La inflaci¨®n en la zona euro se frena en noviembre al bajar hasta el 2,4%

El frenazo de la inflaci¨®n en los ¨²ltimos tres meses ha sido considerable. En ese tiempo, ha perdido casi tres puntos y en noviembre se ha situado en el 2,4%, seg¨²n Eurostat. La p¨¦rdida de fuerza ha llegado tambi¨¦n a la inflaci¨®n subyacente, a la que tanto mira el Banco Central Europeo (BCE) para tomar decisiones sobre tipos de inter¨¦s, que ha perdido seis d¨¦cimas en un mes, al bajar hasta el 3,6%.

El dato provisional conocido este jueves es algo mayor del previsto en las ¨²ltimas semanas. Goldman Sachs, por ejemplo, apuntaba a un 2,6%. No obstante, los n¨²meros que se publicaron en Alemania, Francia y Espa?a entre este mi¨¦rcoles y jueves ya se?alaban que la inflaci¨®n de noviembre iba a dar una buena noticia, ya que al menos en los dos primeros los precios han mostrado menos fuerza de la esperada. El reverso negativo es que las econom¨ªas de ambos pa¨ªses, las dos mayores de la UE, se han contra¨ªdo en el tercer trimestre del a?o.

Da una idea de la escalada y el r¨¢pido descenso que est¨¢n haciendo los precios en los ¨²ltimos dos a?os, observar la evoluci¨®n detallada por pa¨ªses. Hace un a?o 11 de los 20 pa¨ªses que integran el ¨¢rea euro registraban un ¨ªndice de precios al consumo superior a los dos d¨ªgitos (10% o m¨¢s), con casos extremos como los de los tres pa¨ªses b¨¢lticos, que llegaban a superar el 20%. Doce meses despu¨¦s, todos los Estados, menos Eslovaquia y Croacia, est¨¢n por debajo del 5% y en el caso de B¨¦lgica incluso entra en terreno negativo, -0,7%.

¡°Siempre esperamos una ca¨ªda significativa de la inflaci¨®n en los meses finales del a?o, pero el proceso de desinfecci¨®n est¨¢ siendo m¨¢s r¨¢pido de lo que pens¨¢bamos, particularmente con la inflaci¨®n subyacente¡±, apuntan los economistas del servicio de estudios de ING en un an¨¢lisis r¨¢pido emitido al divulgarse el dato.

La bajada de la inflaci¨®n este mes acerca m¨¢s el dato al objetivo del Banco Central Europeo. Sin embargo, no parece que vaya a ser suficiente para que el Consejo de Gobierno abra el debate sobre si ha llegado el momento de empezar a reducir los tipos de inter¨¦s, ahora en el 4,5%. La propia presidenta de la instituci¨®n, Christine Lagarde, reiter¨® este lunes en el Parlamento Europeo que su br¨²jula no se?ala en esa direcci¨®n por ahora. ¡°Esperamos mantener los tipos un tiempo en los niveles actuales durante un tiempo suficientemente largo para que contribuya a restablecer la estabilidad de los precios¡±, dijo a los eurodiputados.

Este an¨¢lisis se basa en la incertidumbre que todav¨ªa rodea a los precios por la complicad¨ªsima situaci¨®n geopol¨ªtica con la invasi¨®n de Ucrania y el conflicto en Gaza. Tambi¨¦n se asienta en un previsible repunte de la inflaci¨®n en los pr¨®ximos meses por efectos estad¨ªsticos, seg¨²n vaticin¨® Lagarde, y en el final de las medidas que los estados pusieron en marcha para combatir la escalada registrada en los pr¨®ximos a?os.

¡°Para el BCE, las se?ales de una victoria sobre la inflaci¨®n se est¨¢ acumulando. El banco central est¨¢ preocupado porque factores como el crecimiento de los sueldos y los posibles repuntes de los mercados energ¨¦ticos pudieran poner presi¨®n sobre la inflaci¨®n otra vez. Pero la actual pol¨ªtica monetaria es suficientemente restrictiva como muestran los ¨²ltimos datos¡±, se?ala la nota de la entidad holandesa, cuyos analistas se atreven a pronosticar una primera rebaja de tipos antes del pr¨®ximo verano.

Este ¨²ltimo vaticinio encaja, en principio, con las palabras de Lagarde. La diferencia estar¨ªa en el tono. Unos, al calor de los datos de Eurostat de este jueves, se muestran optimistas y se?alan d¨®nde est¨¢ la meta. Otra, antes de saberse los n¨²meros de inflaci¨®n de noviembre y con una ¨®ptica m¨¢s pragm¨¢tica, pon¨ªa el foco en el camino que todav¨ªa falta por recorrer.

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