El incierto destino de Macao
La combinaci¨®n de casinos, hoteles y atracciones en lo que era el mayor centro del juego genera muchas dudas
Macao, que anta?o era el mayor centro neur¨¢lgico del juego del mundo, dista mucho de ser una apuesta segura. Los casinos est¨¢n abiertos en el territorio, donde los ingresos brutos del juego se han recuperado hasta la mitad de los niveles anteriores a la pandemia, superando los 4.000 millones de d¨®lares en el primer trimestre, pero hay poco consenso sobre lo que suceder¨¢ despu¨¦s. Las previsiones recientes m¨¢s optimistas para los ingresos de las seis empresas operadoras en 2023 son casi el doble que las m¨¢s pesimistas, seg¨²n Refinitiv. La incertidumbre se ve agravada por las onerosas obligaciones que tienen que satisfacer las empresas para ayudar a Macao a reducir su dependencia del juego. Est¨¢n derrochando en todo, desde toboganes de agua hasta spas. En los nuevos acuerdos de licencia se comprometen a invertir 13.000 millones de d¨®lares en actividades no relacionadas con el juego y a conseguir m¨¢s visitantes que no provengan del continente chino.
Sin embargo, no est¨¢ claro que estas novedades sean positivas para los resultados de las empresas. Otra complicaci¨®n es la grave escasez de mano de obra. Las atracciones y los hoteles operan con una capacidad limitada, y algunos ni siquiera pueden abrir. El popular espect¨¢culo The House of Dancing Water de Melco Resort podr¨ªa suspenderse hasta 2024.
Antes de la pandemia, las acciones que cotizan en Hong Kong de MGM China, Sands China y Wynn Macau ofrecieron una media de rentabilidad anual total del 32% entre 2017 y 2019, en comparaci¨®n con los rendimientos inferiores al 14% de sus matrices que cotizan en Estados Unidos, seg¨²n Refinitiv. En los ¨²ltimos dos a?os, la tendencia se ha invertido claramente. Las entidades que cotizan en Estados Unidos generan menos incertidumbre y est¨¢n m¨¢s expuestas a otros destinos atractivos como Las Vegas y Singapur, as¨ª como a nuevos mercados. Por ejemplo, el casino japon¨¦s de MGM Resorts International, valorado en 16.000 millones de d¨®lares, recibi¨® luz verde el viernes. Posee el 56% de la filial de Macao. Y Wynn Resorts, valorada en 13.000 millones de d¨®lares, tambi¨¦n penetra en Emiratos ?rabes Unidos, un mercado de r¨¢pido crecimiento.
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