El FMI reclama un ajuste fiscal a Espa?a de hasta 6.500 millones en pleno a?o electoral

Un d¨ªa despu¨¦s de que la Comisi¨®n Europea diese el visto bueno al presupuesto espa?ol, el Fondo Monetario Internacional recuerda la necesidad de ajustes fiscales, tanto por la v¨ªa de los ingresos como de la eficiencia en el gasto. El martes, Bruselas dio luz verde a unas cuentas p¨²blicas que, seg¨²n la Autoridad Fiscal, apenas bajar¨¢n el d¨¦ficit el a?o que viene una vez incluidas las medidas contra la inflaci¨®n. Este mi¨¦rcoles, el FMI se?ala que en 2023, en pleno a?o electoral, el Gobierno deber¨ªa emprender una consolidaci¨®n fiscal estructural de entre 0,25 y 0,5 puntos del PIB, entre 3.200 y 6.500 millones de euros, aprovechando el impacto positivo que tendr¨¢n los fondos europeos. ¡°Ayudar¨¢ a impulsar la confianza de los inversores y contener las presiones inflacionarias¡±, dice. Si bien admite que el plan presupuestario provisional contiene una reducci¨®n del d¨¦ficit en el rango bajo, del 0,3% del PIB, destaca que esta depender¨¢ de la robustez de los ingresos y de un menor gasto en medidas energ¨¦ticas en 2023.

Cabe recordar que el escenario presupuestario alternativo que el Gobierno envi¨® a Bruselas, que se considera el principal, contemplaba gastar una cantidad similar a la de 2022 en el paquete de ayudas contra la inflaci¨®n. Quiz¨¢s por eso, el FMI recomienda focalizar estas medidas para generar ahorros. A partir de 2024, seg¨²n el Fondo, habr¨ªa que elevar los esfuerzos de consolidaci¨®n para conseguir al menos 0,6 puntos de PIB al a?o hasta el final de la d¨¦cada, cerca de 8.000 millones de euros anuales. ¡°Permitir¨ªa encauzar la deuda y lograr una posici¨®n casi equilibrada¡±, afirma la instituci¨®n con sede en Washington. En este punto se alinea con el Banco de Espa?a, que ya ha pedido que el a?o que viene comience el esfuerzo de consolidaci¨®n fiscal ante un contexto de subidas de tipos, ralentizaci¨®n econ¨®mica global y elevada deuda tras la pandemia y la Gran Recesi¨®n. Estas son las conclusiones preliminares publicadas por el personal t¨¦cnico del FMI al t¨¦rmino de su visita a Espa?a para elaborar su evaluaci¨®n anual de la econom¨ªa espa?ola, el llamado Art¨ªculo IV que realiza a todos los pa¨ªses.

¡°Las finanzas p¨²blicas continuaron mejorando en 2022, pero la deuda p¨²blica sigue siendo elevada y se necesitar¨ªa un esfuerzo sostenido de consolidaci¨®n¡±, indica el documento del FMI. Pese al buen comportamiento de la recaudaci¨®n, el organismo internacional sostiene que los elevados ingresos en proporci¨®n a la evoluci¨®n del PIB ¡°podr¨ªan ser temporales y es prudente suponer que disminuir¨¢n con el tiempo, al menos parcialmente¡±. La partida de pensiones subir¨¢ con la inflaci¨®n. Y aumentar¨¢ la proporci¨®n que hay que dedicar a costear los intereses de la deuda. A m¨¢s largo plazo, el envejecimiento de la poblaci¨®n tensionar¨¢ las finanzas p¨²blicas. Por todas estas razones, el Fondo insiste en que se lleve a cabo un plan para reconducir las cuentas p¨²blicas y la deuda. ¡°El Gobierno lo ha hecho bien en muchas cosas, con el foco adecuado en las reformas. Pero deber¨ªa rebajar la deuda para poder responder otra vez como lo ha hecho durante la covid y frente a la inflaci¨®n¡±, ha explicado la jefa de la misi¨®n para Espa?a, Dora Iakova.

Medidas contra la inflaci¨®n

Por otra parte, las ayudas del Gobierno han amortiguado el impacto de las subidas de precios de la energ¨ªa, reconoce el FMI. Pero a la vez defiende que ser¨ªa deseable un mayor grado de focalizaci¨®n de las medidas. As¨ª, la instituci¨®n valora de forma positiva los bonos sociales el¨¦ctrico y t¨¦rmico, la mejora del ingreso m¨ªnimo vital y las ayudas directas a sectores afectados. ¡°Benefician a los m¨¢s vulnerables con un coste fiscal relativamente bajo¡±, asegura. Sin embargo, el organismo destaca que la mayor parte del apoyo p¨²blico se ha dedicado a ¡°iniciativas no focalizadas y que distorsionan las se?ales de precio¡±. Menciona como ejemplos de esto la bajada de impuestos a la electricidad y la bonificaci¨®n de los combustibles. ¡°Son costosas y han beneficiado de forma desproporcionada a los hogares de mayores ingresos¡±, apostilla.

