La burbuja china de los ¡®kits covid¡¯ se desinfla

Las pruebas de detecci¨®n de covid desempe?an un papel desmesurado en la vida de los chinos: basta con preguntar a cualquiera en Chengdu, la capital de la provincia de Sichuan. Los funcionarios que tratan de cumplir el mandato del presidente Xi Jinping de erradicar el virus del SARS-CoV-2 dentro de las fronteras del pa¨ªs tienen confinada la ciudad de 21 millones de habitantes y someten a la gente de la localidad a pruebas gratuitas pero obligatorias cada 24 horas. Esta pesadilla para los residentes significa m¨¢s ventas para las empresas locales que suministran kits y laboratorios m¨®viles a los compradores del Gobierno.

El Gobierno chino afirma que desde el comienzo de la pandemia hasta abril de 2022 se han realizado casi 12.000 millones de pruebas, y es posible que la cifra se haya duplicado desde entonces, seg¨²n estimaciones de Soochow Securities. Esto est¨¢ disparando las ventas de empresas como Daan Gene, valorada en 3.700 millones de d¨®lares, cuyos beneficios se dispararon un 130% en el primer semestre. Dian Diagnostics gan¨® 1.900 millones de yuanes (275 millones de d¨®lares) al realizar 150 millones de pruebas en 30 provincias durante el mismo periodo. Los m¨¢rgenes de beneficio neto de las 17 empresas que cotizan en Bolsa analizadas por Breakingviews se situaron en una c¨®moda media del 24%.

Dada la presi¨®n que la pol¨ªtica de covid cero de Xi ha ejercido sobre otros sectores de la econom¨ªa, no es de extra?ar que sus acciones hayan tenido un buen rendimiento relativo. Easy Diagnosis, con sede en Wuhan, ha avanzado un 264% en los ¨²ltimos tres a?os, mientras que Daan Gene ha subido un 197%. Pero el aumento de la competencia, los topes de precios y los retrasos en los pagos han hecho que muchos accionistas empiecen a cobrar beneficios, y gran parte del sector est¨¢ rindiendo menos que el ¨ªndice de referencia CSI300; Guangzhou Kingmed Diagnostics ha cedido un 40% en lo que va de a?o.

Esto refleja los cambios de pol¨ªtica. El n¨²mero de proveedores de kits de prueba autorizados por los reguladores ha pasado de 7 a principios de 2020 a m¨¢s de 30 en 2021, con centenares de empresas m¨¢s peque?as compitiendo por licencias adicionales. Esto est¨¢ reduciendo los costes p¨²blicos. En Shangh¨¢i y otras ciudades, las autoridades se niegan a pagar m¨¢s de 28 yuanes por kit, cuando antes desembolsaban unos 200 yuanes.

Cobrar tambi¨¦n se est¨¢ convirtiendo en un problema. El estr¨¦s fiscal, un subproducto de la correcci¨®n inmobiliaria generalizada y la actividad empresarial generalmente deprimida gracias a los confinamientos recurrentes, parece estar provocando que algunos municipios retrasen los pagos. El laboratorio cl¨ªnico Labway de Shangh¨¢i, por ejemplo, registr¨® un aumento interanual del 189% en las cuentas por cobrar en el primer semestre. El retraso podr¨ªa agravarse, ya que Pek¨ªn prohibi¨® recientemente a los gobiernos locales recurrir a sus fondos de seguros m¨¦dicos para comprar kits.

No hay indicios de que Xi vaya a suavizar su enfoque de tolerancia cero hacia la covid, lo que significa que se har¨¢n pruebas de manera continuada y constante. Pero los d¨ªas de beneficios f¨¢ciles quiz¨¢ se hayan acabado para siempre.

PARA M?S INFORMACI?N: BREAKINGVIEWS.REUTERS.COM. Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducci¨®n es responsabilidad de EL PA?S