Bruselas eleva cuatro d¨¦cimas la previsi¨®n de crecimiento para Espa?a, hasta el 2,1%

Espa?a crecer¨¢ este a?o bastante m¨¢s de lo previsto inicialmente por Bruselas. La Comisi¨®n Europea pensaba hace apenas tres meses que el producto interior bruto (PIB) subir¨ªa un 1,7%; ahora cree que lo har¨¢ un 2,1%. La sorprendente robustez del mercado laboral espa?ol sirve de combustible para una econom¨ªa que se sit¨²a en el pelot¨®n de cabeza de la UE. El tir¨®n de Espa?a contrasta con el del conjunto del Viejo Continente, que mantiene un comportamiento an¨¦mico. La mejora de perspectivas para Espa?a se compensa con un leve empeoramiento para el pr¨®ximo a?o, cuando la Comisi¨®n rebaja una d¨¦cima la actividad, hasta el 1,9%, seg¨²n las previsiones econ¨®micas de primavera presentadas este mi¨¦rcoles por Ejecutivo comunitario.

La econom¨ªa espa?ola avanza con br¨ªo a lomos del consumo privado y el dopaje de los fondos europeos del plan de recuperaci¨®n, seg¨²n reconoce el Ejecutivo comunitario. ¡°Se espera que el consumo privado se vea respaldado por la continua creaci¨®n de empleo y la reducci¨®n gradual de la tasa de ahorro de los hogares¡±, explica el Ejecutivo comunitario en su an¨¢lisis semestral, en el que tambi¨¦n destaca el buen comportamiento del mercado laboral.¡°Tras la fuerte recuperaci¨®n del poder adquisitivo real de los hogares el a?o pasado, se espera que el crecimiento de los salarios nominales se modere en 2024 y 2025, pero que se mantenga ligeramente por encima de la inflaci¨®n¡±, se?ala el an¨¢lisis econ¨®mico de primavera de Bruselas. Es decir, Bruselas espera que las familias espa?olas recuperen poder adquisitivo durante este a?o y el pr¨®ximo.

La correcci¨®n de las perspectivas espa?olas para este a?o replica lo que han hecho en las ¨²ltimas semanas el FMI o el Banco de Espa?a. Tambi¨¦n mejoraron sus c¨¢lculos futuros para este a?o. Los datos que se han conocido en los ¨²ltimos meses ¡ªprincipalmente los sorprendentemente altos crecimientos del ¨²ltimo trimestre de 2023 y primero de 2024¡ª han provocado estas revisiones que mejoran ostensiblemente lo que se esperaba en febrero. La mejora en realidad no resulta una sorpresa tras conocerse el desempe?o de la actividad econ¨®mica del cuarto trimestre de 2023 (+0,7%) y del primero de 2024 (+0,7%), unas expansiones superiores a lo esperado, pero que alimentan la inercia para lo que resta del ejercicio. El punto de partida es mejor y el efecto arrastre sobre la actividad econ¨®mica ayudar¨¢ a terminar el a?o mejor de lo previsto.

Adem¨¢s de los efectos estad¨ªsticos, apuntan los economistas de la UE que el crecimiento espa?ol se debe ¡°a la demanda dom¨¦stica y sostenida por la resiliencia continuada del mercado laboral¡±. Y prev¨¦n que la tendencia contin¨²e, pues creen que la tasa de desempleo continuar¨¢ bajando este a?o y el que viene, a un ritmo de medio punto porcentual cada a?o, hasta el 11,6% y el 11,1%, respectivamente.

La mejora de los n¨²meros espa?oles tiene su impacto sobre las cuentas p¨²blicas. Seg¨²n se calcula en la capital comunitaria, este a?o los n¨²meros rojos en el presupuesto espa?ol quedar¨¢n en el 3% e, incluso, ser¨¢n menores el pr¨®ximo: 2,8%. Esto da argumentos al Gobierno espa?ol para tratar de convencer a Bruselas de que no abra un procedimiento de d¨¦ficit excesivo por haber superado el 3% en 2023, ya que aunque entonces s¨ª que incumpli¨® el l¨ªmite fijado en los tratados comunitarios, la tendencia a la baja es evidente. No obstante, el comisario de Econom¨ªa, Paolo Gentiloni, ha evitado anticipar la decisi¨®n: ¡°El informe tendr¨¢ en cuenta todos los factores relevantes. No puedo prejuzgar la conclusi¨®n¡±. En su nota, los economistas bruselenses apuntan sobre la correcci¨®n de las cuentas p¨²blicas que ¡°la mayor¨ªa de las medidas de apoyo directo a las empresas ya se han deshecho y las reducciones del IVA sobre la electricidad y el gas, as¨ª como la reducci¨®n del impuesto especial sobre la electricidad, se est¨¢n eliminando gradualmente. La evoluci¨®n positiva de la fiscalidad directa, respaldada por la continua creaci¨®n de empleo y el aumento de los salarios y las pensiones, continuar¨¢ e ir¨¢ acompa?ada de la recuperaci¨®n de los ingresos por impuestos indirectos, que se beneficiar¨¢n del fin de los recortes fiscales relacionados con la energ¨ªa¡±.

