La inflaci¨®n sube cuatro d¨¦cimas en diciembre y cierra el a?o en el 2,8%

La subida descontrolada de los precios ha amainado, pero la tendencia sigue al alza. El ¨ªndice de precios al consumo acaba el a?o con una variaci¨®n del 2,8% en diciembre, cuatro d¨¦cimas m¨¢s con respecto al dato de noviembre, impulsada sobre todo por el aumento de los precios de los carburantes, seg¨²n los datos provisionales publicados este lunes por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE). Pese al incremento, la variaci¨®n es muy inferior a la media registrada a lo largo del a?o pasado, del 3,6%. En estos doce meses (de enero a diciembre) la inflaci¨®n media se acerca al 2,9%.

El dato de 2024 combina tanto las fluctuaciones que se trasladan en origen, por ejemplo en los precios de las materias primas, como las turbulencias internacionales o las decisiones adoptadas internamente. En este ¨²ltimo caso, en la recta final del a?o han dejado su huella las progresivas retiradas de medidas que se pusieron en marcha para mitigar la escalada inflacionaria. Muchas iban dirigidas a contener el encarecimiento de los alimentos y la electricidad, dos r¨²bricas que golpean de forma m¨¢s incisiva los bolsillos de quienes menos ganan. Todo ello hace que la inflaci¨®n haya repuntado cuatro d¨¦cimas respecto al 2,4% de noviembre, aunque se sit¨²a sensiblemente por debajo del 3,4% que marc¨® en el primer mes del a?o que ahora acaba, y del pico m¨¢ximo anual del 3,6% registrado en mayo.

La inflaci¨®n subyacente, aquella que no incluye los elementos m¨¢s vol¨¢tiles, como son la energ¨ªa y los alimentos frescos, y mide mejor la evoluci¨®n estructural de los precios a medio plazo, se ha situado en el 2,6%. Son dos d¨¦cimas m¨¢s que en el mes anterior, pero inferior al 3,8% de cierre de 2023. ¡°A lo largo del a?o, la inflaci¨®n, tanto la general como la subyacente, ha ido reduci¨¦ndose de forma continuada¡±, destaca el Ministerio de Econom¨ªa en una valoraci¨®n remitida a los medios. ¡°Esta reducci¨®n pone de manifiesto la eficacia de las medidas de pol¨ªtica econ¨®mica puestas en marcha, que est¨¢n permitiendo compatibilizar el mayor crecimiento entre las principales econom¨ªas de la zona euro y una reducci¨®n continuada de la inflaci¨®n¡±, agrega.

Con diciembre, los precios marcan tres meses consecutivos de repunte, respecto al 1,5% de septiembre, que marc¨® la variaci¨®n interanual del IPC m¨¢s baja del a?o. En el caso del ¨²ltimo mes del a?o, Econom¨ªa subraya que el crecimiento se debe ¡°a los efectos base producidos por los precios de los carburantes¡±, que este a?o lo han acabado con un encarecimiento, mientras que el pasado segu¨ªan la direcci¨®n inversa (aunque entonces eran m¨¢s costosos que ahora). Tambi¨¦n se debe, ¡°aunque en menor medida, a los precios de ocio y cultura, que suben m¨¢s que en el mismo mes del a?o anterior¡±, a?ade el instituto estad¨ªstico.

¡°El dato de diciembre no ha sido muy bueno¡±, apunta Raymond Torres, director de Coyuntura Econ¨®mica del centro de estudios Funcas, aunque matiza que no indica el inicio de un proceso de reinflaci¨®n. ¡°La ¨²ltima milla es siempre m¨¢s resistente. Es decir, los ¨²ltimos tramos de la desinflaci¨®n son siempre mucho m¨¢s complejos. Adem¨¢s, hay tendencias de fondo que complican la tarea de converger hacia el 2%, como la depreciaci¨®n del euro frente al d¨®lar, que supone un encarecimiento de los costes de importaci¨®n, y tambi¨¦n una cierta resiliencia de los precios de los servicios, que han seguido creciendo muy por encima de los bienes industriales no energ¨¦ticos¡±.

