Telef¨®nica dice que la inestabilidad en Brasil ¡°puede verse exacerbada¡± con Lula

Telef¨®nica Brasil, controlada por el grupo espa?ol Telef¨®nica, ha advertido a los inversores sobre el riesgo de que los problemas de inestabilidad pol¨ªtica y econ¨®mica en Brasil se vean ¡°exacerbados¡± tras la victoria en las urnas de Luiz In¨¢cio Lula da Silva. Telef¨®nica Brasil ha incluido esa advertencia en su informe anual registrado ante la Comisi¨®n de Valores y Bolsa de Estados Unidos (la SEC).

Es la primera compa?¨ªa brasile?a cotizada en Estados Unidos que registra su informe anual ante el supervisor con sede en Washington tras la vuelta al poder de Lula, que se ve con recelo en c¨ªrculos econ¨®micos y financieros por los riesgos de que su pol¨ªtica ponga en riesgo la estabilidad macroecon¨®mica y fiscal, aumente la inflaci¨®n y el d¨¦ficit, y asuste a los inversores extranjeros.

El informe anual que registran las empresas extranjeras que cotizan en Estados Unidos (20-F) va siempre precedido de un cap¨ªtulo en el que se recopilan toda clase de riesgos que puedan afectar a la cotizaci¨®n de las acciones de la empresa: econ¨®micos, regulatorios, tecnol¨®gicos, pol¨ªticos, etc. Telef¨®nica Brasil viene dedicando en los ¨²ltimos a?os un cap¨ªtulo a los riesgos pol¨ªticos: ¡°El Gobierno brasile?o ha ejercido, y sigue ejerciendo, una influencia significativa sobre la econom¨ªa. Esta influencia, as¨ª como las condiciones pol¨ªticas y econ¨®micas brasile?as, podr¨ªan afectarnos negativamente y a nuestra cotizaci¨®n¡±, repite este a?o.

A continuaci¨®n, la empresa enumera una serie de asuntos que le pueden afectar (inflaci¨®n, tipos de cambio, tipos de inter¨¦s, la pol¨ªtica energ¨¦tica y fiscal...) y entre ellos menciona la ¡°inestabilidad econ¨®mica, pol¨ªtica o social¡±. Tambi¨¦n algo nuevo: ¡°Las pol¨ªticas que adopte o vaya a adoptar la nueva Administraci¨®n de Brasil tras las elecciones presidenciales de 2022¡å.

Tras ese listado, Telef¨®nica Brasil se?ala, al igual que otros a?os, la incertidumbre regulatoria y repite una frase que ya estaba en el informe del a?o pasado: ¡°La inestabilidad econ¨®mica y pol¨ªtica del pasado ha llevado a una percepci¨®n negativa de la econom¨ªa brasile?a y a una mayor volatilidad en los mercados de valores brasile?os, lo que nos ha afectado negativamente a nosotros y al precio de negociaci¨®n de nuestras acciones¡±.

Es a continuaci¨®n cuando llega la novedad: ¡°Estos problemas pueden verse exacerbados por los resultados de las elecciones presidenciales brasile?as celebradas en octubre de 2022, en las que fue reelegido el expresidente Luiz In¨¢cio Lula da Silva (de 2003 a 2010). Existe incertidumbre sobre las pol¨ªticas que adoptar¨¢ el nuevo Gobierno. No podemos asegurar que mantendr¨¢ las pol¨ªticas destinadas a promover la estabilidad macroecon¨®mica, la disciplina fiscal y las inversiones nacionales y extranjeras, y el hecho de que el nuevo Gobierno no lo haga puede afectar negativamente a la econom¨ªa de Brasil, a los precios de los valores emitidos por emisores brasile?os como nosotros y, en ¨²ltima instancia, a nuestro negocio, situaci¨®n financiera y resultados de las operaciones¡±, dice textualmente.

