La deuda p¨²blica marca un r¨¦cord de 1,57 billones en septiembre, pero su ratio sobre el PIB baja del 110%

La tasa de deuda p¨²blica contin¨²a su camino descendiente y se apunta una nueva marca: en septiembre se situ¨® en el 109,9% del PIB, cerca del nuevo objetivo del Gobierno del 108,1% para el conjunto del a?o. En volumen, sin embargo, el recorrido sigue siendo el opuesto: los compromisos financieros del conjunto de las Administraciones engordaron hasta un r¨¦cord de 1,57 billones de euros ¡ªun 0,9% con respecto al mes de agosto y un 4,8% comparado con septiembre de 2022¡ª. Es m¨¢s, en el tercer trimestre del ejercicio registraron el mayor repunte en t¨¦rminos absolutos desde antes de la pandemia, seg¨²n los ¨²ltimos datos adelantados del Banco de Espa?a, publicados este viernes.

La tendencia es clara. Por un lado, la ratio de deuda sobre el PIB se va desinflando por el efecto denominador: la econom¨ªa crece y, al ser el denominador de la ecuaci¨®n, reduce la tasa de deuda. Por el otro, las nuevas necesidades de financiaci¨®n, en un entorno que sigue deteriorado por el impacto de la guerra, la inflaci¨®n y una desaceleraci¨®n generalizada a nivel internacional, disparan el volumen de obligaciones al alza, cuyo tama?o total bate r¨¦cord trimestre tras trimestre.

El avance mensual del supervisor publicado este viernes indica que la deuda de la Seguridad Social fue la que m¨¢s creci¨® en t¨¦rminos interanuales en septiembre, un 7% hasta los 106.000 millones de euros. La del Estado, que alcanz¨® los 1,41 billones de euros, escal¨® un 6,3% interanual en comparaci¨®n con el mismo mes del a?o pasado. Tambi¨¦n aument¨® el pasivo de las entidades territoriales: un 1,7% en el caso de las comunidades aut¨®nomas (320.000 millones) y un 2,3% las corporaciones locales (23.000 millones). En conjunto, la deuda de las Administraciones p¨²blicas creci¨® en unos 73.000 millones con respecto al mismo periodo del a?o anterior.

Durante la pandemia, el ingente aumento del gasto p¨²blico y la ca¨ªda en picado de la actividad dispararon la ratio deuda/PIB hasta cotas in¨¦ditas en tiempos de paz, por encima del 120%. Este indicador mide mejor la salud de las finanzas p¨²blicas que el volumen total de pasivo, que por s¨ª solo no calibra si las cuentas son sostenibles. Desde finales de 2021, controlada la urgencia sanitaria y asentada la recuperaci¨®n, la tasa empez¨® a moderarse. En el primer semestre de este a?o ya hab¨ªa retrocedido hasta el 111,2%, un resultado que fue adem¨¢s mejorado tras una primera estimaci¨®n por la revisi¨®n al alza de la econom¨ªa espa?ola que realiz¨® el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) en septiembre.

El resultado conocido este viernes, aunque se trate de un avance, es un aval m¨¢s a los objetivos del Gobierno, que han sido corregidos a la baja despu¨¦s de conocerse los resultados del primer semestre del a?o. ¡°La buena marcha de la econom¨ªa permitir¨¢ anticipar el objetivo de deuda, situ¨¢ndola por debajo del 110% del PIB en 2023¡å, recoge el Plan Presupuestario que el Ejecutivo envi¨® a Bruselas a mediados de octubre.

¡°En 2023 la deuda continuar¨¢ la senda descendente que se ven¨ªa observando desde 2021, prolong¨¢ndose esta tendencia en 2024. Cabe destacar que la positiva evoluci¨®n de la econom¨ªa espa?ola permitir¨¢ anticipar el objetivo de deuda previsto para 2024 en el ¨²ltimo Programa de Estabilidad, situ¨¢ndola por debajo del 110% del PIB a cierre de 2023. Se espera que se reduzca as¨ª la ratio deuda PIB en 2024 un total de aproximadamente 14 puntos de PIB respecto a su valor en 2020, hasta situarse en el 106,3 por ciento del PIB¡å, a?ade el documento.

El objetivo de deuda para este a?o es del 108,1% del PIB, lo que supone una reducci¨®n de 3,5 puntos porcentuales con respecto al a?o anterior y de 3,2 en comparaci¨®n con las previsiones que el Ejecutivo ten¨ªa a inicio de a?o (111,9%). Tambi¨¦n quita algo de presi¨®n a Espa?a: aunque siga perteneciendo al club de los pa¨ªses comunitarios m¨¢s endeudados, su ratio de deuda ya es inferior a la de Francia, una de las econom¨ªas europeas m¨¢s grandes e influyentes del bloque, que est¨¢ en primera l¨ªnea en las negociaciones de la reforma de las reglas fiscales europeas.

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