Los economistas del Ejecutivo de la Uni¨®n son m¨¢s pesimistas con lo que esperan para el conjunto de la zona euro. Calculan que el PIB mantendr¨¢ un crecimiento l¨¢nguido del 0,8%, aunque duplica al del a?o pasado. En cambio, para 2025 s¨ª que se vaticina un despertar m¨¢s vigoroso del 1,4%. En el conjunto de la UE, los n¨²meros mejoran dos d¨¦cimas en sendos ejercicios. ¡°Con la continuada desaceleraci¨®n de la inflaci¨®n y la fortaleza del mercado laboral, el consumo est¨¢ emergiendo como un motor clave de la expansi¨®n econ¨®mica¡±, apunta el director general de departamento de Econom¨ªa de la Comisi¨®n, Marteen Verwey. ¡°Tras un estancamiento econ¨®mico generalizado en 2023, el crecimiento mejor de lo esperado registrado a principios de 2024 y la actual reducci¨®n de la inflaci¨®n han sentado las bases para una expansi¨®n gradual de la actividad durante el per¨ªodo de previsi¨®n¡±, a?ade la Comisi¨®n a trav¨¦s de un comunicado.

Las cifras divulgadas por Bruselas han sido aprovechadas, otra vez, por el Gobierno espa?ol para sacar pecho. ¡°En un contexto de incertidumbre internacional y revisi¨®n a la baja de las previsiones de crecimiento del PIB de algunos de nuestros principales socios comerciales, el crecimiento de la econom¨ªa espa?ola ser¨¢ casi tres veces superior al de la media de la zona euro¡±, ha destacado el Ministerio de Econom¨ªa. ¡°Estos datos confirman la eficacia de la pol¨ªtica econ¨®mica del Gobierno¡±, ha abundado.

La fortaleza de la econom¨ªa espa?ola y la de otros pa¨ªses como Grecia, Portugal, Chipre o Italia ¡ªtodos bastante castigados en la crisis financiera de la pasada d¨¦cada¡ª a los que se unen otros peque?os como Malta, Lituania, Eslovenia o Eslovaquia contrasta con la debilidad mostrada por la econom¨ªa alemana. Su gran peso espec¨ªfico en el conjunto de la zona euro y de la UE determina ese estancamiento registrado en 2023 y el ligero repunte de 2024. La locomotora europea apenas ver¨¢ crecer su actividad este a?o. Seg¨²n los c¨¢lculos de los t¨¦cnicos comunitarios apenas avanzar¨¢ un 0,1%.

La inflaci¨®n en Europa sigue la senda descendente de los ¨²ltimos trimestres. ¡°Partiendo de unos resultados inferiores a los previstos en los primeros meses de este a?o, se prev¨¦ que la inflaci¨®n siga disminuyendo y alcance el objetivo en un momento de 2025, ligeramente anterior al anticipado en las previsiones intermedias de invierno¡±, se?ala la Comisi¨®n, que espera que el aumento medio de precios se modere este a?o hasta el 2,5% para bajar cuatro d¨¦cimas m¨¢s en 2025. ¡°Se prev¨¦ que la desinflaci¨®n se vea impulsada principalmente por los productos no energ¨¦ticos y los alimentos, al tiempo que aumenta la inflaci¨®n energ¨¦tica y disminuye solo de forma gradual la inflaci¨®n de los servicios, en paralelo con una moderaci¨®n de las presiones salariales. Se espera que la inflaci¨®n en el conjunto de la UE siga una senda similar, aunque en valores ligeramente superiores¡±, precisan los t¨¦cnicos europeos. Las previsiones de los precios para Espa?a no difieren mucho de los vaticinios para el resto del continente. El Ejecutivo de la UE considera que la inflaci¨®n media de este a?o ser¨¢ del 3,1%, mientras que bajar¨¢ al 2,3% el ejercicio pr¨®ximo.

Superar el estancamiento de 2023

El estancamiento econ¨®mico del pasado a?o ha jugado un papel importante para que la inflaci¨®n se modere ostensiblemente. La previsi¨®n media para 2024 es del 2,5% frente a 5,4% del a?o anterior. La tendencia proseguir¨¢ aunque a un ritmo de ca¨ªda mucho menor.

Con estos n¨²meros se demuestra que ha funcionado la restrictiva pol¨ªtica monetaria del Banco Central Europeo (BCE) para controlar los precios. La subida de tipos de inter¨¦s y el freno en las compras de bonos en los mercados ha acabado por trasladarse a la inflaci¨®n, aunque esto tiene contraindicaciones considerables. El estancamiento econ¨®mico no solo est¨¢ vinculado al gran resfriado de la econom¨ªa alemana, tambi¨¦n a ese enfriamiento que han tra¨ªdo las decisiones del BCE.

Si todo sigue con el gui¨®n previsto, lo l¨®gico es que Fr¨¢ncfort ahora colabore a impulsar la actividad, pues se espera que en junio rebaje los tipos de inter¨¦s. Ser¨ªa la primera vez desde que comenz¨® el camino inverso en julio de 2022. Aunque como apuntan los documentos de previsiones elaborados en Bruselas, hay un riesgo de que estos planes no se cumplan, al menos plenamente. El repunte de la inflaci¨®n en Estados Unidos puede llevar a una restricci¨®n o, al menos, a una distensi¨®n menor de las pol¨ªticas monetarias, con su consiguiente consecuencia sobre el cr¨¦dito.

¡°La relajaci¨®n de las condiciones del cr¨¦dito y el mayor desarrollo del fondo de recuperaci¨®n apoyar¨¢n la recuperaci¨®n de la inversi¨®n, aunque en menor medida de lo previsto¡±, prev¨¦ Verwey, a?adiendo tambi¨¦n la mejora del comercio global.

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