Fondos para subir a la monta?a rusa de la Bolsa

A nadie le gusta cometer errores. Menos a¨²n en el mundo de la inversi¨®n. Los mercados est¨¢n siendo, desde hace semanas, arrastrados por la crisis sanitaria y econ¨®mica vinculada a la pandemia de la Covid-19. En esta gran monta?a rusa llena de bajadas y subidas de gran intensidad, las dudas sobre la mejor estrategia a seguir se multiplican: ?deshacer o no posiciones?, ?traspasar o no los fondos de m¨¢s riesgo hacia otros m¨¢s conservadores?, ?salir o no en busca de nuevas oportunidades?

Si algo recomiendan los profesionales de la inversi¨®n es, pese a todo y teniendo en cuenta lo ya vivido, ¡°mantener la calma y no tomar decisiones influidas por la emocionalidad del momento¡±, seg¨²n Gadea de la Viuda, de Abante Asesores. O como se?ala Gabriele Miodini, de Eurizon Capital, mantener nuestros nervios bajo control, esperar acontecimientos y recordar a Warren Buffett, quien ha dejado dicho que ¡°no se compra ni se vende un negocio bas¨¢ndose en los titulares del d¨ªa¡± y que ¡°la Bolsa es un mecanismo por el cual se transfiere dinero del impaciente al paciente¡±, cita esta ¨²ltima a la que recurre Borja Fern¨¢ndez-Galiano, de Dunas Capital, para recomendar igualmente calma y pensar con lucidez en estos tiempos.

Todos los expertos saben, sin embargo, lo dif¨ªcil que es mantener esa calma; de ah¨ª que, para quienes buscan tranquilidad, recomienden en general traspasar los saldos desde los fondos con m¨¢s riesgo a otros m¨¢s conservadores. Ignacio Perea, de Tressis, reconoce que una alternativa en este sentido son los fondos monetarios puros, aunque advierte que, teniendo en cuenta el nivel actual de tipos de inter¨¦s, ¡°hay que ser conscientes de que ¨¦stos generan tambi¨¦n rentabilidades negativas¡±. La renta fija de calidad, con mandato flexible, puede resultar una buena opci¨®n para un perfil conservador, explica Alicia Garc¨ªa, de M&G Espa?a, y, entre ellos, aquellos fondos con vencimientos cortos porque, tal y como explica Javier Turrado, de Bankinter Gesti¨®n de Activos, esa corta duraci¨®n permitir¨¢ al inversor tener una baja sensibilidad a los movimientos de las curvas de inter¨¦s. En estos d¨ªas en los que, sin embargo, la renta fija est¨¢ sufriendo mucho por la falta de liquidez, Pablo Mart¨ªnez Bernal, de Amiral Gesti¨®n, considera que ¡°quiz¨¢ todav¨ªa no es el momento de entrar¡±, opini¨®n que comparte con los responsables de Diaphanum y con Norman Villamin, de Union Bancaire Priv¨¦e (UBP), que apuestan, para quienes buscan refugios de inversi¨®n, por divisas como la libra esterlina, a niveles de 0,9 respecto al euro, o el yen japon¨¦s y el franco suizo.

Los programas de est¨ªmulo econ¨®mico por cantidades hist¨®ricas que han anunciado tanto los Gobiernos como los principales bancos centrales del mundo, unidos a que en China se vislumbra el final del t¨²nel ante la pandemia del coronavirus, han animado los mercados en las ¨²ltimas sesiones. Wall Street, por ejemplo, vivi¨® su mayor subida desde 1933 el pasado martes, con un alza del 9,8% en el caso del ¨ªndice S&P 500. Para algunos expertos, los mercados han empezado a darse r¨¢pidamente la vuelta y no conviene esperar demasiado, evitando dejarse atenazar por el miedo.

Martina ?lvarez, de Janus Henderson Iberia, reconoce, con cierto optimismo, que se han abierto oportunidades para los inversores con horizontes temporales largoplacistas. Desde Inversis tambi¨¦n creen que no es un mal momento para ir tomando posiciones, aunque advierten de que es mejor hacerlo en distintos tramos: ¡°En ning¨²n caso disparando todas las balas de golpe¡±. Una idea que comparte Fabiana Fedeli, de Robeco, que considera que, aunque efectivamente los mercados se recuperar¨¢n, ¡°la marea levantar¨¢ todos los barcos¡±. Lo importante y dif¨ªcil es ahora, en su opini¨®n, distinguir entre los ganadores y perdedores finales, siendo conveniente, por tanto, elegir lenta y gradualmente los puntos de entrada.

Con todo, advierte Mariano Arenillas, de DWS Iberia, habr¨¢ que seguir soportando, al menos a corto plazo, una importante volatilidad en los mercados, por lo que es adecuado incluso para los perfiles m¨¢s agresivos apostar por fondos de inversi¨®n o acciones vinculadas a compa?¨ªas con dividendos sostenibles (algo dif¨ªcil en un momento que muchas compa?¨ªas empiezan a revisar su remuneraci¨®n) o a empresas de infraestructuras con un perfil defensivo. Para Gonzalo Garc¨ªa Valero, de Caser Asesores Financieros, a este grupo, deber¨ªan unirse sectores como el de la salud y la alimentaci¨®n, que han sido fuertemente castigados y cuyos datos fundamentales no se deber¨ªan deteriorar tanto. En Banca March creen que ¡°estar ahora fuera del mercado nos har¨ªa perder los mejores d¨ªas de recuperaci¨®n¡± y, por tanto, incluyen en el grupo anterior a las compa?¨ªas vinculadas a las megatendencias como la tecnolog¨ªa, sostenibilidad o medio ambiente.

Traspasos versus ventas

En cualquier caso, los inversores en fondos de inversi¨®n deben recordar que siempre tienen la posibilidad de reordenar su cartera moviendo el dinero de unos productos a otros sin coste fiscal. Un traspaso entre fondos de inversi¨®n (o igual entre planes de pensiones) es b¨¢sicamente trasladar todo o parte de la inversio?n que se mantiene en uno a otro fondo distinto. Se puede hacer dentro de una misma entidad ¡ªbasta con dar la orden pertinente y esperar un m¨¢ximo de cinco d¨ªas h¨¢biles¡ª o entre distintas gestoras. En este ¨²ltimo caso, el procedimiento es sencillo: se acude a la entidad que comercializa o gestiona el fondo en el que se quiere invertir y se entrega si es posible una copia del extracto de posicio?n en el fondo original. Como tope ocho d¨ªas h¨¢biles m¨¢s tarde, si todo es correcto, el traspaso es efectivo.

Debe quedar claro que en ning¨²n momento los importes de dinero que se mueven de un fondo a otro est¨¢n a disposici¨®n del inversor. He aqu¨ª una de las principales diferencias respecto a la venta efectiva de un fondo de inversi¨®n, a la que se une que en el caso de los traspasos no hay efectos fiscales mientras que ¨¦stos s¨ª aparecen en las ventas efectivas: las plusvali?as tributan y las minusvali?as se deducen en el IRPF. Al margen de las consideraciones fiscales y del juego que puedan dar las compensaciones tributarias entre beneficios y p¨¦rdidas, para algunos expertos como ?lvaro Manteca, analista financiero certificado y miembro de la CFA Society Spain, la opci¨®n de deshacer efectivamente posiciones puede ser atractiva en la medida que ¡°la liquidez es ahora mismo el activo m¨¢s preciado. Como reza el viejo dicho anglosaj¨®n: Cash is king (el efectivo es el rey).