La econom¨ªa de Estados Unidos mantiene su fortaleza en v¨ªsperas de las elecciones

La econom¨ªa de Estados Unidos mantiene su velocidad de crucero y contin¨²a creciendo casi el doble que la de la eurozona. En el trimestre veraniego, el producto interior bruto (PIB) aument¨® a una tasa trimestral anualizada del 2,8%, frente al 3,0% del segundo trimestre, seg¨²n los datos difundidos este mi¨¦rcoles por la Oficina de An¨¢lisis Econ¨®mico, dependiente del Departamento de Comercio. Esa tasa anualizada equivale a un crecimiento trimestral del 0,7%. Se trata de la primera estimaci¨®n, a la que seguir¨¢n dos revisiones, pero la fortaleza de la econom¨ªa muestra que la Reserva Federal de Estados Unidos est¨¢ consiguiendo con su pol¨ªtica monetaria el ansiado aterrizaje suave, lograr contener la inflaci¨®n sin provocar una recesi¨®n.

El dato de crecimiento se publica a menos de una semana de las elecciones presidenciales. El ganador recibir¨¢ como herencia de Joe Biden una econom¨ªa en buena forma, una de las que m¨¢s crece entre los pa¨ªses avanzados de todo el mundo, aunque tiene su tal¨®n de Aquiles en su elevado d¨¦ficit p¨²blico y su creciente deuda. Ese dinamismo contrasta con los mensajes apocal¨ªpticos que lanza en campa?a el candidato republicano, Donald Trump, que ha virado algo su discurso y ahora lo que dice, con algo de ventajismo infundado, es que si la econom¨ªa va bien es gracias a que se espera que ¨¦l recupere la presidencia. En todo caso, el mensaje negativo del republicano cala porque la inflaci¨®n ha hecho mella durante los ¨²ltimos a?os en los ciudadanos.

El crecimiento en el tercer trimestre reflej¨® principalmente incrementos en el gasto de los consumidores, las exportaciones y el gasto del gobierno federal. Las importaciones, que restan en el c¨¢lculo del PIB, aumentaron.

El consumo contin¨²a siendo el principal motor de la primera econom¨ªa mundial. Una tasa de paro cerca de m¨ªnimos, unos sueldos que llevan meses ganando poder adquisitivo y una inflaci¨®n que ha cedido alimentan la m¨¢quina del consumo a pesar de que la extraordinaria bolsa de ahorro acumulada durante el confinamiento y la pandemia ¨Dpor la contenci¨®n del gasto y las medidas de est¨ªmulo¨D se ha agotado.

El aumento del gasto de los consumidores, del 3,7% anualizado, reflej¨® incrementos tanto en bienes como en servicios. Dentro de los bienes, los que m¨¢s contribuyeron fueron otros bienes no duraderos (encabezados por los medicamentos con receta) y los veh¨ªculos de motor y sus piezas. En cuanto a los servicios, los que m¨¢s aportaron al crecimiento fueron la asistencia sanitaria (encabezada por los servicios ambulatorios) y los servicios de restauraci¨®n y alojamiento.

El aumento de las exportaciones reflej¨® principalmente un incremento de los bienes (encabezados por los bienes de equipo, excluidos los de automoci¨®n). En el caso del gasto p¨²blico de la Administraci¨®n federal, que crece a un ritmo anualizado del 5,0%, el impulso procede de los gastos de defensa. El incremento de las importaciones, por su parte, reflej¨® principalmente un aumento de los bienes (encabezados por los bienes de equipo, excluida la automoci¨®n).

En comparaci¨®n con el segundo trimestre, la desaceleraci¨®n del PIB real en el tercer trimestre reflej¨® principalmente un descenso de la inversi¨®n en existencias privadas y una mayor disminuci¨®n de la inversi¨®n fija residencial. Estos movimientos se vieron compensados en parte por las aceleraciones de las exportaciones, el gasto de los consumidores y el gasto del Gobierno federal. Las importaciones tambi¨¦n se aceleraron.

El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, ha celebrado el dato: ¡°El informe de hoy sobre el PIB muestra lo lejos que hemos llegado desde que asum¨ª el cargo: de la peor crisis econ¨®mica desde la Gran Depresi¨®n a la econom¨ªa m¨¢s fuerte del mundo. Desde que tom¨¦ posesi¨®n, la econom¨ªa ha crecido un 12,6%, hemos tenido la media de desempleo m¨¢s baja de los ¨²ltimos 50 a?os, se han creado casi 16 millones de puestos de trabajo y los ingresos han aumentado 4.000 d¨®lares m¨¢s que la inflaci¨®n. Aunque los cr¨ªticos pensaban que necesitar¨ªamos una recesi¨®n para bajar la inflaci¨®n, en lugar de eso hemos crecido en torno al 3% anual de media, mientras que la inflaci¨®n ha ca¨ªdo al nivel de justo antes de la pandemia¡±, ha dicho a trav¨¦s de un comunicado difundido por la Casa Blanca.

Los datos publicados este mi¨¦rcoles tambi¨¦n traen buenas noticias por el lado de los precios. El ¨ªndice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) aument¨® un 1,5% anualizado, frente a un incremento del 2,5%. Si se excluyen los precios de la alimentaci¨®n y la energ¨ªa, el ¨ªndice de precios PCE aument¨® un 2,2%, frente a un incremento del 2,8%.

La Reserva Federal se dispone a bajar los tipos de inter¨¦s el jueves de la semana pr¨®xima, en plena resaca de las elecciones, cuando quiz¨¢ ni siquiera se conozca el ganador. El banco central estadounidense inici¨® el ciclo de rebaja del precio del dinero en septiembre, con un agresivo recorte de medio punto destinado a evitar un excesivo enfriamiento del mercado laboral. Antes de la reuni¨®n de la semana pr¨®xima, a¨²n falta por conocerse el dato de empleo de octubre, pero su valor es relativo, porque estar¨¢ fuertemente distorsionado por el impacto de los huracanes Helene y Milton, que han golpeado este mes Estados Unidos.

Inversores y analistas dan por seguro un recorte de 0,25 puntos, lo que dejar¨ªa los tipos de inter¨¦s en el rango del 4,50%-4,75%. Adem¨¢s, ven como muy probable una rebaja adicional de un cuarto de punto en la reuni¨®n que termina el 18 de diciembre, aunque el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha dejado claro que sus decisiones depender¨¢n de c¨®mo evolucionen los datos. Aunque el ¨ªndice general de precios al consumo se ha acercado bastante al objetivo del 2%, la inflaci¨®n subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energ¨ªa, sigue claramente por encima, de modo que el banco central se resiste a cantar victoria.