Larry Fink, el hombre m¨¢s poderoso de la Bolsa, no descarta una crisis de liquidez tras la quiebra del Silicon Valley Bank

Larry Fink es el hombre m¨¢s poderoso de la Bolsa. Es el fundador y presidente de BlackRock, la mayor gestora de fondos del mundo con activos pr¨®ximos a los 8,6 billones de d¨®lares. Cada vez que abre la boca es escuchado con atenci¨®n. Acaba de publicar su carta anual dirigida a los inversores de la firma y dedica un cap¨ªtulo a la crisis bancaria desatada en EE UU tras la quiebra de Silicon Valley Bank. Y su mensaje no es muy optimista. ¡°Todav¨ªa no sabemos las consecuencias que el dinero barato y los cambios regulatorios tendr¨¢n sobre los bancos regionales estadounidenses y es probable que veamos m¨¢s convulsiones y cierres¡±, subraya.

Fink recuerda que desde la crisis financiera de 2008 los mercados se han visto condicionados por unas pol¨ªticas fiscales y monetarias ¡°extraordinariamente agresivas¡±. Y recuerda que la consecuencia de estas medidas es un repunte de la inflaci¨®n hasta niveles no vistos desde la d¨¦cada de los ochenta. ¡°Para luchar contra esta subida de los precios, la Reserva Federal ha subido en el ¨²ltimo a?o los tipos de inter¨¦s en casi 500 puntos b¨¢sicos. Este es uno de los precios que debemos pagar por a?os de dinero barato y es la primera ficha del domin¨® en caer¡±, dice.

Adem¨¢s, el presidente de BlackRock recuerda que, como consecuencia del cambio en la pol¨ªtica del banco central estadounidense, el mercado de bonos cay¨® un 15% en 2022, pero, como se dec¨ªa en los antiguos w¨¦stern, cree que esa ca¨ªda es ¡°es lenta, demasiado lenta¡±.

Tras la crisis bancaria que se ha abierto en la ¨²ltima semana, Fink cree que es inevitable que algunos bancos tengan que ¡°pisar el freno en sus pr¨¦stamos para apuntalar sus balances y tambi¨¦n es probable que veamos normas de capital m¨¢s estrictas para las entidades financieras¡±. Si el an¨¢lisis se proyecta a m¨¢s largo plazo, el fundador de BlackRock cree que esta crisis tendr¨¢ un especial impacto sobre el papel de los mercados financieros. ¡°Como los bancos ser¨¢n m¨¢s prudentes con sus cr¨¦ditos, o a medida sus clientes se den cuenta de los desequilibrios en su balance, anticipo que muchas empresas mirar¨¢n m¨¢s al mercado de capitales para financiarse¡±. Y su an¨¢lisis va a m¨¢s: ¡°Me imagino que muchos directores financieros de las empresas consideran hoy la posibilidad de retirar sus dep¨®sitos para reducir incluso el riesgo crediticio cuando el mercado cierra¡±.

En su carta, Fink destaca que a¨²n podr¨ªa haber una tercera ficha en caer en esta partida de domin¨®. ¡°Creo que puede haber desajustes de liquidez. A?os de rebajas en los tipos de inter¨¦s llevaron a los gestores de activos a incrementar su exposici¨®n en inversiones il¨ªquidas, sacrificando parte de la liquidez a cambio de mayores rentabilidades. Ahora hay un riesgo de liquidez para los propietarios de estos activos, especialmente en el caso de aquellos que est¨¦n m¨¢s apalancados¡±.

Debido a que la inflaci¨®n todav¨ªa es elevada, Fink recuerda que la Reserva Federal mantendr¨¢ el foco en luchar contra los precios y para ello seguir¨¢ subiendo los tipos de inter¨¦s. ¡°Aunque el sistema financiero es claramente m¨¢s fuerte que en 2008, las herramientas fiscales y monetarias a disposici¨®n de gobiernos y reguladores para afrontar la actual crisis son limitadas, especialmente con la divisi¨®n en el Gobierno de Estados Unidos¡±, concluye.

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