La actividad se contrae en Europa por primera vez en siete meses

La actividad del sector privado en la eurozona se est¨¢ contrayendo este septiembre, lastrada por dos de sus pesos pesados: Alemania, que sigue sin levantar cabeza, y Francia, que vuelve a tropezar tras el alza vinculada a los Juegos Ol¨ªmpicos. As¨ª lo refleja el dato preliminar del ¨ªndice PMI, elaborado por S&P Global y el Hamburg Commercial Bank (HCOB), que se desplom¨® desde los 51 puntos del mes anterior, hasta los 48,9 puntos. Este ¨ªndice, que se elabora a partir de las respuestas de los responsables de compras de miles de empresas, se considera un indicador avanzado que mide mes a mes si una econom¨ªa se est¨¢ expandiendo (por encima de 50 puntos) o si est¨¢ decreciendo (por debajo de ese mismo umbral).

Por componentes, la desaceleraci¨®n de la industria es cada vez m¨¢s pronunciada. Empeora en un punto y se anota 44,8 en el ¨ªndice. Es la marcha m¨¢s lenta en este 2024. A la vez, se hace visible cierto agotamiento del sector servicios. Su ¨²ltimo avance es modesto y el m¨¢s d¨¦bil desde febrero: registra 50,5 puntos, frente a los 52,9 del mes anterior. El economista jefe del HCOB, Cyrus de la Rubia, opina, a la luz de los datos, que ¡°la zona euro se dirige hacia la paralizaci¨®n¡±.

El impulso ol¨ªmpico que estimul¨® el comercio franc¨¦s en agosto se desvaneci¨® con rapidez. Francia regres¨® a n¨²meros negativos y se uni¨® a Alemania, que report¨® la mayor desaceleraci¨®n desde febrero. El resto de la zona euro report¨® un nuevo aumento de la actividad total al final del tercer trimestre, pero el ritmo de expansi¨®n fue ligero, el m¨¢s d¨¦bil desde enero. De la Rubia cree que, en los meses siguientes, ¡°la intensa ca¨ªda de los nuevos pedidos y las perspectivas cada vez m¨¢s sombr¨ªas de las empresas en cuanto a la actividad comercial futura sugieren que este per¨ªodo de vacas flacas dista mucho de llegar a su fin¡±.

La industria europea tambalea. La irrupci¨®n de la competencia china, especialmente en el sector del autom¨®vil, es palpable. Volkswagen hizo un anuncio in¨¦dito a inicios de este mes: se plantea cerrar plantas en su cuna, el territorio alem¨¢n. La compa?¨ªa automovil¨ªstica report¨® serios problemas de rentabilidad y bajas en la producci¨®n debido a una demanda que hasta ahora no ha vuelto a las cifras prepandemia. ¡°El sector manufacturero se complica m¨¢s cada mes. La desaceleraci¨®n ha llegado a su vigesimos¨¦ptimo mes e, incluso, ha empeorado en septiembre¡±, a?ade el economista jefe de HCOB.

El declive de la actividad privada europea coincide con la ¡°reducci¨®n sostenida¡± de los nuevos pedidos, apunta el informe. Mientras la reducci¨®n de nuevos encargos y los vol¨²menes de pedidos pendientes de entrega se acelera, la confianza empresarial se desplom¨® hasta los niveles m¨¢s bajos de los ¨²ltimos 10 meses. Todo esto llev¨® a las firmas a recortar sus plantillas por segundo mes consecutivo. Pese a que la ca¨ªda de los niveles de contrataci¨®n fue moderada, no deja de ser la m¨¢s grande desde diciembre de 2020.

Inflaci¨®n y tipos de inter¨¦s

La debilidad en la demanda incidi¨® en el freno inflacionario, tanto en los costes como en los precios cobrados. La inflaci¨®n de los servicios disminuy¨® y el ¨ªndice de precios de producci¨®n anot¨® 52 puntos, 1,7 menos que en agosto y su lectura m¨¢s baja desde abril de 2021. A su vez, los precios pagados aumentaron ligeramente. En tanto, el Banco Central Europeo relaj¨® su pol¨ªtica monetaria. Dos semanas atr¨¢s, recort¨® los tipos de inter¨¦s en 25 puntos b¨¢sicos, hasta el 4,25%.

Pese a rechazar un compromiso ¡°con ninguna senda concreta de tipos¡±, el BCE marc¨® una l¨ªnea descendente para los costes de endeudamiento en los pr¨®ximos meses mientras el IPC se modera y el crecimiento econ¨®mico de la zona euro se enfr¨ªa. A prop¨®sito, Philip Lane, el economista jefe de la autoridad monetaria europea, asegur¨® que se deber¨ªa seguir reduciendo los tipos de inter¨¦s gradualmente, pero que podr¨ªa hacer falta acelerar los recortes ¡°si la econom¨ªa se tambalea¡±. De la Rubia coincide, y apunta en el informe que la ¡°cuasiparalizaci¨®n¡± del conjunto del sector de servicios podr¨ªa motivar un descenso el mes que viene.