La consolidaci¨®n fiscal necesita cordura
Adem¨¢s de ajustes a corto plazo, es importante avanzar en la armonizaci¨®n europea
Cuadrar las cuentas p¨²blicas en un contexto de desaceleraci¨®n se asemeja a la cuadratura del c¨ªrculo, sobre todo cuando el banco central, ocupado en la lucha contra la inflaci¨®n, no puede echar una mano. Los gobiernos europeos no tienen m¨¢s remedio que corregir los desequilibrios: compiten para que los mercados compren cantidades ingentes de deuda p¨²blica a un precio asequible. En el pr¨®ximo a?o, el monto de bonos denominados en euros que vencen se eleva a cerca de 1,6 billones, con Espa?a representando un 12% del total. Adem¨¢s de renovar los bonos que vencen, los Estados tienen que cubrir las nuevas necesidades de financiaci¨®n que surgen como consecuencia del d¨¦ficit. Es decir, la oferta de bonos sube, al tiempo que la demanda del BCE desciende, ya que el banco central prev¨¦ deshacerse de buena parte de los bonos que hab¨ªa adquirido durante el periodo de abundancia monetaria y que llegan a vencimiento, por un total cercano a 250.000 millones en 2024.
No hay m¨¢s remedio que realizar un esfuerzo de contenci¨®n, pero sin afectar sobremanera a la econom¨ªa como ocurri¨® en la crisis financiera. Esta lecci¨®n tambi¨¦n se ha aprendido en Alemania: ante el impacto nefasto de una aplicaci¨®n estricta de la regla de equilibrio presupuestario, integrada en la Constituci¨®n desde 2009, la coalici¨®n encabezada por el canciller alem¨¢n Olaf Scholz ha invocado una cl¨¢usula de excepcionalidad, evitando un recorte del gasto p¨²blico contraproducente para una econom¨ªa que bordea la recesi¨®n.
La imposici¨®n sobre los hogares es ligeramente inferior a la media de la UE
IRPF y cuotas de los asalariados
a la Seguridad Social.
Espa?a
UE
32
28,8
28
24
21,4
20
16
12
9,6
9,2
8
4
0
Tipo impositivo,
% ingreso medio
Recaudaci¨®n,
% PIB
Tipos te¨®ricos y recaudaci¨®n efectiva del Impuesto de Sociedades y del IVA.
Espa?a
UE
28
25
24
21,8
21
21
20
16
12
8
7,5
7
4
3,3
2,7
0
Tipo impos.
medio
Recaudaci¨®n,
% PIB
Tipo impos.
medio
Recaudaci¨®n,
% del PIB
IVA
Impuesto
de Sociedades
Fuente: OCDE (estad¨ªsticas de ingresos fiscales),
Eurostat y Funcas.
La imposici¨®n sobre los hogares es ligeramente inferior a la media de la UE
IRPF y cuotas de los asalariados
a la Seguridad Social.
Espa?a
UE
32
28,8
28
24
21,4
20
16
12
9,6
9,2
8
4
0
Tipo impositivo,
% ingreso medio
Recaudaci¨®n,
% PIB
Tipos te¨®ricos y recaudaci¨®n efectiva del Impuesto de Sociedades y del IVA.
Espa?a
UE
28
25
24
21,8
21
21
20
16
12
8
7,5
7
4
3,3
2,7
0
Tipo impos.
medio
Recaudaci¨®n,
% PIB
Tipo impos.
medio
Recaudaci¨®n,
% del PIB
IVA
Impuesto
de Sociedades
Fuente: OCDE (estad¨ªsticas de ingresos fiscales),
Eurostat y Funcas.
La imposici¨®n sobre los hogares es ligeramente inferior a la media de la UE
Tipos te¨®ricos y recaudaci¨®n efectiva del Impuesto de Sociedades y del IVA.
IRPF y cuotas de los asalariados
a la Seguridad Social.
