Las pr¨¦dicas del gobernador y el coraje de Fain¨¦

La inflaci¨®n es el aut¨¦ntico condicionante de la evoluci¨®n econ¨®mica. La frase la dijo Pablo Hern¨¢ndez de Cos, gobernador del Banco de Espa?a, al iniciar su intervenci¨®n en el 25? Congreso de la Confederaci¨®n Espa?ola de Directivos y Ejecutivos (CEDE) y poco despu¨¦s de conocerse el dato adelantado de los precios en septiembre, de un 9%. Luego se explay¨® en un discurso centrado en este fen¨®meno y en la pol¨ªtica monetaria en el ¨¢rea euro que debe llevar a cabo el Banco Central Europeo (BCE), de cuyo consejo es miembro.

Cos tiene la capacidad de explicar bien las cosas. Y, adem¨¢s, de dar titulares. Esta semana ha hecho doblete, el lunes en la c¨¢tedra de La Caixa, en Madrid, y el jueves en el citado congreso, celebrado en el Bilbao Exhibition Centre (BEC), que por cierto est¨¢ en Barakaldo. En las dos intervenciones ha destacado esa preocupaci¨®n por la desmandada inflaci¨®n, con una escalada especialmente acusada en la energ¨ªa y los alimentos de la cesta de consumo, as¨ª como en los cuellos de botella en las cadenas globales de suministro provocados por los desequilibrios entre oferta y demanda causados por la pandemia y agravados con la guerra de Ucrania, las sanciones a Rusia y las represalias por las reducciones de suministro de gas.

Las proyecciones del BCE indican un nivel de 8,1% en 2022; 5,5% en 2023 y 2,3% en 2024. Es decir, se espera que a partir de 2023 los precios se moderen. Sin embargo, este escenario se enreda en una gran incertidumbre por los efectos de segunda ronda: traslado del alza de la inflaci¨®n a los salarios; el riesgo de un desanclaje de las expectativas de inflaci¨®n, lo que exigir¨ªa medidas m¨¢s radicales de pol¨ªtica monetaria, y los acontecimientos geopol¨ªticos futuros y su incidencia en el ciclo econ¨®mico.

As¨ª lo explic¨® el gobernador, que tambi¨¦n reclam¨® consensos a largo plazo. Entiende que estos acuerdos abarcan varias legislaturas, lo que obliga a superar los escollos de las campa?as electorales. En ese sentido va su insistencia en el pacto de rentas mientras Gobierno y oposici¨®n se enfrascan en una pelea fiscal.

No le faltaron menciones sobre dichos asuntos a Isidro Fain¨¦, presidente de la Fundaci¨®n La Caixa, fundador hace 25 a?os de la CEDE y fact¨®tum de estos congresos. Aunque Cos no le escuch¨® en directo, Fain¨¦ defendi¨® la labor de los bancos centrales ante el desaf¨ªo de la inflaci¨®n: ¡°No podemos estar seguros de si la Reserva Federal y el BCE lo conseguir¨¢n, pero podemos constatar que la medicina monetaria est¨¢ siendo la correcta: subir los tipos de inter¨¦s, parar las compras de bonos, aceptar que la econom¨ªa se resentir¨¢ y transmitir confianza¡±.

Para el ejecutivo de Manresa, que apel¨® al ¡°coraje, determinaci¨®n y valent¨ªa¡± de los empresarios, ¡°nos encontramos con una coyuntura econ¨®mica d¨¦bil a corto plazo y grandes retos estructurales a medio; pero la buena noticia es que los empresarios podemos y queremos contribuir¡±. ¡°Las empresas no son el enemigo a combatir de la econom¨ªa espa?ola, sino que forman parte de la soluci¨®n¡±, remach¨®.

Esa soluci¨®n pasa, a su entender, por una colaboraci¨®n p¨²blico-privada que vaya mucho m¨¢s all¨¢ de proyectos de inversi¨®n concretos como los de Next Generation. ¡°Una colaboraci¨®n amplia basada en el di¨¢logo social y un pacto de rentas para lograr un clima de estabilidad social y laboral, di¨¢logo sobre los marcos regulatorios sectoriales que den seguridad jur¨ªdica para atraer inversores y dise?ar un sistema tributario estimulante, eficiente y equitativo¡±.

¡°Como pa¨ªs, necesitamos pol¨ªticas p¨²blicas acertadas, ambiciosas y decididas en todos los niveles de la Administraci¨®n de manera que las empresas no pierdan la confianza y redoblen su compromiso con la creaci¨®n de empleo y el crecimiento de la riqueza¡±, a?adi¨®, para luego asegurar que tiene motivos para el optimismo porque ¡°los empresarios nos crecemos ante las dificultades¡±.

Los cambios demogr¨¢ficos y clim¨¢ticos, la recesi¨®n y los m¨²ltiples focos de conflictos, la desigualdad y la pobreza forman siempre parte del discurso de Fain¨¦. ¡°No podemos permitir que la desigualdad se haga insoportable y rompa las costuras sociales y pol¨ªticas que tanto ha costado tejer¡±. Asimismo, se?al¨® que las innovaciones tecnol¨®gicas y los cambios socioculturales que conducen a nuevas formas de consumir crean entornos competitivos, ante lo que es necesario la anticipaci¨®n. Para ello sugiere cuatro palancas: plan estrat¨¦gico que ponga el foco en el mercado y el cliente, la innovaci¨®n, la productividad para lo que se necesitan empresas de mayor tama?o y un servicio de calidad.

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