Lagarde defiende las fusiones transfronterizas entre bancos europeos porque ¡°tienen muchos beneficios¡±

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, apuesta por las fusiones entre bancos de distintos pa¨ªses europeos. ¡°Si producen instituciones m¨¢s grandes, que sean m¨¢s ¨¢giles, con m¨¢s profundidad, tienen muchos beneficios¡±, ha se?alado este lunes en su comparecencia peri¨®dica en el Parlamento Europeo. ¡°Las fusiones transfronterizas que puedan competir con los bancos de Estados Unidos y China son deseables¡±, ha a?adido, en el turno de preguntas. Ella ha advertido que no hablaba de ninguna operaci¨®n en concreto, pero es evidente que sus palabras tienen m¨¢s significado justo ahora que el banco italiano Unicredit est¨¢ tratando de adquirir la entidad alemana Commerzbank y se est¨¢ encontrando con la oposici¨®n de Berl¨ªn, encabezada por el propio canciller, Olaf Scholz.

Cuando ha respondido acerca de su opini¨®n sobre las fusiones transfronterizas entre bancos europeos, Lagarde ha advertido que manten¨ªa sus palabras pronunciadas ya en 2020 sobre lo deseables que ser¨ªan para la zona euro este tipo de operaciones corporativas. ¡°No retiro lo que dije entonces¡±, ha empezado por responder al eurodiputado espa?ol del PP, Fernando Navarrete, el parlamentario que le ha hecho la pregunta. Despu¨¦s ha vuelto a apostar por ellas porque ¡°generan muchos beneficios¡±. Ha puesto un matiz: ¡°Claro que tienen riesgos, pero son quienes llevan estas iniciativas en el sector privado los que deben determinar si tienen sentido¡±.

¡°No voy a comentar ninguna fusi¨®n espec¨ªfica, no es mi papel. Mi papel se limita desde el punto de vista de la supervisi¨®n que debe determinar si se respetan las normas y se cumplen los criterios. Esto se har¨¢ cuando sea pertinente¡±, ha aclarado sin mencionar ninguna de los dos intentos de llevar grandes operaciones corporativas que hay en marcha en el sector financiero: la toma de Banco Sabadell por BBVA y la de Commerzbank por Unicredit. Pero con su respuesta, solo flotaba una de ellas en la sala de comparecencias, la que lidera el banco italiano por comprar el alem¨¢n. El otro intento se da solo entre entidades espa?olas.

A pesar de que Lagarde ha enfatizado que ella no hablaba de ninguna operaci¨®n en concreto, sus palabras tiene mucho significado en este momento y sirven de contrapeso a las que emanan del Ejecutivo alem¨¢n. La semana pasada el canciller Scholz calific¨® el movimiento del banco italiano como un ¡°ataque hostil¡±. Defiende el Gobierno germano que Commerzbank es un activo para sus peque?as y medianas empresas y que la operaci¨®n desplazar¨ªa los centros de decisi¨®n de Fr¨¢ncfort a Mil¨¢n. No obstante, entre los analistas financieros esta reacci¨®n se interpreta como algo propio del ¡°nacionalismo econ¨®mico¡±.

Adem¨¢s de este asunto, Lagarde, en su intervenci¨®n inicial ha hablado de la pol¨ªtica monetaria, que ella dirige desde la presidencia del BCE, y de cu¨¢les ser¨¢n los pr¨®ximos movimientos en los tipos de inter¨¦s. La francesa no se ha movido mucho de los argumentos que ha emitido Fr¨¢ncfort desde hace ya tiempo, cuando se?al¨® que la subida de tipos hab¨ªa tocado techo y empez¨® la senda descendente: la inflaci¨®n ha bajado en los ¨²ltimos meses, pero puede repuntar en los ¨²ltimos meses del a?o, as¨ª que el BCE estar¨¢ atento a los datos antes de decidir si contin¨²a aflojando el dogal de la pol¨ªtica monetaria.

Lagarde ha empleado, incluso, t¨¦rminos y expresiones de comparecencias anteriores: ¡°Los tipos de inter¨¦s oficiales se mantendr¨¢n suficientemente restrictivos durante el tiempo necesario para alcanzar nuestro objetivo. No nos comprometemos de antemano a seguir una senda de tipos determinada¡±. La traducci¨®n de estas palabras, ya empleadas antes, son que la autoridad monetaria tiene que estar segura de que la inflaci¨®n volver¨¢ al entorno del 2% y se mantendr¨¢ en ese nivel en un plazo medio. Para asegurarse de que eso pasa, observar¨¢n con atenci¨®n todos los datos y, por ahora, aunque los precios se han moderado mucho, no hay garant¨ªas de que no vaya a haber sustos.

Es previsible que la inflaci¨®n haya seguido bajando en septiembre -y m¨¢s a la luz de los datos de IPC ya conocidos de las grandes econom¨ªas del euro-, ha pronosticado Lagarde. Pero tambi¨¦n anticipa que con mucha probabilidad en los siguientes meses rebotar¨¢ por un efecto estad¨ªstico. As¨ª que las proyecciones de inflaci¨®n del BCE para este a?o apuntan al 2,5% y al 2,2% para el que viene. Si a esto se a?aden los an¨¦micos vaticinios para el conjunto de la econom¨ªa, un crecimiento del 0,8% de crecimiento en la zona euro, lo m¨¢s f¨¢cil es, m¨¢s pronto que tarde, que ganen peso las razones para m¨¢s bajadas de tipos de inter¨¦s.