El FMI advierte del riesgo de aumento del d¨¦ficit en el gran a?o electoral mundial

Los gobiernos tienden a abrir el grifo del gasto p¨²blico en tiempos de elecciones. Este 2024 es el a?o electoral por excelencia, en que est¨¢n llamados a las urnas un n¨²mero r¨¦cord de pa¨ªses, que albergan a m¨¢s de la mitad de la poblaci¨®n mundial. El Fondo Monetario Internacional (FMI) teme que los d¨¦ficits se desv¨ªen en un momento en que las cuentas p¨²blicas a¨²n no est¨¢n saneadas y pide a los gobiernos moderaci¨®n fiscal. Junto a ello, el FMI pide gravar en el impuesto de sociedades los beneficios excesivos de las empresas y abordar reformas para contener el gasto en sanidad y pensiones.

El Fondo se muestra preocupado por el impacto que la pandemia y el proceso inflacionario reciente han tenido sobre las finanzas p¨²blicas. Cuatro a?os despu¨¦s del brote de la covid, los d¨¦ficits fiscales y las deudas son superiores a las previsiones anteriores a la pandemia. La subida de los tipos de inter¨¦s ha elevado los gastos por intereses, mientras que el gasto en prestaciones sociales, subsidios y transferencias se ha visto impulsado por la ampliaci¨®n de las medidas de apoyo promulgadas en respuesta a la pandemia y a las crisis de los precios de la energ¨ªa. Y en eso, llegan las elecciones.

¡°Los riesgos de desviaciones fiscales son especialmente graves dado que 2024 es lo que se ha dado en llamar el Gran A?o Electoral: 88 econom¨ªas o ¨¢reas econ¨®micas que representan m¨¢s de la mitad de la poblaci¨®n y el PIB mundiales ya han celebrado o celebrar¨¢n elecciones durante el a?o. El apoyo al aumento del gasto p¨²blico ha crecido en todo el espectro pol¨ªtico en las ¨²ltimas d¨¦cadas, lo que hace que este a?o sea especialmente dif¨ªcil, ya que la evidencia emp¨ªrica muestra que la pol¨ªtica fiscal tiende a ser m¨¢s laxa, y las desviaciones mayores, durante los a?os electorales¡±, asegura el Fondo. El organismo calcula que los d¨¦ficits en a?os electorales tienden a superar las previsiones en 0,4 puntos porcentuales del PIB, en comparaci¨®n con los a?os no electorales.

Ese llamamiento a la contenci¨®n en ¨¦poca electoral es la principal novedad del Monitor Fiscal publicado este mi¨¦rcoles por el FMI. Junto a ello, el organismo insiste en algunos de sus mensajes recientes. Pide que los gobiernos ¡°eliminen inmediatamente¡± los legados de la pol¨ªtica fiscal de la era de la crisis, incluidas las subvenciones a la energ¨ªa, y emprender reformas para frenar el aumento del gasto, protegiendo al mismo tiempo a los m¨¢s vulnerables.

Adem¨¢s, afirma que las econom¨ªas avanzadas con poblaciones envejecidas deben contener las presiones del gasto en sanidad y pensiones mediante reformas de los derechos y otras medidas.

Los ingresos deber¨ªan mantenerse a la par con el gasto a lo largo del tiempo. En las econom¨ªas avanzadas, la inclusi¨®n de los beneficios excesivos en el impuesto de sociedades podr¨ªa reforzar a¨²n m¨¢s los ingresos, dice el Fondo, sin desarrollar el mensaje. Las econom¨ªas emergentes y en desarrollo podr¨ªan aumentar su potencial de ingresos fiscales ampliando las bases impositivas, mejorando el dise?o de sus sistemas tributarios y reforzando la administraci¨®n de los ingresos. En circunstancias ideales, estas medidas podr¨ªan generar hasta un 9% adicional del PIB en ingresos para estas econom¨ªas, seg¨²n sus c¨¢lculos.

El FMI asegura que, sin nuevas medidas de calado, la normalizaci¨®n pospand¨¦mica de la pol¨ªtica fiscal puede quedar incompleta en los pr¨®ximos a?os. Prev¨¦ que la deuda p¨²blica mundial se acerque al 99% del PIB en 2029, impulsada por China y Estados Unidos. Adem¨¢s, subraya que las presiones de gasto para abordar los retos estructurales, incluidas las transiciones demogr¨¢fica y ecol¨®gica, son cada vez m¨¢s acuciantes. Para complicar m¨¢s la situaci¨®n, es probable que la ralentizaci¨®n de las perspectivas de crecimiento y unos tipos de inter¨¦s a¨²n elevados restrinjan a¨²n m¨¢s el espacio fiscal en la mayor¨ªa de las econom¨ªas.

Deuda al alza

El FMI prev¨¦ que la deuda mundial aumente hasta acercarse al 100% del producto interior bruto (PIB) en 2029. Este aumento estar¨¢ liderado por algunas grandes econom¨ªas (entre ellas cita a China, Italia, Reino Unido y Estados Unidos), que ¡°necesitan imperiosamente adoptar medidas pol¨ªticas para corregir los desequilibrios fundamentales entre gastos e ingresos¡±.

En cuanto a las previsiones, el FMI prev¨¦ fuertes desequilibrios de las cuentas p¨²blicas en Estados Unidos y China, las dos mayores econom¨ªas del mundo. Para Estados Unidos estima un d¨¦ficit p¨²blico del 6,5% del PIB para este a?o y del 7,1% para el pr¨®ximo. En su informe de previsiones econ¨®micas, el FMI ya alertaba de lo insostenible de su senda fiscal. En el caso de China, el desequilibrio ser¨ªa a¨²n mayor: del 7,4% y el 7,6% en esos dos a?os.

En Europa, las trayectorias fiscales m¨¢s preocupantes entre las grandes econom¨ªas son las de Francia e Italia, con altos d¨¦ficits, bajo crecimiento y elevada deuda. Para Francia prev¨¦ un d¨¦ficit del 4,9% este a?o y el pr¨®ximo y por encima del 4% hasta 2028. En el caso de Italia, el d¨¦ficit ser¨ªa del 4,6% este a?o y del 3,2% el pr¨®ximo, para estabilizarse en el entorno del 3% en ejercicios sucesivos. En ambos casos, la trayectoria de la deuda ir¨ªa al alza. En el caso de Francia aumentar¨ªa a un ritmo de casi un punto porcentual al a?o desde el 110,6% de 2023, hasta alcanzar el 115,2% en 2029. En el de Italia, la deuda p¨²blica bruta subir¨ªa desde el 137,3% estimado de 2023 hasta el 139,2% este a?o, el 140,4% el pr¨®ximo y el 144,9% en 2029, donde acaban las proyecciones.

Alemania, mientras, tendr¨¢ las cuentas casi equilibradas y reducir¨¢ su endeudamiento desde el 64,3% de 2023 al 57,7% de 2029. En el caso de Espa?a, el d¨¦ficit se situar¨¢ en el entorno del 3% tanto este a?o como los cinco pr¨®ximos, seg¨²n el Fondo, que calcula que el endeudamiento caer¨¢ desde el 107,5% al 104,2 entre 2023 y 2029, seg¨²n sus c¨¢lculos.

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