fedea), cree que tras la crisis de la covid, ¡°hay mucha gente que quiere disfrutar de las vacaciones, mucho ahorro entre los que han salido bien parados de la pandemia¡±.

Raymond Torres, director de coyuntura de Funcas, coincide. Ve dos grandes factores que apoyan el bum tur¨ªstico en un contexto de inflaci¨®n. ¡°Parece contradictorio, pero los hogares europeos est¨¢n utilizando el sobreahorro acumulado durante la pandemia, sobre todo en esta fase, para gastarlo en servicios como hosteler¨ªa, restauraci¨®n y viajes. Y hay una enorme disparidad de inflaci¨®n entre el sector de bienes ¡ªenerg¨ªa y alimentos¡ª y el de servicios. Esto es algo muy inusual. Normalmente es al rev¨¦s, y los precios suben m¨¢s en los servicios. Al no ser as¨ª, est¨¢n teniendo un crecimiento m¨¢s boyante¡±. Es decir, aunque aerol¨ªneas, hoteles y restauraci¨®n ya est¨¢n subiendo precios, ten¨ªan m¨¢s margen para hacerlo sin afectar a la demanda.

?Cu¨¢ndo bajar¨¢ la inflaci¨®n?

El verano pasar¨¢, y la pregunta que sobrevuela la escena, especialmente en las familias de menores recursos, que notan m¨¢s los incrementos de tarifas en servicios b¨¢sicos de los que no pueden prescindir, como la alimentaci¨®n y la energ¨ªa, es cu¨¢ndo se acabar¨¢ esta escalada. Talavera cree que tardar¨¢ meses. ¡°Empieza a haber se?ales cada vez m¨¢s claras de ca¨ªdas en los precios de las materias primas anticipando un frenazo econ¨®mico, y espero que esto empiece a moderar la inflaci¨®n gradualmente despu¨¦s del verano, pero mientras los precios de la energ¨ªa sigan disparados, no creo que vayamos a ver una ca¨ªda sustancial de la inflaci¨®n hasta bien entrado 2023¡å.

Ignacio de la Torre, economista jefe de Arcano Partners, tambi¨¦n percibe ese decalaje entre los movimientos del mercado y los precios reales. ¡°Aunque las materias primas han ca¨ªdo en julio, todav¨ªa no se trasladar¨¢ ampliamente ni a familias ni a empresas. Hay un retraso, de manera que energ¨ªa y alimentos seguir¨¢n elevados¡±, explica. En su caso, augura que se ver¨¢n se?ales claras de retroceso de la inflaci¨®n en el cuarto trimestre. En esos ¨²ltimos tres meses jugar¨¢ un papel mayor el efecto base. Esto es, al hacerse la comparativa con meses en los que ya se registr¨® una inflaci¨®n fuerte, superior al 5%, es m¨¢s dif¨ªcil que los precios mantengan el ritmo de subida.

En la escena internacional, pa¨ªses como Estados Unidos tambi¨¦n han tocado en julio su pico de inflaci¨®n, en su caso del 9,1%, la m¨¢s alta desde 1981. Mientras, en Alemania creci¨® al 8,5% desde el 8,2%, y en Holanda repunt¨® al 11,6% despu¨¦s de tres meses de ca¨ªdas. En la zona euro, la cifra adelantada que ha publicado este viernes Eurostat dice que la inflaci¨®n en julio se sit¨® en el 8,9% de media en los 19 pa¨ªses de la moneda ¨²nica, tres d¨¦cimas m¨¢s que en junio.