Powell dice que la Reserva Federal espera ¡°m¨¢s datos positivos¡± para bajar los tipos

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, est¨¢ dispuesto a cubrirse del fuego cruzado de las presiones pol¨ªticas en un momento de inflexi¨®n para la econom¨ªa de Estados Unidos. Powell record¨® la semana pasada ¡ªde forma inusual¡ª la importancia de la independencia del banco central en un apartado especial de su informe de pol¨ªtica monetaria. Mantendr¨¢ esa postura este martes en el Sendo y el mi¨¦rcoles en la C¨¢mara de Representantes. Y esa independencia significa, entre otras cosas, bajar o no bajar los tipos de inter¨¦s antes de las elecciones presidenciales del 5 de noviembre en funci¨®n de la econom¨ªa, y no de la pol¨ªtica. El presidente del banco central se ha declarado a la espera de ¡°m¨¢s datos positivos¡± para actuar.

¡°La Reserva Federal ha declarado que no cree que sea apropiado reducir el rango objetivo del tipo de inter¨¦s de los fondos federales hasta que tengamos m¨¢s confianza en que la inflaci¨®n se est¨¢ moviendo de forma sostenible hacia el 2%¡±, ha indicado Powell en su declaraci¨®n inicial. ¡°Los datos del primer trimestre de este a?o no respaldaron esa mayor confianza. Sin embargo, las lecturas de inflaci¨®n m¨¢s recientes han mostrado un modesto avance adicional, y m¨¢s datos positivos reforzar¨ªan nuestra confianza en que la inflaci¨®n se est¨¢ moviendo de forma sostenible hacia el 2%¡±, ha a?adido.

Los inversores esperan con gran inter¨¦s el dato de inflaci¨®n del mes de junio, que se publica este jueves. Los ¨²ltimos datos de empleo, aunque algo contradictorios en s¨ª mismos, dibujan un panorama general de enfriamiento del mercado laboral. La econom¨ªa tambi¨¦n ha frenado en seco su crecimiento y el ahorro extraordinario acumulado en la pandemia se ha evaporado. A poco que los precios ayuden, como hicieron en mayo, la Reserva Federal estar¨ªa dispuesta a bajar los tipos en la ¨²ltima reuni¨®n del verano, la del 17 y 18 de septiembre. Las cotizaciones de mercado conceden una probabilidad de m¨¢s de dos tercios a ese escenario.

Los tipos de inter¨¦s est¨¢n en el m¨¢ximo de los ¨²ltimos 23 a?os, en el rango del 5,25%-5,5%. Los miembros de la Reserva Federal apuntaban en sus ¨²ltimas previsiones a una ¨²nica rebaja de tipos de 0,25 puntos hasta final de a?o, pero hab¨ªa unos cuantos que a¨²n esperaban dos recortes. Powell reafirma una y otra vez que depender¨¢ de los datos.

El banquero central ha hecho un repaso del mercado laboral, donde concluye que un amplio conjunto de indicadores sugiere que las condiciones han vuelto m¨¢s o menos al punto en el que se encontraban en v¨ªsperas de la pandemia: fortaleza, pero no recalentamiento. En cuanto a la inflaci¨®n, tras la falta de avances hacia el objetivo del 2% en la primera parte del a?o, ¡°las lecturas mensuales m¨¢s recientes han mostrado un modesto progreso adicional¡±. Las expectativas de inflaci¨®n a largo plazo parecen seguir bien ancladas.

En ese contexto, Powell ha dicho que las reuniones se tomar¨¢n reuni¨®n a reuni¨®n. Nadie espera un movimiento en la de finales de este mes, pero tal vez s¨ª en la siguiente. ¡°Sabemos que reducir la restricci¨®n monetaria demasiado pronto o en exceso podr¨ªa estancar o incluso invertir los avances que hemos observado en materia de inflaci¨®n. Al mismo tiempo, a la luz de los progresos realizados tanto en la reducci¨®n de la inflaci¨®n como en el enfriamiento del mercado laboral en los dos ¨²ltimos a?os, el aumento de la inflaci¨®n no es el ¨²nico riesgo al que nos enfrentamos. Relajar la pol¨ªtica monetaria demasiado tarde o demasiado poco podr¨ªa debilitar indebidamente la actividad econ¨®mica y el empleo¡±, ha dicho, dando a entender que el foco est¨¢ ahora en el elegir el momento adecuado para dar el primer paso.

