El frenazo de la energ¨ªa alivia a los hogares en el tramo final del a?o

Noviembre y diciembre han tra¨ªdo consigo un potente bal¨®n de ox¨ªgeno para los hogares. Asediadas desde mediados del a?o pasado por los altos precios energ¨¦ticos, las familias espa?olas empiezan a sentir un ligero alivio sobre su bolsillo por una triple v¨ªa: baja el gas, bajan los carburantes y, sobre todo, baja la luz. La distensi¨®n en los mercados gasista y petrolero, junto con la mejor marcha de las renovables y la ca¨ªda de la demanda, se han aliado para insuflar algo de vigor en los bolsillos en un momento cr¨ªtico: justo cuando los ahorros de la pandemia empiezan a estar en el chasis.

A la espera a¨²n del dato de inflaci¨®n de diciembre, que se publicar¨¢ este viernes y que apunta a una fuerte bajada en comparaci¨®n anual, la energ¨ªa restar¨¢ algo m¨¢s de un punto porcentual al ?ndice de Precios al Consumo (IPC), seg¨²n los c¨¢lculos del Instituto Complutense de An¨¢lisis Econ¨®mico (ICAE). La bajada se la repartir¨¢n, a partes iguales, luz y carburantes: la electricidad restar¨¢ cinco d¨¦cimas; el di¨¦sel tres y la gasolina dos. Con esas cifras en la mano, la inflaci¨®n cerrar¨¢ el ¨²ltimo mes del a?o por debajo del 6%. ¡°Dir¨ªa que en torno al 5,9%, por ser prudentes. Aunque podr¨ªa acabar incluso por debajo¡±, sostiene Rafael Salas, uno de sus investigadores.

Este viernes, el precio de la luz en el mercado mayorista ser¨¢ el m¨¢s bajo desde principios de 2021. Por s¨ª mismo, el dato podr¨ªa no decir mucho: un d¨ªa aislado, en plena temporada navide?a ¡ªen los festivos y cuasifestivos la demanda el¨¦ctrica se hunde¡ª, no es reflejo de una tendencia de fondo. Es, sin embargo, mucho m¨¢s que eso: en la segunda mitad de diciembre se han batido varios m¨ªnimos desde antes de la crisis energ¨¦tica. En pocos meses, en fin, el mercado el¨¦ctrico espa?ol ha pasado de copar los titulares por picos de precio a hacerlo por haber regresado a los niveles anteriores al momento en el que el estallido del gas puso patas arriba los mercados el¨¦ctricos europeos.

Los cerca de diez millones de hogares (el 40% del total) que est¨¢n acogidos a la tarifa regulada de la luz, tambi¨¦n conocida como PVPC, terminar¨¢n diciembre pagando menos de 20 c¨¦ntimos por kilovatio hora (KWh) por segundo mes consecutivo, tras unos ¨²ltimos d¨ªas de precios especialmente bajos. Aunque todav¨ªa muy alta en comparaci¨®n hist¨®rica ¡ªes m¨¢s del doble de lo que sol¨ªa ser habitual antes de la crisis energ¨¦tica¡ª, es casi la mitad de lo que las familias pagaron en marzo y en agosto de este a?o, los dos meses m¨¢s caros de toda la serie.

Una cifra sintetiza a la perfecci¨®n la importancia del mercado el¨¦ctrico sobre el IPC: la bajada de este viernes, cuando el precio medio diario de la luz en el mercado mayorista caer¨¢ hasta los 6 euros por megavatio hora (MWh), su nivel m¨¢s bajo en casi dos a?os, restar¨¢ una d¨¦cima a la inflaci¨®n anual de diciembre. Dado que el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) ¨²nicamente tiene en cuenta el mercado regulado para el c¨¢lculo del IPC, ¡°todo lo que hace unos meses era negativo en Espa?a, ahora es positivo¡±, afirma Salas. La oficina estad¨ªstica espa?ola trabaja para incluir tambi¨¦n en el ¨ªndice a los contratos del mercado libre, pero a¨²n se desconoce cuando entrar¨¢ en vigor el nuevo m¨¦todo de c¨¢lculo.

