Invertir en fondos con el piloto autom¨¢tico puesto

Muchos inversores estar¨¢n asistiendo con cara de susto al espec?t¨¢cu?lo de los mercados financieros que ahora se mueven a golpe de los precios del petr¨®leo y de la evoluci¨®n de la invasi¨®n rusa a Ucrania. ?Qu¨¦ hacer, por ejemplo, con mis fondos de inversi¨®n? Una pregunta que un mill¨®n de inversores espa?oles en fondos no se hacen, ya que optaron por dejar esta decisi¨®n en manos de su banco o fintech mediante la f¨®rmula de la gesti¨®n discrecional de sus carteras.

A cierre de 2021, esta gesti¨®n acumul¨® un volumen de 105.337 millones de euros, que supone la tercera parte de todo el patrimonio de fondos de inversi¨®n que se mueve en Espa?a, que se elev¨® a 316.084 millones. Es decir, cada vez m¨¢s ahorradores prefieren que sea su banco el que mueva sus fondos, despu¨¦s de elegir un perfil de riesgo entre el conservador ¡ªformado por carteras de fondos de renta fija¡ª o el m¨¢s agresivo, que se configura con fondos de acciones, materias primas, divisas¡­ En total, los mandatos de gesti¨®n superan el mill¨®n, que corresponden casi todos a clientes minoristas.

Bajo este esquema, cada banco o fintech crea un variado n¨²mero de carteras de fondos que bautiza con variopintos nombres de acuerdo con el riesgo y el perfil del inversor. Se podr¨ªan definir, de antemano, dos grandes grupos de acuerdo a c¨®mo se gestionan esas carteras de fondos: aquellos donde un grupo de gestores decide qu¨¦ fondos comprar o vender en cada momento, o aquellos en los que esta decisi¨®n queda en manos de los llamados roboadvisors (sofisticados algoritmos de inversi¨®n). Aunque como apunta Unai Ansejo, consejero delegado de Indexa, el mayor roboadvisor por patrimonio (1.351 millones de euros), ¡°la definici¨®n de las carteras la realiza un comit¨¦ asesor de expertos, configur¨¢ndolas seg¨²n los distintos tipos de riesgo. Luego, la implementaci¨®n y reajuste se automatiza¡±. La rentabilidad de las 10 carteras de Indexa se movi¨® entre el 2,8% de la m¨¢s baja hasta el 20,2% de la m¨¢s ventajosa.

Con gran diferencia, Caixabank se sit¨²a al frente de esta forma de gesti¨®n con 45.385 millones de euros en sus carteras, casi la mitad del conjunto del sector. Durante 2021 las rentabilidades de las carteras han oscilado en funci¨®n de cada gama y perfil de riesgo: la ganancia en 2021 de las carteras M¨¢ster ha oscilado entre el 2,7% y el 14,1% y las Smart Money entre el 2,6% y el 20,2%. Desde Caixabank ven la gesti¨®n de carteras como la mejor opci¨®n para clientes y gestores en tiempos de alta volatilidad del mercado como el actual. ¡°Es fundamental contar con la gesti¨®n delegada de un profesional y una inversi¨®n proactiva de la cartera, que se mueva en cada momento en funci¨®n de las perspectivas del mercado y est¨¦ diversificada¡±, explican.

El ahorrador puede optar por que su cartera est¨¦ formada por fondos indexados (evolucionan de acuerdo con los ¨ªndices de las bolsas, renta fija, materias primas, etc¨¦tera) o con fondos activos ¡ª?gestionados por analistas¡ª, en distintas clases de activos, o por una mezcla de ambos, al criterio de su banco. Lo normal es que la gesti¨®n indexada resulte m¨¢s econ¨®mica al ahorrador que la realizada por expertos.

