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Ferrovial contradice a la CNMV y al Gobierno: ¡°No es posible cotizar desde Espa?a en EE UU¡±

La constructora asegura que no existe ninguna estructura segura y contrastada para que una sociedad espa?ola cotice en la bolsa estadounidense

Rafael del Pino, en unas jornadas de EL PA?S, en 2019.
Rafael del Pino, en unas jornadas de EL PA?S, en 2019.Emilio Naranjo (EFE)
Ram¨®n Mu?oz

Ferrovial ha salido al paso del an¨¢lisis de la Comisi¨®n de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y de la posici¨®n del Gobierno, y ha asegurado que no existe actualmente ninguna estructura que habilite a una sociedad espa?ola cotizada para negociar sus acciones en los mercados de valores de Estados Unidos de forma directa.

¡°Seg¨²n la informaci¨®n disponible, para crear esa posibilidad, al margen de eventuales cambios regulatorios, habr¨ªa que dar soluci¨®n a cuestiones t¨¦cnicas y operativas (compatibilidad tecnol¨®gica, rebalanceos, reconciliaciones de saldos, protocolos de informaci¨®n, etc.). Ello requiere tiempo y la voluntad de los operadores y reguladores implicados¡±, han se?alado fuentes de la constructora, concluyendo que ¡°a d¨ªa de hoy las sociedades cotizadas espa?olas no pueden cotizar en Estados Unidos con acciones ordinarias¡±.

La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) asegur¨® el pasado viernes que las empresas espa?olas pueden solicitar su cotizaci¨®n en Estados Unidos sin ning¨²n impedimento, por lo que no ser¨ªa necesario que compa?¨ªas como Ferrovial trasladen su sede social fuera de Espa?a para cotizar en la bolsa estadounidense. El regulador hizo ese an¨¢lisis junto con Bolsas y Mercados Espa?oles (BME) a instancias del Gobierno, que ha trabajado con estas dos entidades para valorar el anuncio de Ferrovial de que trasladar¨¢ su sede a Pa¨ªses Bajos para facilitar su salto a Estados Unidos.¡±No se ha identificado ning¨²n elemento que hiciese inviable esa posibilidad¡±, sentenci¨® el supervisor, aunque admitiendo que esta opci¨®n todav¨ªa no hab¨ªa sido puesta en pr¨¢ctica por ninguna empresa espa?ola. Por su parte, la vicepresidenta primera, Nadia Calvi?o, ha asegurado que los argumentos de Ferrovial para salir de Espa?a ¡°no se sostienen¡± porque no hay barreras para poder salir a la Bolsa estadounidense.

Por contra, Ferrovial ha negado este lunes esa posibilidad y ha recordado que ¡°debe proponer a sus accionistas alternativas reales y contrastadas, utilizadas con ¨¦xito por otras compa?¨ªas europeas¡±, a?adiendo que en otras jurisdicciones europeas como en Pa¨ªses Bajos esa doble cotizaci¨®n s¨ª es posible, han indicado fuentes de la empresa que preside Rafael del Pino. Las empresas con sede en Espa?a solo cotizan a trav¨¦s de los llamados American Depositary Receipt (ADR), pero eso no implica cotizar de forma directa en la bolsa estadounidense.

Junta de accionistas

Por eso, Ferrovial mantendr¨¢ el punto del orden del d¨ªa de la junta de accionistas del pr¨®ximo 13 de abril la propuesta del consejo de administraci¨®n de llevarse la sede social y fiscal a Pa¨ªses Bajos. Desde la empresa insisten en que no hay ahorro fiscal en la operaci¨®n, sino de mayor facilidad para financiarse en la Uni¨®n Europea y Estados Unidos.

De cara a la junta de accionistas, uno de los asesores clave de los inversores para la junta de accionista, el proxy anglosaj¨®n Glass Lewis, ha recomendado votar a favor del cambio de sede, aunque alerta de que la decisi¨®n deben tener en cuenta ¡°un posible impacto reputacional¡± por la oposici¨®n del Gobierno, pero la operaci¨®n dejar¨¢ a la direcci¨®n y el consejo de administraci¨®n ¡°en mejor posici¨®n para tomar decisiones asociadas al negocio y a su organizaci¨®n interna¡±.

El an¨¢lisis contrasta con la posici¨®n de Leopoldo del Pino, uno de los hermanos del presidente que, con el 4% del capital, que votar¨¢ en contra del traslado. No obstante, tanto los hermanos Rafael como Maria ndel Pinol, los mayores accionistas, como el fondo brit¨¢nico The Children¡¯s Investment (TCI) han explicitado su apoyo al plan de deslocalizaci¨®n de la firma.

Este lunes, el presidente de Acciona, Jos¨¦ Manuel Entrecanales, ha defendido el movimiento de Ferrovial, al asegurar que se trata de una posibilidad ¡°jur¨ªdicamente impecable¡± y que se enmarca ¡°en los principios de movilidad interterritorial europea¡±. ¡°Por poder, podr¨ªamos, pero no estamos en eso. Naturalmente, nuestra obligaci¨®n es explorar todas las posibilidades que la legalidad nos permite y se trata de una posibilidad jur¨ªdicamente impecable que se enmarca dentro de los principios de movilidad interterritorial europea y por lo tanto estudiable. En cualquier caso, no est¨¢ en nuestros planes en este momento¡±, ha a?adido Entrecanales en un foro organizado por El Espa?ol.

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Sobre la firma

Ram¨®n Mu?oz
Es periodista de la secci¨®n de Econom¨ªa, especializado en Telecomunicaciones y Transporte. Ha desarrollado su carrera en varios medios como Europa Press, El Mundo y ahora EL PA?S. Es tambi¨¦n autor del libro 'Espa?a, destino Tercer Mundo'.

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