Gasolina y gas

Los carburantes tambi¨¦n est¨¢n dando un respiro al bolsillo, a pesar de que los automovilistas se preparan ya para la subida que supondr¨¢ la eliminaci¨®n de la subvenci¨®n de 20 c¨¦ntimos por litro. Tras seis semanas a la baja, el precio medio de la gasolina en las estaciones de servicio espa?olas ronda esta semana los 1,56 euros ¡ªantes de la ayuda p¨²blica¡ª, un 11% menos que hace un a?o si se incorpora ese descuento. El di¨¦sel, en cambio, sube casi un 10% desde finales de diciembre del a?o pasado, pese a anotarse una ca¨ªda de m¨¢s del 16% desde principios de noviembre. Para dar con un valor m¨¢s bajo hay que remontarse, respectivamente, a febrero y a abril de este a?o.

En el caso del gas, aunque el impacto sobre el IPC es m¨ªnimo ¡ªla tarifa del mercado regulado (TUR) no ha sufrido cambios desde el pasado 1 de octubre¡ª, su abaratamiento en el mercado mayorista europeo, donde cotiza muy cerca de niveles preguerra tras pasar de 350 a 80 euros en cuatro meses, tiene importantes efectos sobre el resto de productos energ¨¦ticos. El m¨¢s evidente es sobre la electricidad: cuando entran en liza las centrales de ciclo combinado, lo hacen a un precio notablemente menor. Y se reduce, tambi¨¦n, la compensaci¨®n por la llamada excepci¨®n ib¨¦rica.

¡°Estamos ante un cambio de tendencia importante. Diciembre empez¨® mal, sobre todo en el mercado el¨¦ctrico, pero la direcci¨®n ha girado por completo en las tres ¨²ltimas semanas: los pantanos se han ido llenando [m¨¢s hidr¨¢ulica], ha habido m¨¢s viento [m¨¢s e¨®lica] y la demanda ha bajado mucho por las fiestas y por las altas temperaturas¡±, valora Salas, tambi¨¦n profesor del departamento de An¨¢lisis Econ¨®mico y Econom¨ªa Cuantitativa de la Universidad Complutense de Madrid (UCM).

Pese al buen cierre de a?o, los primeros meses de 2023 arrojan se?ales mixtas. La buena noticia es que, a diferencia de hace 12 meses, el a?o el¨¦ctrico empieza con un mucho mejor tono, gracias a la demanda contenida, la mejora de la hidroel¨¦ctrica ¡ªtras las lluvias de las ¨²ltimas semanas¡ª y a la operatividad plena de las nucleares ¡ªque no tienen ninguna parada programada hasta la primavera¡ª. La regular es que la retirada de los 20 c¨¦ntimos por litro a?adir¨¢ autom¨¢ticamente seis d¨¦cimas al IPC de enero, seg¨²n los c¨¢lculos de Salas, aunque se ver¨¢ parcialmente compensada por el efecto comparaci¨®n con el mismo mes del a?o pasado, que restar¨¢ algo de presi¨®n sobre el ¨ªndice. La negativa es que, aunque el peso del gas sobre la inflaci¨®n es m¨ªnimo, la subida de la TUR reci¨¦n anunciada a?adir¨¢ una dosis adicional de picante sobre el IPC.

¡°Hay una bajada de precios desde niveles estratosf¨¦ricos hasta niveles altos¡±, sentencia Javier Revuelta, analista s¨¦nior de la consultora especializada Afry. ¡°Es un bal¨®n de ox¨ªgeno temporal: el problema del gas sigue sin estar resuelto del todo, y me cuesta creer que, salvo que venga una recesi¨®n larga en Europa y Estados Unidos, el petr¨®leo vaya a seguir en 80 d¨®lares durante mucho tiempo m¨¢s. No hay que relajarse¡±.