Menos exigencias de capital

Su declaraci¨®n inicial se ha cerrado con un recordatorio de la independencia operativa que tiene la Reserva Federal por ley y la primera pregunta que han contestado, relativa al efecto de los aranceles que quiere implantar Donald Trump, le ha servido para subrayar que no entra en los temas de campa?a. ¡°Nos esforzamos mucho por no comentar informaci¨®n de tipo electoral, simplemente no lo hacemos, y tampoco comentamos la pol¨ªtica comercial, tenemos tareas muy espec¨ªficas e importantes y tratamos de ce?irnos a ellas¡±, ha dicho Powell.

Sobre lo que s¨ª ha contestado es sobre un cambio de posici¨®n en relaci¨®n con los requisitos de capital para los bancos. Powell ha dicho a los senadores que la Reserva Federal y otros reguladores revisar¨¢n una propuesta del a?o pasado que habr¨ªa aumentado significativamente la cantidad de capital que los bancos tendr¨ªan que mantener para compensar posibles p¨¦rdidas. Los grandes bancos estadounidenses se opusieron en¨¦rgicamente a la propuesta, alegando que unos requisitos de capital m¨¢s estrictos les obligar¨ªan a reducir los pr¨¦stamos a consumidores y empresas.

Las entidades financieras estadounidenses lanzaron incluso anuncios televisivos contra la propuesta de implantaci¨®n plena de Basilea III. Powell ha se?alado que los tres principales reguladores financieros (la Reserva Federal, la Corporaci¨®n Federal de Seguros de Dep¨®sitos y la Oficina del Contralor de la Moneda) est¨¢n cerca de acordar una nueva propuesta que se someter¨ªa a comentarios p¨²blicos.

¡°Hemos avanzado bastante y estamos muy cerca de ponernos de acuerdo sobre el fondo de esos cambios¡±, ha dicho Powell, a?adiendo que las autoridades no hab¨ªan tomado una decisi¨®n definitiva. ¡°En mi opini¨®n, al igual que en la de los miembros de la junta, tenemos que presentar una propuesta revisada para que se hagan comentarios durante alg¨²n tiempo¡±, ha a?adido, indicando que llevar¨¢ alg¨²n tiempo antes de que la norma definitiva est¨¦ en vigor.

Powell no ha dado detalles sobre el contenido revisado. Seg¨²n Reuters, una de las cuestiones que est¨¢ en revisi¨®n es c¨®mo calcula el banco central la exigencia adicional de capital que impone a los bancos estadounidenses de importancia sist¨¦mica mundial (GSIB, por sus siglas en ingl¨¦s). Las entidades pueden ahorrarse miles de millones gracias a las menores exigencias.

Hacia el final de su intervenci¨®n, Powell se ha extendido de nuevo sobre la importancia de la independencia ante la pregunta de la senadora dem¨®crata Catherine Cortez Masto, que ha se?alado el peligro de que una hipot¨¦tica victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales la socave. ¡°Es literalmente esencial. Y la buena noticia es que creo que se entiende bastante bien, particularmente en el Capitolio, a ambos lados del espectro pol¨ªtico, creo que la gente lo entiende. Tenemos que hacer nuestro trabajo de una manera que est¨¦ fuera del proceso pol¨ªtico en la mayor medida posible, [aunque] por supuesto, tenemos que rendir cuentas y ser tremendamente transparentes¡±, ha dicho.

El presidente del banco central tambi¨¦n ha subrayado el positivo efecto econ¨®mico de la inmigraci¨®n en el crecimiento, aunque cuid¨¢ndose mucho de pronunciarse sobre la pol¨ªtica migratoria. ¡°No nos pronunciamos sobre la pol¨ªtica de inmigraci¨®n. No tenemos ninguna responsabilidad al respecto. No es nuestro trabajo. Solo miramos las cifras e intentamos evaluar las consecuencias econ¨®micas de la inmigraci¨®n¡±, ha dicho. ¡°[La inmigraci¨®n] ha mejorado el crecimiento de nuestra econom¨ªa¡±, ha se?alado, aunque esforz¨¢ndose por trasladar el mensaje de que ¡°eso no quiere decir que sea algo bueno o malo¡±.

Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y X, o en nuestra newsletter semanal