La inflaci¨®n se modera al 1,9% en junio, pero los precios de los alimentos siguen por encima del 10%

La inflaci¨®n, el dolor de cabeza de los bancos centrales ¡ªy azote de las carteras de los consumidores¡ª, vuelve a dar un respiro en Espa?a. El Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) ha confirmado este mi¨¦rcoles que la tasa interanual de junio avanz¨® hasta el 1,9%, una d¨¦cima por debajo del objetivo del Banco Central Europeo (BCE) y su menor nivel desde abril de 2021. Detr¨¢s de esta moderaci¨®n de los precios se encuentran los dos factores que el a?o pasado los empujaron hasta l¨ªmites no vistos en 40 a?os: la energ¨ªa, principalmente, y los alimentos. Aunque estos ¨²ltimos siguen encareci¨¦ndose a doble d¨ªgito respecto del mismo mes del a?o pasado, sus subidas se moderaron en junio por cuarto mes consecutivo hasta el 10,3%, frente al 12% de mayo.

¡°Los datos de inflaci¨®n de junio confirman la moderaci¨®n de los precios de los carburantes, la electricidad y especialmente de los alimentos y bebidas no alcoh¨®licas, que se han reducido m¨¢s de un punto y medio en tasa interanual, con una bajada de los precios en junio de las legumbres y hortalizas¡±, explican en el Ministerio de Asuntos Econ¨®micos. La inflaci¨®n subyacente, que no tiene en cuenta estos dos elementos vol¨¢tiles, se moder¨® hasta el 5,9%.

Los alimentos siguen encareci¨¦ndose, pero a menor ritmo. ¡°Este comportamiento es debido, principalmente, a que los precios de las frutas, el pan y cereales y la carne han aumentado menos que en junio de 2022. Tambi¨¦n influye la estabilidad de la leche, queso y huevos, frente a la subida del a?o anterior, y la bajada de los precios de las legumbres y hortalizas, que aumentaron en junio del a?o pasado¡±, explica el INE. En sentido contrario, la subida de los precios del aceite y grasas, frente a la bajada de junio de 2022.

De acuerdo con los datos publicados por el INE, la bajada de los combustibles ¡ªque est¨¢n lejos de los m¨¢ximos que tocaron hace m¨¢s o menos un a?o¡ª se ha notado en los precios del transporte, que sit¨²an su tasa interanual en el -7,6%, debido al fuerte descenso del precio de los carburantes. Los gastos asociados a la vivienda tambi¨¦n se abaratan un 12,7% en tasa interanual. ¡°Este comportamiento es debido a que los precios de la electricidad aumentan menos que el a?o pasado y a que los combustibles l¨ªquidos bajan, frente a la subida en el mismo mes de 2022¡å, justifica el organismo estad¨ªstico.

Entre los productos que m¨¢s se encarecen en los ¨²ltimos 12 meses destaca el az¨²car (44,9%), la carne de cerdo (15,7%), la leche (19,7%), patatas y sus preparados (19,3%), los aceites y grasas (15,4%), los cereales y derivados (13,4%) y los huevos (13,1%). De hecho, la fruta fresca, los aceites y grasas y las patatas fueron los tres que m¨¢s subieron los precios en junio.

En el extremo contrario, la calefacci¨®n (-26,8%), el transporte p¨²blico urbano (-25,3%) y el transporte personal (-6,2%), son los ¨²nicos tres elementos de las 57 r¨²bricas analizadas por el INE que reducen sus precios en junio respecto a 12 meses antes, debido sobre todo al abaratamiento de los combustibles y las ayudas p¨²blicas al transporte. En la comparativa mensual, en junio, sin embargo, hay 13 de estos elementos que reducen sus precios. Destacan las legumbres y hortalizas frescas (-4%), el caf¨¦, cacao e infusiones (-1,3%), las prendas de vestir de mujer, ni?o y beb¨¦, las prendas de vestir de hombre y el resto de complementos textiles y calzados debido a las rebajas de verano.

¡°Espa?a se convierte en el primer pa¨ªs de las grandes econom¨ªas de la zona euro en reducir la inflaci¨®n por debajo del 2%, el nivel de referencia del BCE. Espa?a se mantiene as¨ª como uno de los pa¨ªses con la inflaci¨®n m¨¢s baja de la Uni¨®n Europea, (la inflaci¨®n armonizada baja hasta el 1,6%) con la consiguiente ganancia¡±, explican fuentes del departamento que dirige Nadia Calvi?o.

