Inditex afianza su dominio sobre H&M, Uniqlo, Gap y Primark: suma ya casi el 40% de todas las ventas

A no muchos metros de distancia, en el renovado coraz¨®n comercial de la zona de plaza de Espa?a en Madrid, las grandes empresas del textil escenifican su pugna. Inditex, Uniqlo, H&M y Primark han reforzado su presencia en el ¨¢rea con tiendas renovadas, un s¨ªmbolo de la batalla por los clientes que las enfrenta y que cada vez es m¨¢s desigual. El ascenso de Inditex distancia cada vez m¨¢s al imperio de Amancio Ortega de sus rivales de la distribuci¨®n de moda. Del total de las ventas por valor de 46.786 millones de euros que estas empresas registraron en el primer semestre de sus respectivos ejercicios fiscales, casi el 40% (16.851 millones) ya se concentran en el grupo con sede en Arteixo (A Coru?a).

Zara, el buque insignia de Inditex, todav¨ªa vende muchas prendas b¨¢sicas como camisetas, pero lleva un tiempo tratando de alejarse de la etiqueta de ¡°moda r¨¢pida¡±, barata y poco duradera, para diferenciarse de otras empresas. Entre las m¨²ltiples colecciones que lanza al a?o, incluye cada vez m¨¢s ropa de fiesta o para bodas. Tambi¨¦n son cada vez m¨¢s frecuentes las colaboraciones puntuales: una de las m¨¢s destacadas fue con el dise?ador espa?ol Narciso Rodr¨ªguez y acaba de lanzar otra con el fot¨®grafo Steven Meisel, con un abrigo a 229 euros y un jersey de cachemir a 139 euros, precios muy alejados de lo que era habitual hace unos a?os y que han contribuido a disparar su rentabilidad.

Este posicionamiento hacia productos de mayor precio (aunque la l¨ªnea low cost contin¨²a fuerte, como se ve con la potenciaci¨®n de Lefties), junto con la maquinaria de producci¨®n y log¨ªstica que ha hecho crecer como la espuma a Inditex en las ¨²ltimas dos d¨¦cadas, ha dado sus frutos. Aunque Uniqlo, H&M y Gap est¨¢n tambi¨¦n volc¨¢ndose en un mercado que no se base solo en precios muy bajos, es Inditex la que ha sacado de momento mayor partido. ¡°Consideramos que la extraordinaria cadena de suministro de Inditex le permite vender de una forma m¨¢s precisa y r¨¢pida que sus rivales¡±, opinan los analistas de Jefferies en su ¨²ltimo informe.

El beneficio de Inditex se dispar¨® un 40% en el primer semestre de su ejercicio fiscal (febrero a julio) respecto a igual periodo de 2022. Mientras, en la primera mitad de su a?o fiscal, la japonesa Fast Retailing (Uniqlo) gan¨® 970 millones de euros, una cifra similar al periodo anterior (950 millones). Pero fueron la sueca H&M y la estadounidense GAP las que m¨¢s han sufrido. La primera tuvo un beneficio neto de 3.837 millones de coronas (326 millones de euros) en el mismo periodo, un 1,6% menos, por el impacto negativo de los costes de transporte y energ¨ªa, y el incremento de las materias primas. Mientras, la segunda firma logr¨® volver a los beneficios (99 millones de d¨®lares, frente a los n¨²meros rojos de 211 millones de igual periodo de 2022). Hay que tener en cuenta que no todos los ejercicios fiscales coinciden ¡ªde hecho, H&M acaba de publicar ya los de su tercer trimestre¡ª y que la multinacional brit¨¢nica Associated British Foods, propietaria de Primark, no publica datos de beneficios de esta divisi¨®n textil por separado, solo de ventas, que ascendieron a 4.228 millones de libras (4.875 millones) en el mencionado periodo.

No solo gana m¨¢s dinero Inditex. Tambi¨¦n lo exprime mejor que cualquiera de sus rivales. Su margen neto se situ¨® a finales de semestre en el 14,9% (frente al 12,1% de igual periodo de 2022), mientras el de Uniqlo fue del 11,1%, el de H&M del 3,4% y GAP el 1,45%. ¡°En un mundo pospandemia, Inditex deber¨ªa tener grandes oportunidades para incrementar su cuota de mercado, mientras lleva a cabo una reestructuraci¨®n significativa de su capacidad f¨ªsica¡±, a?aden los expertos de Jefferies. La empresa ha centrado su estrategia en tener menos tiendas, pero m¨¢s grandes, lo que le permite combinar el canal f¨ªsico y online, un paso que est¨¢n dando tanto tambi¨¦n Uniqlo, H&M y otras empresas del sector. As¨ª han conseguido incrementar la productividad.

La cadena de producci¨®n es otro elemento clave, seg¨²n los analistas. Zara ¡ªconsideran¡ª se sigue moviendo m¨¢s r¨¢pidamente que sus competidores. En los ¨²ltimos a?os, ha ido acercando parte de la fabricaci¨®n a Espa?a, Portugal y, en general, a algunos pa¨ªses m¨¢s cercanos al arco mediterr¨¢neo, como Marruecos y Turqu¨ªa, en detrimento de Asia. Pero existen varios riesgos, seg¨²n se?alan en el ¨²ltimo an¨¢lisis de Goldman Sachs: ¡°La inflaci¨®n de costes podr¨ªa tener un impacto adverso en sus m¨¢rgenes, con una posible subida de precios para mitigar la subida de costes que podr¨ªa afectar al volumen de las ventas¡±.

Sin embargo, su suculenta caja es un colch¨®n incuestionable. Su situaci¨®n financiera neta supera los 10.000 millones, un r¨¦cord, lo que le deja margen para asumir m¨¢rgenes menos amplios para no tener que subir los precios de sus productos y mantener las ventas llegado el caso de una ca¨ªda del consumo por la incertidumbre econ¨®mica.

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