La econom¨ªa europea esquiva la recesi¨®n y cierra estancada 2023

La econom¨ªa europea ha acabado el a?o absolutamente estancada. El PIB del ¨²ltimo trimestre de 2023 no se movi¨® respecto a los tres meses anteriores, un 0% dicen los n¨²meros que ha publicado este martes Eurostat para la zona euro y el conjunto de la UE. Estos datos contin¨²an con la situaci¨®n de estancamiento econ¨®mico que se ha visto durante todo 2023, hasta llegar a un crecimiento de apenas el 0,5%, resultado que se debe sobre todo a la inercia del final de 2022.

De la par¨¢lisis que vive la econom¨ªa europea ha habido noticias todo el a?o. Los datos que ha ido publicando la oficina europea de estad¨ªsticas, Eurostat, muestran que la UE y la zona euro se han pasado 2023 al borde de la recesi¨®n t¨¦cnica. Si la han esquivado ¡ªcon permiso de que alguna revisi¨®n posterior de los datos divulgados este mi¨¦rcoles no cambie la conclusi¨®n preliminar¡ª ha sido por apenas d¨¦cimas. Por ejemplo, entre julio y septiembre del a?o pasado hubo una leve contracci¨®n del -0,1%; al siguiente, ese 0% que evita el encadenamiento de dos trimestres consecutivos de ca¨ªda y hubiera llegado a Europa a la recesi¨®n t¨¦cnica.

Las cifras del PIB de los ¨²ltimos a?os arrojan una radiograf¨ªa bastante aproximada de la monta?a rusa en la que vive Europa ¡ªy el mundo¡ª en lo que va de d¨¦cada y de sus consecuencias econ¨®micas: el desplome provocado por la pandemia, la recuperaci¨®n a velocidad de crucero, los trompicones que provocaron los cuellos de botella en las cadenas de suministros, el miedo que sigui¨® a la invasi¨®n de Ucrania por Rusia y, finalmente, el frenazo causado por la crisis energ¨¦tica, la inflaci¨®n y la respuesta de la pol¨ªtica monetaria, todo aderezado por una China que ya no importa made in Germany como lo hac¨ªa.

Y es este ¨²ltimo cap¨ªtulo el que est¨¢ leyendo la econom¨ªa europea en estos momentos, el del frenazo que la ha llevado a un estancamiento en el que parece que va a seguir en el futuro pr¨®ximo o, al menos, del que saldr¨¢ poco a poco a tenor de las previsiones divulgadas por los servicios de estudios p¨²blicos y privados en los ¨²ltimos dos meses. Goldman Sachs vaticina un ligero crecimiento del 0,7% para la zona euro en 2024. ING publicaba un informe largo hace unas pocas semanas en el que repet¨ªa una y otra vez la palabra ¡°estancamiento¡±. La Comisi¨®n Europea, en su ¨²ltima predicci¨®n del a?o pasado, apuntaba a un ligero crecimiento del 1,2%, cifra que puede ser revisada en las pr¨®ximas semanas.

Esa debilidad sigue, por ahora, vinculada a alguna de las causas que provocaron el frenazo que trajo la invasi¨®n de Ucrania por Rusia. La inflaci¨®n ha bajado mucho desde los alt¨ªsimos niveles que estaba hace 12 meses (por encima del 10%), pero sigue alta. Los precios se resisten a volver a los aleda?os del 2% que persigue el Banco Central Europeo (BCE) y, adem¨¢s, de vez en cuando dejan alg¨²n que otro susto con repuntes como el visto en enero en Espa?a. Eso lleva al ortodoxo guardi¨¢n de la pol¨ªtica monetaria a obviar de momento las se?ales de debilidad econ¨®mica y seguir con su br¨²jula orientada exclusivamente al control del IPC, es decir, tipos de inter¨¦s altos que encarecen el cr¨¦dito y acaban por enfriar la actividad econ¨®mica. La fortaleza mostrada por los mercados laborales ¡ªincluso en el espa?ol, eternamente enfermo¡ª le permite por ahora mantener ese rumbo y postergar, por el momento, bajadas de tipos de inter¨¦s.

Tambi¨¦n la situaci¨®n alemana pone mucho de su parte para explicar por qu¨¦ la econom¨ªa europea est¨¢ parada. La primera econom¨ªa del continente est¨¢ sufriendo, por un lado, el cambio de su modelo energ¨¦tico: el gas barato ruso ha dejado de fluir por los gasoductos y con ¨¦l se ha esfumado parte de la competitividad industrial germana. Y, por otro, China ya no importa como lo hac¨ªa por las tensiones geopol¨ªticas y porque el propio modelo econ¨®mico del gigante asi¨¢tico tambi¨¦n est¨¢ en cuesti¨®n, sus espectaculares cifras de crecimiento cercanas a dos d¨ªgitos van quedando lejos, Goldman prev¨¦ un modesto aumento de actividad del 4,8%. Eso ha llevado a Alemania a una contracci¨®n del 0,3% en el ¨²ltimo trimestre de 2023, que viene precedido de otros dos trimestres de estancamiento absoluto (0%).

Las incertidumbres geopol¨ªticas tambi¨¦n ponen de su parte para explicar la debilidad econ¨®mica. La guerra en Ucrania se prolonga y se encamina hacia su tercer a?o sin visos de que vaya a resolverse pronto, una vez ha quedado claro la impotencia de Kiev para recuperar lo perdido en los primeros compases de la invasi¨®n. Los bombardeos israel¨ªes en Gaza se prolongan todav¨ªa y casi no pasa una semana sin que haya alguna noticia que amenace por extender el conflicto en la regi¨®n (agresiones a barcos en el mar Rojo, asesinatos selectivos en L¨ªbano, atentados en Ir¨¢n, milicias aliadas del r¨¦gimen de los ayatol¨¢s que atacan bases estadounidenses en la zona).

Y sobre toda esa coyuntura planea la necesidad estructural que tiene la Uni¨®n Europea ¡ªy el planeta entero¡ª de cambiar su modelo de crecimiento y descarbonizar la econom¨ªa. Esa transici¨®n puede suponer, en el corto plazo, p¨¦rdida de competitividad y, al mismo tiempo y durante un largo periodo de tiempo, ingentes inversiones que la eviten o amortig¨¹en. Ese dinero tiene que llegar del sector privado y del p¨²blico, pero este ¨²ltimo est¨¢ atrapado entre la necesidad de inversi¨®n y la de reducci¨®n de los alt¨ªsimos niveles de deuda a los que, en parte, se ha llegado en esos a?os de monta?a rusa que se ha vivido en lo que va de d¨¦cada.

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