Funcas alerta del preocupante comportamiento de la inversi¨®n

El servicio de estudios de las cajas de ahorro Funcas ha advertido este lunes sobre el ¡°preocupante¡± estado de la inversi¨®n en la econom¨ªa espa?ola y ha defendido que es prioritario reactivarla. Esta se encuentra todav¨ªa bastante por debajo de los niveles prepandemia. En equipamiento apenas ha crecido un 12% en lo que va de siglo frente al 35% que ha crecido en Estados Unidos y el 17% que ha subido en Europa. Y desde 2019 ha retrocedido un 3,5% pese a que en EEUU ha aumentado un 6% y en Europa, un 2%.

Si no mejora el comportamiento de la inversi¨®n, podr¨ªa condicionar el crecimiento y la correcci¨®n de las cuentas p¨²blicas en un contexto en el que la demograf¨ªa es adversa y la productividad baja. Ayudar¨ªa a mejorar la productividad y el avance tecnol¨®gico, elevando as¨ª el crecimiento. Este ¨²ltimo es esencial para corregir las cuentas p¨²blicas: como ha explicado Raymond Torres, director de coyuntura de Funcas, Espa?a tendr¨¢ que rebajar la deuda en un 1% del PIB anual a partir del a?o que viene porque as¨ª lo exigen las nuevas reglas fiscales europeas. Si el crecimiento de la econom¨ªa es del 1,75% anual, la reducci¨®n ser¨¢ factible sin grandes sacrificios. Pero si no lo es, el ajuste requerido ser¨¢ mucho mayor: habr¨¢ que conseguir super¨¢vits antes del pago de intereses, algo que no se ve¨ªa desde 2007, en plena burbuja, y que parece muy dif¨ªcil de lograr.

De ah¨ª que Funcas llame la atenci¨®n sobre la urgencia de reactivar la inversi¨®n, variable clave en el crecimiento y en la mejora de la productividad. ¡°Debe ser una prioridad¡±, ha subrayado Carlos Oca?a, director de Funcas. Seg¨²n las previsiones de este think tank, la inversi¨®n media del a?o se situar¨¢ en bienes de equipo todav¨ªa un 2% por debajo de 2019. Y en construcci¨®n, un 1%. ¡°Constituye uno de los puntos m¨¢s preocupantes de la evoluci¨®n econ¨®mica reciente, especialmente en comparaci¨®n con la media de la UE, pese a que el sector industrial espa?ol ha aguantado mejor la crisis que otros pa¨ªses de la eurozona y pese a ser el segundo pa¨ªs receptor de fondos europeos¡±, destaca Funcas en su informe.

El centro de an¨¢lisis ha pedido que se mejore la ejecuci¨®n y la asignaci¨®n de estos recursos comunitarios. Seg¨²n han explicado, las ayudas europeas se han destinado en mayor medida a empresas grandes, pero el problema de la inversi¨®n radica m¨¢s en las peque?as. Adem¨¢s, existe una tendencia muy acusada al desendeudamiento que se ha visto reforzada por la intensa subida de tipos. En este sentido, Funcas espera que haya una leve mejora de la inversi¨®n en la medida en que haya una rebaja de los tipos. El organismo espera un recorte del BCE de 0,75 puntos este a?o y de 1 punto el que viene.

La econom¨ªa espa?ola ha protagonizado un buen comienzo de a?o, con una expansi¨®n fuerte en los indicadores de servicios y una mejora en los de industria. Y con muy buenos datos de afiliaci¨®n. Pero este dinamismo se ir¨¢ desacelerando durante el curso del a?o por dos motivos: uno es la retirada progresiva de las ayudas p¨²blicas contra la inflaci¨®n y la pr¨®rroga presupuestaria, que llevar¨¢ a congelar algunas partidas y que har¨¢ que el consumo p¨²blico se modere desde las elevadas tasas de crecimiento del a?o pasado, cuando supuso un tercio de todo el crecimiento de la econom¨ªa.

Y la otra raz¨®n por la que la econom¨ªa se ralentizar¨¢ es la debilidad de los socios comerciales europeos. Funcas espera que el sector exterior este a?o no aporte a la mejora del PIB frente al empuje que brind¨® en 2023, suponiendo un tercio del crecimiento.

El positivo arranque del a?o lleva a Funcas a mejorar su previsi¨®n de crecimiento para este a?o hasta el 1,8%, tres d¨¦cimas m¨¢s que en su anterior pron¨®stico. El impulso proceder¨¢ del consumo privado, sustentado por el empleo y el desembolso de una parte del elevado ahorro acumulado como consecuencia de la desinflaci¨®n. Si bien admiten que si se compensa la pr¨®rroga presupuestaria con medidas de gasto, entonces podr¨ªan mejorar su vaticinio. En cualquier caso, se trata de un crecimiento muy importante dada la baja productividad, una demograf¨ªa desfavorable y la escasa inversi¨®n, ha recalcado Torres. Espa?a ya ha conseguido en 2023 cerrar la brecha de PIB que se hab¨ªa abierto con Europa tras la pandemia debido al estancamiento que est¨¢n sufriendo en las principales econom¨ªas del euro. La inflaci¨®n apenas se moderar¨¢ este a?o hasta el 3,2% por la retirada gradual del paquete de ayudas que aprob¨® el Gobierno. Y la creaci¨®n de empleo proseguir¨¢, permitiendo que la tasa de paro se coloque en el 10,3% a finales de 2024.

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