Respecto al mecanismo ib¨¦rico para topar el precio del gas en el mercado el¨¦ctrico, se?ala que reduce los precios de la luz, pero tambi¨¦n modera los incentivos para ajustar la demanda. Aunque este mecanismo tiene tambi¨¦n el lado positivo de que no acarrea un coste fiscal, subraya. Dado que los precios del gas seguir¨¢n altos durante un tiempo, las medidas de apoyo deber¨ªan adaptarse, en opini¨®n del Fondo, para reducir la demanda y contener la carga fiscal. Recomienda cheques vinculados a ingresos o al tama?o del hogar, una mayor expansi¨®n de las tarifas sociales con descuentos como el bono social o tarifas por tramos de consumo, que aumentan en funci¨®n del uso. La instituci¨®n internacional ve bien que el apoyo concedido a los hogares de m¨¢s ingresos sea recuperado a trav¨¦s de los impuestos para asegurar la progresividad de las medidas.

Reticencias sobre el impuesto a la banca

Aunque considera apropiado financiar el alivio a colectivos vulnerables con impuestos temporales a las rentas altas y las empresas, el Fondo subraya que los grav¨¢menes a energ¨¦ticas y bancos se aplican sobre los ingresos en lugar de sobre los beneficios y, por lo tanto, no tienen en cuenta los costes. De la banca dice que, a pesar de que ingresar¨¢ m¨¢s por la subida de tipos, tambi¨¦n podr¨ªa sufrir por las perspectivas econ¨®micas menos favorables y unas condiciones de financiaci¨®n m¨¢s restrictivas. ¡°Los activos deteriorados podr¨ªan aumentar de forma sustancial en escenarios de estr¨¦s¡±, explica. Y advierte de que ser¨¢ importante vigilar c¨®mo afecta el gravamen a la concesi¨®n de cr¨¦dito, sus costes y la resistencia de las entidades. Estos nuevos grav¨¢menes deber¨ªan ser temporales y no sustituir la necesaria reforma tributaria, concluye. Esta reforma deber¨ªa seguir las recomendaciones del informe de expertos, que apuntaban a un incremento de la fiscalidad verde y subidas de los tipos reducidos del IVA, compensando por ello a las rentas bajas mediante el gasto.

La rebaja de los precios del gas y el mecanismo ib¨¦rico han contribuido a moderar el avance del IPC. Sin embargo, est¨¢ habiendo una traslaci¨®n de los precios de la energ¨ªa a los generales. Aunque por ahora no hay se?ales de alzas salariales significativas, el FMI defiende un pacto de rentas que ayude a repartir los costes y evite una espiral inflacionaria. ¡°La p¨¦rdida de poder adquisitivo es inevitable y tendr¨¢ que ser absorbida por una disminuci¨®n temporal de los ingresos reales de los hogares y empresas¡±, indica.

M¨¢s medidas en las pensiones

En cuanto a las pensiones, recuerda que volver a ligar las prestaciones con la inflaci¨®n y suprimir el factor de sostenibilidad lleva a un aumento considerable del gasto que requerir¨¢ medidas adicionales. Ampliar el periodo de c¨¢lculo de la pensi¨®n y subir las bases m¨¢ximas de cotizaci¨®n ¡°podr¨ªan tener un efecto financiero positivo, pero los detalles espec¨ªficos de su dise?o determinar¨¢n si ser¨¢n suficientes para preservar la sostenibilidad¡±, remacha.

Valoraci¨®n positiva de la reforma laboral

El organismo dirigido por Kristalina Georgieva destaca la fortaleza del mercado de trabajo y alaba los resultados positivos de la reforma laboral a la hora de aumentar el empleo indefinido. No obstante, explica que es demasiado pronto para evaluar su impacto general: ¡°Ser¨¢ importante hacer un seguimiento para determinar si est¨¢ teniendo el efecto deseado de incrementar la estabilidad del empleo y, a la vez, preservar la flexibilidad de las empresas¡±.

Los precios de la energ¨ªa, la desaceleraci¨®n global, el deterioro de la confianza y unas condiciones financieras m¨¢s restrictivas, que afectan mucho a los hipotecados espa?oles por los tipos variables, han ralentizado la recuperaci¨®n econ¨®mica. ¡°Se prev¨¦ que el crecimiento sea relativamente d¨¦bil en los pr¨®ximos trimestres¡±, anticipan los economistas del organismo. El PIB espa?ol crecer¨¢ este a?o un poco m¨¢s de lo previsto anteriormente por la instituci¨®n: un 4,6% en vez de un 4,3%. Y el que viene se ralentizar¨¢ hasta el 1,2% que ya hab¨ªa pronosticado. Conforme se avance en el 2023, seg¨²n vaticina el Fondo, deber¨ªa haber un repunte de la actividad, gracias a la recuperaci¨®n de los servicios, la desaparici¨®n de los cuellos de botella y el impulso de los fondos europeos.

El FMI hace mucho hincapi¨¦ en que el crecimiento de la productividad ha sido inferior en Espa?a respecto a otras econom¨ªas similares, ¡°lo cual no ha favorecido la convergencia en ingresos¡±, dice. Y lo atribuye a la mayor presencia de pymes, el empleo temporal y la falta de formaci¨®n. ¡°Se requieren mayores esfuerzos para abordar el elevado n¨²mero de umbrales regulatorios asociados al tama?o de las empresas y las diferencias en los marcos regulatorios entre regiones¡±, argumenta. Aunque se est¨¢ acelerando el gasto de los fondos europeos, pide m¨¢s informaci¨®n sobre su ejecuci¨®n. E insta a que haya una vigilancia de los precios al alza de la vivienda, aunque de momento no cree necesario activar medidas para limitar el cr¨¦dito hipotecario.