Explosi¨®n de la riqueza de papel
El desbocado crecimiento de las finanzas mundiales tiene repercusi¨®n en el aumento de la desigualdad
La caracter¨ªstica m¨¢s relevante del capitalismo de los ¨²ltimos 20 a?os ha sido el imparable crecimiento del peso de las finanzas en la econom¨ªa, que se ha traducido en un incesante aumento de las desigualdades. La relevancia de la desigualdad en la distribuci¨®n de la renta y la riqueza ha sido objeto de valiosas investigaciones por parte de Thomas Piketty y Gabriel Zucman. El ¨²ltimo de estos trabajos, World Inequality, elaborado en 2022, por Lucas Chancel, Emmanuel Saez, Piketty y Zucman ha puesto de relieve una situaci¨®n injusta e insostenible: el 50% de la poblaci¨®n mundial m¨¢s pobre solo posee el 2% de la riqueza global, mientras que el 10% m¨¢s rico detenta el 76%.
El motor de este desequilibrio ha sido la expansi¨®n del mundo financiero. Un reciente estudio del McKinsey Global Institute ha puesto cifras al desbocado crecimiento de las finanzas mundiales y su repercusi¨®n en el aumento de la desigualdad. En The future of wealth and growth hangs in the balance (El futuro de la riqueza y el crecimiento pende de un hilo) se?ala que la inflaci¨®n de los precios de activos durante las dos ¨²ltimas d¨¦cadas ha creado 160 billones de ¡±riqueza de papel¡±. Casi el doble de la producci¨®n de la econom¨ªa mundial, 88 billones de euros en 2022 en t¨¦rminos de PIB. Destaca que el crecimiento del llamado balance global, que incluye todos los activos y pasivos de la econom¨ªa (inmuebles, infraestructuras, dep¨®sitos, capitales, deuda, fondos de inversi¨®n y de pensiones) ha sido mucho m¨¢s r¨¢pido que el de la econom¨ªa real.
Para que lo entienda todo el mundo, el estudio sintetiza: el aumento de la ¡°riqueza de papel¡± significa que ¡°cada d¨®lar de inversi¨®n neta ha generado 1,90 d¨®lares de deuda nueva¡±. Y precisa que la generaci¨®n de deuda nueva se multiplic¨® en 2020 y 2021 debido a las medidas adoptadas por los gobiernos para afrontar la pandemia. Durante estos dos a?os, la deuda creci¨® al mayor ritmo de los ¨²ltimos 50 a?os. Se aceler¨® hasta 3,4 d¨®lares de deuda por cada d¨®lar de inversi¨®n.
Lo m¨¢s inquietantes de esta deriva ha sido ¡°el aumento de la desigualdad y la disminuci¨®n de la participaci¨®n de los trabajadores en la renta¡±. Solo en 2022, los hogares perdieron ocho billones de riqueza. Un panorama con ¡°alta incertidumbre¡± que podr¨ªa cambiar ¡°impulsando el consumo en relaci¨®n con el ahorro¡±. El estudio baraja cuatro escenarios sobre el futuro y concluye que ¡°solo una aceleraci¨®n de la productividad puede respaldar el crecimiento econ¨®mico a largo plazo y un balance global sano y sostenible¡±.
Espa?a tambi¨¦n ha registrado una disminuci¨®n de la participaci¨®n de los salarios en la renta nacional desde el 49,7% en 2020 al 46,9% en 2022, seg¨²n el INE y Funcas. Los beneficios de las empresas crecieron el 15,4% el a?o pasado y el excedente bruto de explotaci¨®n de las instituciones financieras un 30,2% el ¨²ltimo trimestre del a?o pasado, seg¨²n el INE.
En el contexto de expansi¨®n financiera resulta un desprop¨®sito el anuncio del l¨ªder del PP, Alberto N¨²?ez Feij¨®o, de suprimir los impuestos a los bancos y energ¨¦ticas, lo que significar¨ªa mayores ganancias y m¨¢s desigualdad a¨²n.
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