El informe ha sido registrado este viernes por la tarde ante el supervisor estadounidense e incluye informaci¨®n reciente, como el plan de recompra de acciones aprobado el mi¨¦rcoles 15 de febrero por el consejo de administraci¨®n. Sin embargo, aunque relata que ¡°Brasil ha experimentado una agitaci¨®n pol¨ªtica significativa en los ¨²ltimos a?os¡±, no incluye menci¨®n alguna al asalto a las instituciones democr¨¢ticas de Brasilia del pasado 8 de enero. Aparentemente, el cap¨ªtulo pol¨ªtico del informe anual no se ha actualizado y de hecho, la ¨²nica vez que se menciona a Bolsonaro, Telef¨®nica Brasil se refiere a ¨¦l como ¡°el actual presidente¡±.

Fiscalidad y pleitos

M¨¢s all¨¢ de las advertencias sobre riesgos pol¨ªticos, la filial brasile?a del grupo que preside Jos¨¦ Mar¨ªa ?lvarez-Pallete muestra su preocupaci¨®n por los posibles cambios que pueda impulsar el Gobierno de Lula en la fiscalidad de los dividendos: ¡°La nueva administraci¨®n propuso durante la campa?a presidencial revocar la exenci¨®n del impuesto sobre la renta sobre la distribuci¨®n de dividendos, lo que, de promulgarse, aumentar¨ªa los gastos fiscales asociados a cualquier dividendo o distribuci¨®n, lo que podr¨ªa afectar a nuestra capacidad para pagar dividendos y recibir dividendos futuros de nuestras filiales. Cualquier pretendida reforma fiscal, si se propone y aplica, tambi¨¦n puede afectar significativamente a nuestro negocio. Cualquier cambio futuro en la pol¨ªtica o la legislaci¨®n fiscal podr¨ªa afectar negativamente a nuestra actividad, situaci¨®n financiera y resultados de explotaci¨®n¡±, se?ala la empresa en su informe.

Los impuestos son un quebradero constante de cabeza para Telef¨®nica en Brasil (y en otros pa¨ªses de Latinoam¨¦rica). Arrastra numerosos pleitos, algo que es frecuente entre las grandes compa?¨ªas. En su informe anual, la filial del grupo espa?ol se?ala que tiene dotadas coberturas de cerca de 2.500 millones de reales (unos 450 millones de euros) en pleitos fiscales y regulatorios con las autoridades federales, estatales y municipales en los que ve ¡°probable¡± perder.

Adem¨¢s, Telef¨®nica califica como ¡°posible¡± que pueda salir derrotada en otros litigios con las autoridades fiscales de mucha mayor cuant¨ªa. En los procedimientos fiscales federales, la cifra en reclamaci¨®n asciende a 3.042 millones de reales. Mucho mayores son los procedimientos fiscales estatales, donde Telef¨®nica Brasil se juega 21.712 millones de reales. A eso se suman cerca de 500 millones de reales en procedimientos fiscales municipales y otros 8.000 millones en procedimientos regulatorios. Suman m¨¢s de 33.000 millones de reales (unos 6.000 millones de euros) en los que el riesgo no est¨¢ provisionado, seg¨²n su informe anual.

A eso se suman otros 5.800 millones de reales (algo m¨¢s de 1.000 millones de euros) en procedimientos instados por vulnerar las reglas de competencia que la filial de Telef¨®nica solo tiene cubiertos en una peque?a parte.

En materia laboral, Telef¨®nica Brasil ha registrado 540 millones de reales para hacer frente a demandas de exempleados y subcontratados que reclaman pagos de horas extras, remuneraci¨®n variable, paridad salarial y primas por trabajo insalubre o de riesgo, pues considera que el riesgo de p¨¦rdida es probable. Hay otros procesos laborales por 1.490,6 millones de reales para los que no hay provisiones, pues el riesgo de perder es menor.

Por ¨²ltimo, la compa?¨ªa afronta demandas civiles variadas por importe de algo m¨¢s de 3.000 millones de reales que la empresa tiene cubiertos en aproximadamente una tercera parte.

Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y Twitter, o en nuestra newsletter semanal