Arabia Saud¨ª no aumentar¨¢ su producci¨®n de petr¨®leo y siembra dudas sobre la demanda

En una nota breve, de dos escuetos p¨¢rrafos, la mayor petrolera del mundo ha llenado este martes el mercado petrolero de especulaciones. ¡°Aramco anuncia que ha recibido la orden del Ministerior de Energ¨ªa [saud¨ª] de mantener su capacidad m¨¢xima [de producci¨®n] en 12 millones de barriles diarios y no continuar increment¨¢ndola hasta los 13 millones de barriles¡± en 2027, se lee en el comunicado de la firma estatal, que emplaza a marzo para conocer m¨¢s detalles.

Ese mill¨®n de barriles extra que anunci¨® en marzo de 2020 ¡ªen los albores de la pandemia¡ª y que dejar¨¢ de poner en el mercado a tres a?os vista equivale a casi el 1% de la oferta mundial, que se dice pronto. Sin embargo, el precio del crudo brent ¡ªel de referencia en Europa¡ª apenas reacciona este martes y cotiza pr¨¢cticamente en tablas, con las acciones de las principales petroleras occidentales al alza.

La decisi¨®n de Arabia Saud¨ª ¡ªel primer exportador de crudo a escala global y responsable de alrededor del 10% de la oferta mundial¡ª es, en primer lugar, una sorpresa. Aunque lleva meses recortando su oferta para tratar de sostener el precio del crudo ¡ªuna variable clave para la estabilidad de sus hoy maltrechas finanzas p¨²blicas y para financiar el millonario plan de inversiones con el que quiere navegar en la era pospetrolera¡ª, muy pocos analistas contemplaban una reversi¨®n completa de la estrategia de bombeos que reg¨ªa hasta hoy.

En segundo lugar, el anuncio supone la constataci¨®n de lo que la Agencia Internacional de la Energ¨ªa (AIE) lleva meses subrayando y que el cartel de la OPEP ¡ªeternamente liderado por Riad¡ª se niega a admitir: que el mercado petrolero da crecientes se?ales de inundaci¨®n por una mezcla de menor demanda y oferta pujante. A mediados de enero, en su ¨²ltima toma de temperatura, el brazo energ¨¦tico de la OCDE proyectaba un alza de los bombeos en Estados Unidos, Brasil, Guyana y Canad¨¢ que superar¨¢n ¡°por amplio margen¡± el aumento de una demanda contenida por el menor crecimiento econ¨®mico en grandes consumidores como China y por la irrupci¨®n del coche el¨¦ctrico.

El movimiento saud¨ª, sostienen los analistas del banco estadounidense Morgan Stanley en una nota para clientes, deja entrever que ¡°la expectativa de demanda del Gobierno [saud¨ª] no crecer¨¢ tanto como preve¨ªa¡±. Una decisi¨®n que podr¨ªa llevar aparejada una ca¨ªda en la inversi¨®n de Aramco en exploraci¨®n y producci¨®n en los pr¨®ximos a?os, que dar¨¢ a conocer en la cita de marzo con los inversores. ¡°Puede ser un intento de preservar dinero. Pero lo que realmente implica es que [Riad] ve que no hay espacio en el mercado global para ese crudo extra¡±, aquilata Bjarne Schieldrop, jefe de an¨¢lisis de materias primas del Skandinaviska Enskilda Banken, en declaraciones a Reuters.

¡°La decisi¨®n de subir de 12 a 13 millones de barriles diarios se tom¨® en un momento de guerra de precios con Rusia, en el que Arabia Saud¨ª ten¨ªa que mostrar m¨²sculo. El momento era muy distinto del actual¡±, contextualiza Jorge Le¨®n, vicepresidente s¨¦nior de la consultora energ¨¦tica Rystad Energy tras muchos a?os como analista de la OPEP. Hoy, dice en conversaci¨®n con este diario, ¡°Arabia Saud¨ª tiene tres millones de capacidad ociosa, y a corto y medio plazo no va a necesitar mucho m¨¢s. Nadie cree que en 2027 haga falta esa producci¨®n adicional, pero en adelante deja la puerta abierta a ampliar sus bombeos¡±.

La lectura que hace Le¨®n es de ¡°pausa, quiz¨¢ temporal, con Aramco dispuesta a aumentar cuando las autoridades saud¨ªes lo requieran¡±. Por eso, y porque son planes a largo plazo, el mercado ¡°no ha reaccionado como cabr¨ªa esperar¡±. A futuro, sin embargo, el especialista de Rystad cree que se puede producir la situaci¨®n inversa: ¡°En el momento en el que la demanda caiga con fuerza, en gran medida por el coche el¨¦ctrico, tanto Arabia Saud¨ª como el resto de grandes productores de Oriente Pr¨®ximo van a aumentar su producci¨®n para tratar de monetizar al m¨¢ximo sus ¨²ltimos barriles¡±.

Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y X, o en nuestra newsletter semanal