La directiva para incentivar la inversi¨®n sigue a la espera
La propuesta plantea la creaci¨®n de una nueva deducci¨®n fiscal para la financiaci¨®n mediante fondos propios
La propuesta de directiva Debra (Debt Equity Bias Reduction Allowance), que plantea la creaci¨®n de una nueva deducci¨®n fiscal para incentivar la financiaci¨®n mediante fondos propios, sigue a la espera del empuj¨®n definitivo en el seno del Consejo Europeo. La Comisi¨®n present¨® la propuesta el 11 de mayo y abri¨® un periodo de alegaciones hasta el 29 de julio. Posteriormente, se inici¨® el debate en el Consejo y en el Parlamento. El ritmo de avance se preve¨ªa m¨¢s r¨¢pido, pero otros asuntos m¨¢s urgentes, como los problemas energ¨¦ticos y la guerra de Ucrania, lo han retrasado. De esta forma, va a depender de la prioridad que le otorguen las pr¨®ximas presidencias europeas (Suecia, el primer semestre de 2023, y Espa?a, el segundo). El objetivo inicial es transponer la norma, que no se aplicar¨¢ en el sector financiero regulado, antes del 31 de diciembre de 2023 para aplicarlo a partir del 1 de enero de 2024.
El argumentario, que han defendido varios foros empresariales encabezados por el European Family Bussiness (en el que se integra el Instituto de la Empresa Familiar espa?ol), parte de que, en la actualidad, la mayor parte de los pa¨ªses tratan fiscalmente mejor la deuda que el capital: se permite la deducci¨®n de los pagos de intereses de su base imponible, pero no se ofrece la misma consideraci¨®n al capital. Es decir, se genera un incentivo al endeudamiento en lugar de financiar nuevas inversiones mediante el aumento de capital, lo que supone una distorsi¨®n de la estructura financiera de las empresas y contribuye a incrementar el sesgo al endeudamiento empresarial. Seg¨²n la Comisi¨®n Europea, ese sesgo fiscal a favor de la deuda incentiva a las empresas a endeudarse en lugar de aumentar el capital para financiar su crecimiento y hacen a las empresas m¨¢s vulnerables frente a cambios imprevistos por los niveles excesivos de deuda.
Ante ello, se propone que los fondos propios reciban un tratamiento fiscal similar al de la deuda (hay pa¨ªses que ya aplican medidas para ambas financiaciones como B¨¦lgica, Portugal, Polonia, Italia, Chipre y Malta), de modo que las empresas puedan considerar ambas opciones y elegir la fuente de financiaci¨®n que m¨¢s les convenga. A tal efecto plantea la creaci¨®n de un incentivo para fomentar la capitalizaci¨®n de las empresas: la base sobre la que se aplicar¨ªa se calcular¨ªa por la diferencia entre los fondos propios netos al final y al inicio del periodo impositivo.
El texto de la propuesta, que se enmarca en el debate internacional de reforma de la imposici¨®n societaria y de la agenda europea, define los fondos propios (equity) como la suma del capital desembolsado, primas de emisi¨®n, reserva de revalorizaci¨®n y otras reservas y los resultados de ejercicios anteriores. Asimismo, los fondos propios netos (net equity) se definen como la diferencia entre los fondos propios de un contribuyente y la suma del valor fiscal de su participaci¨®n en el capital de las empresas asociadas y de sus propias acciones. Esta referencia se introduce con el prop¨®sito de evitar el uso en cascada del incentivo fiscal.
La directiva plantea la creaci¨®n de una deducci¨®n/minoraci¨®n de la base imponible del Impuesto de Sociedades, que se calcular¨¢ aplicando un porcentaje sobre el incremento de los fondos propios netos. Ese porcentaje estar¨¢ formado por un tipo de inter¨¦s nominal y por una prima de riesgo del 1% o, si es una pyme, del 1,5%. El incentivo ser¨¢ aplicable durante 10 per¨ªodos impositivos consecutivos que no puede exceder del 30% del ebitda. Si excede, ser¨ªan cinco periodos.
Tambi¨¦n se incluyen previsiones para evitar pr¨¢cticas abusivas por parte de las compa?¨ªas. No se permitir¨¢ la inclusi¨®n de partidas que procedan de pr¨¦stamos entre empresas asociadas ni la aportaci¨®n de personas residentes en una jurisdicci¨®n que no intercambie informaci¨®n con el Estado miembro. Cuando el incremento de los fondos propios sea el resultado de una aportaci¨®n en especie o de una inversi¨®n en un activo, los Estados deber¨¢n garantizar que el activo sea necesario para la actividad generadora de ingresos. Y si es resultado de una reorganizaci¨®n del grupo, no se tendr¨¢ en cuenta la parte que implique la conversi¨®n en fondos propios que ya exist¨ªan antes. Asimismo, se propone poner una restricci¨®n que limitar¨¢ la deducibilidad de los intereses al 85% de los costes de endeudamiento excedentarios (intereses pagados menos intereses percibidos).
Los corros
- Ayudas para la economía circular. El Ministerio para la Transición Ecológica, que dirige Teresa Ribera, ha anunciado ayudas de 192 millones para proyectos de economía circular en empresas. La medida, que entró en vigor el pasado jueves, concede subvenciones en régimen de concurrencia competitiva en cuatro categorías: reducción del consumo de materias primas vírgenes, ecodiseño, mejora de la gestión de residuos y transformación digital. Las ayudas responden a lo establecido en la normativa, que comprende dos líneas de acción, una enfocada en actuaciones sobre sectores clave (textil, plástico y bienes de equipo para energías renovables) y otra dirigida a actuaciones transversales.
- La tele de pago al alza y la telefonía fija a la baja. El 48% de los hogares españoles ya tienen contratado el servicio de televisión de pago, según datos del segundo trimestre de este del Panel de Hogares de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). El barómetro del organismo que preside Cani Fernández refleja también que la telefonía fija sigue la tendencia a la baja, aunque todavía está presente en el 75,8% de las viviendas españolas. El panel muestra que el 93% ya tienen Internet, el 98,9%, telefonía móvil y el 86,8%, banda ancha fija, y todos estos parámetros con tendencia alcista.
- El problema de los precios no cesa. Los augurios optimistas que anunciaban que la inflación bajaría a lo largo del año 2023 para asentarse en la normalidad en el ejercicio 2024 han recibido una corrección del Banco Central Europeo (BCE). Al menos eso parece vaticinar el economista jefe del órgano monetario europeo, Philip Larie, que lo atribuye a las subidas de los precios y de los salarios que se esperan. Si este escenario inflacionista se confirma provocará que se produzcan nuevas subidas de tipos de interés en la zona uero. Ya se verá si será de medio punto o de 0,75%.
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