Jakob Suwalski (Scope): ¡°La consolidaci¨®n fiscal y el crecimiento deben estar equilibrados¡±

Naci¨® en Polonia (1969), trabaja en Alemania y vive en Valencia. Jakob Suwalski, analista para Espa?a de la agencia germana de rating Scope, es un n¨®mada financiero. Hace pocos a?os, las agencias de calificaci¨®n eran el enemigo p¨²blico n¨²mero uno con sus notas crediticias sobre la deuda soberana de los pa¨ªses del sur de Europa. Hoy, el crecimiento econ¨®mico tiene sus puntos d¨¦biles (alta inflaci¨®n, subida de los tipos de inter¨¦s), pero la situaci¨®n dista mucho de la de 2012 cuando lo que estaba en riesgo era la supervivencia del euro. El gran cambio tambi¨¦n mora en la geoestrategia de los n¨²meros. ¡°El corredor este-oeste ha virado [debido a la guerra] por uno norte-sur¡±, dice Suwalski. Y remata: ¡°Las naciones del Este quieren eliminar el comercio con Rusia¡±.

Pregunta. Elecciones auton¨®micas y municipales, y al final del a?o, generales. ?Le preocupa el impacto econ¨®mico en Espa?a de este calendario?

Respuesta.?El paisaje pol¨ªtico est¨¢ muy fragmentado. Hasta ahora ha sido muy dif¨ªcil construir alianzas. Es el reto de cualquier nuevo gobierno. Aunque sea recurriendo a partidos peque?os que no tienen por qu¨¦ seguir las l¨ªneas estrat¨¦gicas de los grandes. Necesitar¨¢n consensos para continuar haciendo reformas y tener una visi¨®n a largo plazo. Pues el riesgo es que este espacio se fragmente todav¨ªa m¨¢s y esto podr¨ªa frenar los cambios.

P.?Se ha reformado el sistema de pensiones. ?Es suficiente?

R.?Tengo una visi¨®n cr¨ªtica. Ha llegado el momento de mejorarlo. Los pol¨ªticos son cada vez m¨¢s conscientes de las consecuencias del envejecimiento de la poblaci¨®n y de que el pa¨ªs tiene una tasa de fertilidad [1,19 nacimientos por mujer en 2021, acorde con Eurostat] que es la segunda [la primera es Malta] m¨¢s baja de la Uni¨®n Europea. La reforma supone que las empresas paguen un poco m¨¢s a trav¨¦s de impuestos y a la vez aumenta el esfuerzo estatal. Por un periodo de entre 5 y 10 a?os se notar¨¢ una cierta mejor¨ªa. Pero Espa?a debe ser m¨¢s ambiciosa. Crear fondos, invertir en ellos y dejar que trabaje el dinero ahora que los intereses son altos.

P.?Sin embargo, vamos hacia una sociedad que trabajar¨¢ cuatro d¨ªas a la semana, durante menos horas, y que tendr¨¢ que repartir entre m¨¢s personas un empleo escaso. ?C¨®mo se financiar¨¢n?

R.?En 10 o 20 a?os, no solo Espa?a, sino otros pa¨ªses, endurecer¨¢n el acceso a la jubilaci¨®n. Tenemos que utilizar nuestras capacidades mejor. La respuesta pasa por soluciones cl¨¢sicas aplicadas a la vez: incentivar a las personas para que trabajen m¨¢s a?os, crear fondos, como le comentaba, e incorporar emigrantes.

P.??Existen demasiadas expectativas en la ayuda de los inmigrantes?

R.?Hay que controlar la inmigraci¨®n para que no sea un coste neto para la sociedad. Espa?a requerir¨¢ m¨¢s trabajadores, de ah¨ª la necesidad de una pol¨ªtica de inmigraci¨®n pragm¨¢tica, similar a la de Alemania, donde se les garantiza una buena educaci¨®n.

P.?Los pensionistas, cuando salen a la calle, conocen muy bien qu¨¦ defienden: su poder adquisitivo. Al otro lado, miles de j¨®venes sufren la precariedad y sus ingresos los superan bastantes jubilados. ?Un nuevo conflicto?

