La econom¨ªa espa?ola crece un 0,7% en el primer trimestre de 2024 gracias al tir¨®n del consumo y las exportaciones

La primavera llega de lleno para la econom¨ªa espa?ola, que ha vuelto a demostrar una resistencia notable frente a la aton¨ªa de la europea. El Producto Interior Bruto (PIB) creci¨® un 0,7% en los primeros tres meses de 2024, encadenando as¨ª dos trimestres consecutivos con la misma tasa, seg¨²n el avance publicado este martes por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE). En un contexto exterior complicado y con una creciente polarizaci¨®n pol¨ªtica a nivel dom¨¦stico, las finanzas nacionales parecen ser indemnes a los factores de incertidumbre como pueden ser la inestabilidad parlamentaria, la desaceleraci¨®n de la zona euro o los conflictos geopol¨ªticos en Oriente Pr¨®ximo. El efecto arrastre de este dato econ¨®mico sobre la tasa anual da alas a los analistas para pensar en un buen verano y anticipar que el a?o cerrar¨¢ con un crecimiento superior al 2%. De hecho, en tasa interanual el PIB aceler¨® hasta el 2,4% frente al 2,1% del trimestre precedente y se corona as¨ª como el m¨¢s elevado en el ¨²ltimo a?o.

Todas las ramas de actividad presentan un crecimiento positivo en los primeros meses del a?o, aunque destaca la industria manufacturera, con un incremento del 2,2%. Adem¨¢s, y contra todo pron¨®stico, la inversi¨®n, que ven¨ªa experimentado una notable debilidad, ha recuperado fuerza en este arranque de a?o ¡ªha aumentado un 2,6% respecto al trimestre previo, con una aportaci¨®n al crecimiento de 0,5 puntos¡ª. La mejora ha sido sobresaliente en bienes de equipo, con un avance del 3,7%, si bien la inversi¨®n en vivienda cay¨® un 0,25% respecto al ¨²ltimo periodo del a?o pasado. Miguel Cardoso, economista jefe para Espa?a en BBVA Research, explica que buena parte de este empuje tambi¨¦n se explica por la contribuci¨®n positiva del sector servicios, principalmente las exportaciones ¡ªque se anotan una tasa positiva del 2,4% respecto al trimestre previo¡ª y, en particular, el buen comportamiento del gasto tur¨ªstico por parte de los extranjeros. En concreto, los ¨²ltimos datos del INE reflejan que el gasto de no residentes en el territorio se dispar¨® un 19% en este periodo, con una aportaci¨®n al PIB de 0,9 puntos porcentuales.

Los visitantes internacionales consumieron un 25% m¨¢s en enero y febrero de este a?o que en el mismo periodo de 2023, de acuerdo a otro informe publicado por el INE hace unas semanas. A ello habr¨ªa que sumar marzo, que seguir¨ªa seg¨²n los expertos por la misma l¨ªnea, gracias a que la Semana Santa se celebr¨® en los ¨²ltimos d¨ªas del mes. De hecho, se espera que este sea un ejercicio r¨¦cord en el que la industria tur¨ªstica no solo dar¨¢ carpetazo definitivo a las p¨¦rdidas ocasionadas por la pandemia, sino que tambi¨¦n seguir¨¢ estrechando la brecha con Francia, que a d¨ªa de hoy es el destino predilecto para los turistas for¨¢neos ¡ªel a?o pasado la distancia entre ambos se redujo a unos 15 millones¡ª. Para Manuel Hidalgo, profesor de Econom¨ªa de la Universidad Pablo de Olavide, el potente desarrollo tur¨ªstico que el pa¨ªs muestra es precisamente lo que alienta la subida de precios en este terreno. En febrero, por ejemplo, los hoteles, hostales y servicios de alojamiento similares se encarecieron un 9% respecto a 2023; mientras que los campings y albergues juveniles lo hicieron casi un 6% y los paquetes tur¨ªsticos nacionales un 18,7%, seg¨²n el INE.

Al gasto extranjero se suma el consumo de los hogares, que ha seguido avanzando en l¨ªnea con el mercado laboral y el nivel de renta hasta repuntar un 0,3% respecto al trimestre previo. Aunque entre enero y marzo, los datos de la Encuesta de Poblaci¨®n Activa no han sido positivos ¡ªla tasa de paro fue del 12,29%, lo que representa un aumento de medio punto porcentual y la peor evoluci¨®n desde la pandemia¡ª, el pa¨ªs emplea a m¨¢s personas que nunca en un arranque de a?o: 21,25 millones, 616.000 m¨¢s que en el primer trimestre de hace un a?o. Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez, analista s¨¦nior de Funcas, precisa que se trata de una cifra alentadora que se suma a la recuperaci¨®n parcial de la capacidad adquisitiva, perdida durante la crisis inflacionaria, y a la elevada tasa de ahorro. Todo ello da un margen de crecimiento al consumo familiar, que pese a los elevados tipos de inter¨¦s se resiste a caer, a diferencia de lo que ocurre con el gasto de las Administraciones P¨²blicas y las instituciones sin fines de lucro.

Hay otro factor que juega a favor del consumo privado: el aumento de poblaci¨®n extranjera, pues supone m¨¢s demanda a?adida. En los ¨²ltimos dos a?os la llegada de inmigrantes ha recuperado el elevado dinamismo que perdi¨® durante la crisis sanitaria, hasta situarse en torno a los 1,1 millones en 2022, es decir, por encima de las cifras registradas previo a la crisis financiera. De esta manera, Espa?a se ha convertido en uno de los pa¨ªses europeos con mayor incidencia de inmigraci¨®n extranjera, incluso por encima de Alemania, seg¨²n los datos de la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico (OCDE). Su participaci¨®n en el mercado de trabajo ha contribuido a reducir los desajustes entre la oferta y la demanda y de paso, han impulsado el crecimiento. En materia laboral tambi¨¦n se observa una mejora en la productividad, al registrar un aumento por hora efectivamente trabajada del 1,1% ¡ªse rompe as¨ª la racha en negativo que llevaba desde mitad del a?o pasado¡ª.

El dato menos alentador ha sido el gasto p¨²blico, que se redujo un 1% respecto al trimestre anterior y rest¨® al PIB 0,2 puntos. Esta evoluci¨®n queda muy por debajo de las previsiones hechas por BBVA Research, seg¨²n detalla Rafael Dom¨¦nech, responsable de an¨¢lisis econ¨®mico de la entidad. En los pr¨®ximos meses los analistas esperan que el crecimiento sea sostenido gracias a la progresiva recuperaci¨®n que se observa en la eurozona ¡ªespecialmente por el lado de los servicios, pues el sector industrial contin¨²a en contracci¨®n¡ª; la ca¨ªda de la inflaci¨®n, el recorte de los tipos de inter¨¦s por parte del Banco Central Europeo y el apoyo que supondr¨¢n los fondos ligados al Plan de Recuperaci¨®n, Transformaci¨®n y Resiliencia. El punto que m¨¢s incertidumbre genera es la inversi¨®n, que pese a la recuperaci¨®n trimestral, sigue estando por detr¨¢s de las tasas registradas en los pa¨ªses vecinos. Dom¨¦nech recuerda adem¨¢s que el beneficio bruto de las empresas ha ca¨ªdo un 2,8% en este trimestre, lo que puede lastrar la inversi¨®n en lo que resta de a?o.

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