La econom¨ªa de Estados Unidos cre¨® 206.000 empleos en junio

La econom¨ªa Estados Unidos cre¨® 206.000 puestos de trabajo no agr¨ªcolas en el mes de junio, seg¨²n los datos difundidos este viernes por la Oficina de Estad¨ªsticas Laborales, dependiente del Departamento de Trabajo. A pesar de las subidas de tipos de inter¨¦s, el mercado laboral de la primera econom¨ªa del mundo ha mantenido su dinamismo durante los ¨²ltimos a?os. Los analistas esperaban la creaci¨®n de unos 194.000 empleos, de modo que el dato se sit¨²a ligeramente por encima de las previsiones. La tasa de paro, sin embargo, repunta del 4,0% al 4,1%, una d¨¦cima m¨¢s de lo que se esperaba.

Estados Unidos ha creado empleo durante 42 meses consecutivos, pero la tasa de paro ha superado el 4% por primera vez desde noviembre de 2021. Los economistas llevan tiempo estudiando las diferencias entre las dos principales encuestas con las que se toma la temperatura del mercado laboral estadounidense. La encuesta realizada a los empleadores viene mostrando sistem¨¢ticamente una creaci¨®n de empleo m¨¢s fuerte que la realizada a las familias, que sirve para calcular la tasa de paro.

La explicaci¨®n de la discordancia no est¨¢ del todo clara, pero los expertos apuntan a problemas con ambas muestras. Por un lado, la encuesta a empleadores probablemente subestima las empresas que cierran y desaparecen, con lo que las exitosas se ven representadas. Por su parte, la encuesta a familias puede estar dejando fuera la creaci¨®n de empleo entre la poblaci¨®n inmigrante, m¨¢s propensa a escapar del an¨¢lisis de la autoridad estad¨ªstica.

¡°A veces no puedes conciliar las diferencias. Solo tienes que mirarlo y tratar de entenderlo¡±, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, tras la ¨²ltima reuni¨®n de pol¨ªtica monetaria, el mes pasado. ¡°Nos encontramos con resultados ambiguos y tenemos que lidiar con la incertidumbre que rodea a los datos. No obstante, el panorama general es el de un mercado laboral fuerte y que se enfr¨ªa gradualmente¡±, a?adi¨®.

La revisi¨®n a la baja de las cifras de creaci¨®n de empleo de meses anteriores apuntan a ese enfriamiento. En abril se generaron 108.000 empleos, en lugar de los 165.000 estimados antes; en mayo, la revisi¨®n recorta la cifra desde 272.000 a 218.000.

El mercado laboral estadounidense ha mostrado una enorme resistencia al endurecimiento de la pol¨ªtica monetaria por parte de la Reserva Federal, la m¨¢s agresiva desde la d¨¦cada de 1980, con la que el banco central ha estado luchando contra la inflaci¨®n m¨¢s alta en cuatro d¨¦cadas. Powell cree que el mercado de trabajo ha encontrado un mayor equilibrio entre las ofertas de empleo y los trabajadores en paro. Un mercado demasiado r¨ªgido, en el que no es f¨¢cil encontrar mano de obra, impulsa los salarios al alza, con el riesgo de que se genere una espiral precios salarios con la que la inflaci¨®n se enquiste. En junio, la subida de las retribuciones por hora fue del 0,3%, con lo que la tasa interanual se sit¨²a en el 3,9%, por debajo del 4,1% de mayo.

¡°La fuerte creaci¨®n de empleo de los dos ¨²ltimos a?os ha ido acompa?ada de un aumento de la oferta de trabajadores, reflejo del incremento de la tasa de actividad entre las personas de 25 a 54 a?os y del mantenimiento de un fuerte ritmo de inmigraci¨®n¡±, dijo Powell hace unas semanas. ¡°El crecimiento de los salarios nominales ha disminuido en el ¨²ltimo a?o y la diferencia entre el n¨²mero de empleos y el de trabajadores se ha reducido. En general, un amplio conjunto de indicadores sugiere que las condiciones del mercado de trabajo han vuelto a su situaci¨®n en v¨ªsperas de la pandemia: relativamente tensas, pero no recalentadas¡±, a?adi¨®.

Los miembros de la Reserva Federal esperan que la tasa de paro se mantenga en el 4,0% hasta fin de a?o y que suba hasta el 4,2% durante 2025. Ese es un escenario de aterrizaje suave de la econom¨ªa que no se da por garantizado.

Los inversores est¨¢n muy atento a los datos de empleo y de precios para anticipar los pr¨®ximos movimientos de los tipos de inter¨¦s. El mercado da por seguro que los tipos se mantendr¨¢n en su m¨¢ximo en 23 a?os en la reuni¨®n de finales de este mes, pero concede una alta probabilidad a que el primer recorte de 0,25 puntos llegue en la ¨²ltima reuni¨®n del verano, las de los d¨ªas 17 y 18 de septiembre, seg¨²n la herramienta Fedwatch, de CME Group.

La fuerte creaci¨®n de empleo es uno de los activos del presidente de Estados Unidos, Joe Biden, de cara a la reelecci¨®n. Biden dar¨¢ este viernes un mitin en un Estado industrial, Wisconsin, donde presumir¨¢ de la fortaleza del mercado laboral. El presidente trata de recuperarse de la terrible imagen que dio en el desastroso debate televisado contra Donald Trump de la semana pasada en Atlanta. M¨¢s que su legado econ¨®mico, a los ciudadanos les preocupa su edad, su forma f¨ªsica y su agudeza mental. Biden est¨¢ sufriendo presiones pol¨ªticas, medi¨¢ticas y financieras para retirarse de la carrera por la reelecci¨®n, pero por ahora sigue decidido a dar la batalla.

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