Luis Ussia, consejero delegado de Mutuactivos ¡ªcuyas carteras rentaron el pasado a?o entre el 1,8% y el 12,35% entre la m¨¢s conservadora y la m¨¢s din¨¢mica¡ª, apunta que ¡°las carteras de gesti¨®n discrecional se han convertido en uno de nuestros servicios estrella. Una de las claves del ¨¦xito est¨¢ en la gesti¨®n eficiente, diversificada, din¨¢mica y de calidad que ofrecen. Otro punto diferencial es que las carteras cuentan con un 50% de fondos de otras gestoras distintas a la nuestra¡±.

Tambi¨¦n desde la gestora de fondos del Banco Santander ¡ª?mueve 14.712 millones de euros bajo esta f¨®rmula¡ª explican otras ventajas de esta forma de inversi¨®n que se ha popularizado entre particulares desde hace solo cuatro a?os: ¡°El buen tratamiento fiscal de los fondos de inversi¨®n, ya que no tributas hasta la venta de la cartera¡±.

Informaci¨®n

Antonio Saiz Eslava, director de la oferta de ahorro minorista de Banco Sabadell, subraya la amplia y detallada informaci¨®n que recibe el cliente sobre la cartera, y adem¨¢s que, en muchos casos, ¡°este tipo de inversiones solo son accesibles a partir de unos vol¨²menes m¨ªnimos a los que no podr¨ªa llegar un inversor minorista¡±. Tambi¨¦n 2021 fue un buen a?o para sus clientes, con rentabilidades desde el 2,97% para aquellas con un 10% de porcentaje invertido en fondos Bolsa hasta el 24,3% para aquellos que se arriesgaron a elegir la cartera con el 90% de fondos de Bolsa.

Pero estas mejoras de diversificaci¨®n, acceso a mercados sofisticados o delegaci¨®n del dinero a unos expertos o a un robot precisa tambi¨¦n de la atenci¨®n del ahorrador para lograr un buen rendimiento que suele ir muchas veces unido a un bajo coste y a que la gestora busque los mejores fondos y no solo los propios.

En un reciente trabajo de la OCU se destacan los aspectos menos positivos de esta f¨®rmula de inversi¨®n, como son, seg¨²n los expertos de esta organizaci¨®n, un coste elevado o la utilizaci¨®n de fondos de la propia gestora ¡°donde canalizan las inversiones a trav¨¦s de fondos del propio banco creados para dar cobertura a este servicio¡±. Es decir, las denominadas clases cartera que, no obstante, tienen comisiones m¨¢s bajas que si se adquieren de forma directa. El pasado a?o, seg¨²n Inverco, que declin¨® participar en el reportaje, se abund¨® en el uso propio de fondos en la gesti¨®n de carteras. En 2020, de cada 100 euros invertidos, 65 euros iban a los fondos de la casa, y en 2021 la cifra se ha elevado hasta los 73 euros.

Tambi¨¦n desde la CNMV recuerdan que esta gesti¨®n discrecional de carteras tiene un coste independiente al intr¨ªnseco de los propios fondos. Y aqu¨ª, las diferencias son muy notables. En general, las carteras gestionadas mediante algoritmos son m¨¢s baratas, frente a aquellas en la que la elecci¨®n la hacen analistas. Entre las automatizadas destaca como la m¨¢s barata la comisi¨®n de carteras de la firma MyInvestor, con el 0,30% anual (entre gesti¨®n y depositar¨ªa) sobre el capital gestionado. El 0,45% o 0,6% suelen ser las m¨¢s habituales en este tipo de gesti¨®n. En cuanto a las que se realizan de forma activa, suben las comisiones anuales hasta superar en algunos casos el 1% como en Santander, seg¨²n refleja la OCU en su estudio. Pero tambi¨¦n estas oscilan dependiendo del saldo de la cartera. Por ejemplo, Indexa cobra el 0,6% que baja al 0,43% cuando el saldo supera los 100.000 euros, u Openbank cobra el 1,02% para saldos inferiores a 20.000 euros que se reduce al 0,42% cuando el ahorrador tiene m¨¢s de un mill¨®n de euros bajo esta f¨®rmula.