¡°Los costes de la cadena alimentaria han ido descendiendo despu¨¦s de un oto?o muy inflacionario¡±, comenta Raymond Torres, director de coyuntura del think tank Funcas: los precios de los alimentos frescos tocaron techo en febrero, con una tasa interanual del 16,6%. Aunque siguen altos respecto del a?o pasado, la subida mete¨®rica que protagonizaron en 2022 y al comienzo de 2023 parece cosa del pasado. Estos podr¨ªan repuntan en septiembre, si desaparece la eliminaci¨®n y rebaja del IVA para alimentos b¨¢sicos, prorrogada por el Gobierno, pero sujeta a que la subyacente se mantenga por encima del 5,5%. Sin embargo, se?ala Manuel Hidalgo, profesor de Econom¨ªa Aplicada de la Universidad Pablo de Olavide, el impacto ser¨¢ menor: ¡°La rebaja del IVA no ayud¨® a reducir mucho los precios en su momento, ni ayudar¨¢ a subirlos¡±.

A la moderaci¨®n de los alimentos se suma la bajada interanual de la energ¨ªa que, desde que se dispar¨® el a?o pasado, va dando respiros: los precios tanto de los carburantes como de la electricidad se han abaratado y, de hecho, esta ¨²ltima lo ha hecho tanto que ha dejado en fuera de juego a la excepci¨®n ib¨¦rica. La combinaci¨®n de los anteriores factores resulta una de las principales explicaciones para la moderaci¨®n general de los precios: el efecto base. Como el a?o pasado el IPC se dispar¨® por esta ¨¦poca ¡ªllegando a superar el doble d¨ªgito¡ª el uso de una tasa interanual, que compara precios del mismo mes, resulta m¨¢s benigno. Esto explicar¨¢, tambi¨¦n, la subida que se espera para finales de a?o, cuando los precios se comparen con el momento en el que empez¨® a bajar la energ¨ªa.

Sin embargo, defiende Hidalgo, el efecto base no es la causa exclusiva de la relajaci¨®n de los precios. ¡°Hay una desinflaci¨®n real¡±, afirma el economista, que se?ala que la inflaci¨®n subyacente calculada por el INE no es un reflejo fiel de los precios abstra¨ªdos de los elementos m¨¢s vol¨¢tiles. La metodolog¨ªa del INE tiene en cuenta los alimentos procesados para el c¨¢lculo de esta tasa, como pueden ser el aceite ¡ªcuyo precio se ha disparado hasta r¨¦cords hist¨®ricos¡ª y el az¨²car. ¡°No tiene sentido ninguno¡±, concluye el profesor de Econom¨ªa aplicada.

Subida de tipos

El camino que se abre ahora en la lucha contra la inflaci¨®n es el de la incertidumbre: aunque Espa?a ha sido la primera gran econom¨ªa de la eurozona en rebajar el ansiado objetivo del 2%, queda senda por recorrer. La inflaci¨®n subyacente de la eurozona sigue alta ¡ª6,9%¡ª, y en econom¨ªas de mucho peso de la zona euro los precios no dan los mismos respiros que en Espa?a: este martes, el organismo estad¨ªstico alem¨¢n confirmaba que los precios volvieron a subir en junio, hasta el 6,1%. ¡°Los alimentos siguen siendo el impulsor m¨¢s fuerte de los precios¡±, se?al¨® la presidenta de la agencia estad¨ªstica.

Con este panorama, las cosas se complican para un BCE que, cuando sube tipos, los sube para todos los pa¨ªses, independientemente de la inflaci¨®n que tengan. Y que, defiende Hidalgo, lo hace m¨¢s ¡°mirando a Berl¨ªn que a Madrid¡±. En las ¨²ltimas semanas, han surgido voces cr¨ªticas con el organismo presidido por Christine Lagarde ¡ªque en junio elev¨® sus perspectivas de inflaci¨®n¡ª que apuntan a que no parar¨¢ hasta que rompa algo. En dos semanas se re¨²ne el Consejo de Gobierno del banco central, y todo apunta a que encarecer¨¢ una vez m¨¢s el precio del dinero. La ¨²ltima vez que lo hizo, hace un mes, Lagarde ya lo advirti¨® con el mantra de cabecera de los banqueros centrales en los ¨²ltimos meses: ¡°Queda camino por recorrer¡±.

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