R.?Siendo realistas, en t¨¦rminos de pensiones puede haber algunas tensiones intergeneracionales. Existen dos mundos. Quienes entran ahora en la jubilaci¨®n saben que por lo menos en la pr¨®xima d¨¦cada est¨¢ asegurada. Los j¨®venes, desde el principio, necesitar¨¢n algo diferente, quiz¨¢ un fondo u otros instrumentos similares. A diferencia de las generaciones anteriores, tendr¨¢n que crearse parcialmente su retiro.

P.?Bruselas ha aumentado el crecimiento del PIB espa?ol hasta el 1,9%. ?Qu¨¦ previsiones manejan para 2024?

R.?Ha sido una sorpresa positiva. Nuestra estimaci¨®n inicial era del 1,6%. Ahora el tiempo ha cambiado por completo. Calculamos un crecimiento del 2,1% o, incluso, un poco m¨¢s durante 2024. El a?o pasado no sab¨ªamos qu¨¦ suceder¨ªa con la crisis energ¨¦tica, pens¨¢bamos que algunas compa?¨ªas podr¨ªan quebrar al carecer de gas, petr¨®leo, electricidad. Pero los acontecimientos han sido los contrarios. Por ejemplo, la situaci¨®n es mucho mejor que en Alemania o Europa del Este. El suministro est¨¢ m¨¢s diversificado. Y ha regresado el turismo. Este sector justifica buena parte de esa cifra.

P.?Y la deuda soberana, ?en qu¨¦ estado se encuentra?

R.?En t¨¦rminos de crecimiento econ¨®mico soy optimista, por los avances que ha hecho el pa¨ªs. Aunque la cr¨ªtica llega de la pol¨ªtica fiscal. La deuda p¨²blica es del 113% e ir¨¢ bajando de forma gradual por la mejora de la econom¨ªa. El d¨¦ficit p¨²blico se situar¨¢ en el 4,2%. Resulta muy alto. Adem¨¢s, Espa?a tiene la obligaci¨®n con Europa de reducirlo al 3%.

P.??Bajar el d¨¦ficit trae m¨¢s impuestos y recortes sociales?

R.?De Grecia hemos aprendido que la consolidaci¨®n fiscal y el crecimiento tienen que estar equilibrados. Espa?a, y en esto nos ha sorprendido, est¨¢ obteniendo unos elevados ingresos fiscales y se puede beneficiar de esta circunstancia. Pero en una situaci¨®n de elevada inflaci¨®n ¡ªdonde mucha gente sufre¡ª, la econom¨ªa tiende a ralentizarse. Y cae la contribuci¨®n v¨ªa impuestos. No soy partidario de aplicar m¨¢s impuestos a los bancos ni a las compa?¨ªas energ¨¦ticas, y s¨ª centrarme en controlar el d¨¦ficit. Porque nadie sabe lo que suceder¨¢. Nadie esperaba una guerra en Ucrania. Resulta importante tener reservas por si las necesitas.

P.?Volviendo a esa ¨²ltima palabra, este a?o las necesidades de financiaci¨®n rondan los 70.000 millones de euros. ?Prev¨¦ problemas?

R.?No. El a?o que viene esa cifra andar¨¢ en unos 55.000 millones, para Espa?a afrontarlo resulta manejable.

P.?La calificaci¨®n que le dan a la deuda soberana espa?ola es A- con perspectiva estable.

R.?El concepto de estable est¨¢ basado en la resiliencia del pa¨ªs, sus ventajas competitivas, frente a otras naciones, y su pol¨ªtica energ¨¦tica. Es un rating muy s¨®lido. La pregunta es qu¨¦ puede hacer Espa?a para mejorar esa calificaci¨®n. Y puede hacer dos cosas: encontrar una soluci¨®n a su elevada tasa de paro y emprender las reformas que requieren las cuentas p¨²blicas.

P.?Una parte creciente de la deuda de ?frica es con China. ?Es una amenaza geopol¨ªtica?

R.?Si la guerra de Ucrania deja una lecci¨®n es que no hay que confiar, para nada, en las autocracias. No conf¨ªes tus materias primas, energ¨ªa, importaciones. Alguien podr¨ªa argumentar que Rusia o China no son dictaduras, pero son pa¨ªses muy controlados. El planteamiento de China ha consistido en prestar dinero a los pa¨ªses africanos para que construyan infraestructuras que respondan a sus intereses estrat¨¦gicos.

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