El economista se?ala as¨ª que, por un lado, la subida de cuatro d¨¦cimas ha sido superior a la media de los ¨²ltimos meses y a la de diciembre de 2023, cuando los precios se estabilizaron; y por el otro destaca el incremento del ¨ªndice subyacente. ¡°La nota del INE habla de los carburantes, [un alza] que puede ser coyuntural, aunque tambi¨¦n responde a la depreciaci¨®n del euro frente al d¨®lar, que es algo que puede seguir. Por lo tanto, del lado de la energ¨ªa no estamos ante las buenas noticias que hemos tenido hasta hace poco¡±.

Si se miran los datos desglosados por categor¨ªa y acumulados hasta noviembre, los ¨²ltimos disponibles ¡ªpara conocer el detalle del ¨²ltimo mes del a?o habr¨¢ que esperar hasta mediados de enero¡ª, tanto el suministro energ¨¦tico como la cesta de la compra han sido m¨¢s caros, aunque la variaci¨®n ha resultado m¨¢s suave que los a?os anteriores. Los comestibles han moderado su encarecimiento con respecto a 2022 y 2023, cuando las alzas acumuladas fueron del 15% y del 7%, respectivamente. Estos incrementos propiciaron una rebaja del IVA de los productos b¨¢sicos como pan, leche y huevos al 0%, al 5% para pastas y aceites, unos descuentos que se han ido retirando progresivamente y que en enero desaparecer¨¢n del todo, por lo que se espera un carrito algo m¨¢s costoso en 2025.

Los gastos relacionados con la vivienda, que incluyen los suministros energ¨¦ticos, tambi¨¦n se han incrementado con datos hasta noviembre, y a partir de enero dejar¨¢n de funcionar las medidas aprobadas para aliviar el impacto de su encarecimiento en el bolsillo del consumidor.

Pol¨ªtica monetaria

Dejando de un lado el repunte del IPC en diciembre y con el ojo puesto en el a?o completo, Espa?a aleja una pesadilla compartida a lo largo y ancho del globo, pues la inflaci¨®n se impuso desde 2022 como uno de los mayores rompecabezas para Gobiernos y autoridades monetarias, hogares y empresas. Los precios empezaron a inflarse en los coletazos de la pandemia, cuando se produjo un desajuste entre demanda y oferta al salir de los confinamientos, y se desbocaron del todo con la crisis energ¨¦ticas desatada a ra¨ªz de la guerra en Ucrania. Ese a?o, el IPC medio en Espa?a super¨® el 8%. Los bancos centrales se lanzaron entonces a elevar los tipos de inter¨¦s para contrarrestar la subida, y solo en los ¨²ltimos meses han empezado a dar marcha atr¨¢s, con prudencia, ante una relajaci¨®n de los precios y el riesgo ¡ªya palpable en varios pa¨ªses¡ª de un enfriamiento excesivo de la econom¨ªa.

En esa moderaci¨®n ha tenido un peso espec¨ªfico importante el abaratamiento de la energ¨ªa con respecto a los niveles alcanzados en los momentos de m¨¢xima tensi¨®n con Rusia, un retroceso independiente de las pol¨ªticas monetarias que sin embargo ha contribuido a echar el freno de mano a las subidas de tipos. El Banco Central Europeo (BCE) empez¨® la desescalada en verano y acord¨® a mediados de este mes un nuevo recorte, el cuarto del a?o. Su hom¨®logo estadounidense, la Reserva Federal (Fed), ha reducido tipos tres veces este a?o, aunque ha alertado de que el ritmo de las rebajas se frenar¨¢ en 2025 ante la incertidumbre que genera la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca, con la m¨¢s que probable agudizaci¨®n de las tensiones comerciales internacionales a trav¨¦s de un endurecimiento de los aranceles.

En la zona euro, la inflaci¨®n segu¨ªa en noviembre tres d¨¦cimas por encima del objetivo del 2% del BCE, tras dos meses de subidas consecutivas. El ¨ªndice subyacente fue incluso superior (2,7%), arrastrado por el encarecimiento de los servicios, aunque los analistas vaticinan que 2025 seguir¨¢ siendo un a?o de moderaci¨®n en el nivel de precios para la zona euro. La previsi¨®n incluye a Espa?a. El FMI espera que la inflaci¨®n media del pr¨®ximo a?o baje al 1,9%; la Comisi¨®n Europea estima un 2,2% y el Banco de Espa?a un 2,1%. Unos datos que, de producirse, confirmar¨¢n que la tempestad se ha dejado atr¨¢s.