Espa?a
UE
Espa?a
UE
28
32
28,8
25
28
24
21,8
21
21
24
20
21,4
20
16
16
12
12
9,6
8
9,2
7,5
7
8
4
3,3
4
2,7
0
0
Tipo impositivo,
% ingreso medio
Recaudaci¨®n,
% PIB
Tipo impos.
medio
Recaudaci¨®n,
% PIB
Tipo impos.
medio
Recaudaci¨®n,
% del PIB
IVA
Impuesto
de Sociedades
Fuente: OCDE (estad¨ªsticas de ingresos fiscales), Eurostat y Funcas.
La econom¨ªa espa?ola, por su parte, sigue creciendo, lo cual facilita la consolidaci¨®n. Parece factible no reconducir una parte del paquete para reducir la inflaci¨®n que expira a finales de a?o. Esto incluye los recortes de IVA energ¨¦tico, de impuestos especiales sobre la electricidad y dem¨¢s medidas de reducci¨®n de la factura energ¨¦tica en vigor desde el estallido de la guerra en Ucrania, por un monto estimado de 7.500 millones de euros. Estas medidas no se focalizan en los colectivos vulnerables, entra?ando una p¨¦rdida innecesaria de recursos. Adem¨¢s, el panorama energ¨¦tico no justifica su mantenimiento. Los precios de la energ¨ªa se han moderado y tanto los mercados a plazo como los vaticinios de la Agencia Internacional de la Energ¨ªa apuntan a una estabilizaci¨®n. Los recortes del suministro de petr¨®leo anunciados por la OPEP no parecen surtir efecto, y el riesgo de un encarecimiento abrupto del barril de brent parece alejarse de momento.
Los recortes de IVA sobre algunos alimentos tambi¨¦n tienen un car¨¢cter general, lo que aconseja su desaparici¨®n a medio plazo, pero en este caso la evoluci¨®n de los precios sigue siendo adversa, obligando a ponderar la decisi¨®n. El IPC de los alimentos sigue avanzando a un ritmo elevado, y los indicadores adelantados apuntan a una presi¨®n persistente en los pr¨®ximos meses. El ¨ªndice de precios de salida de f¨¢brica en el sector alimentario, tras una breve pausa, recupera la tendencia alcista (tal vez por los efectos retardados de la sequ¨ªa).
El replanteamiento de las medidas anti inflaci¨®n puede ayudar a cumplir con el objetivo m¨¢s inmediato de llevar el d¨¦ficit hasta cotas cercanas al 3%, y as¨ª facilitar la financiaci¨®n de la deuda en los mercados. Pero el agujero estructural persistir¨¢, exigiendo un esfuerzo prolongado de racionalizaci¨®n del gasto y de reforma fiscal.
Bruselas tambi¨¦n puede jugar un papel destacado, no limit¨¢ndose al despliegue de los fondos Next Generation o la vigilancia de los d¨¦ficits. Los ¨²ltimos informes de recaudaci¨®n de la OCDE y de la propia Comisi¨®n evidencian la carencia de una armonizaci¨®n tributaria a nivel europeo. El resultado es una merma significativa de ingresos p¨²blicos para el conjunto de la Uni¨®n y una distorsi¨®n de la competencia, gravosa para la mayor¨ªa de las empresas europeas. La competencia fiscal desleal no solo perjudica el cumplimiento de las reglas fiscales, tambi¨¦n es incoherente con el objetivo declarado de autonom¨ªa estrat¨¦gica.
D¨¦ficit
Según las previsiones de otoño de la Comisión Europea, el saldo de las administraciones retrocederá en cerca de medio punto de PIB, hasta el 2,8% en 2024, de manera que, habida cuenta de la ralentización de la economía, la política fiscal se puede calificar de contractiva. Pese a ello, los desequilibrios seguirían siendo más acusados que antes de la pandemia, particularmente en los países que ya arrastraban un elevado endeudamiento. El déficit superará el umbral del 3% en doce países, entre ellos Francia e Italia (4,4% en ambos casos) y España (3,2%).
Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y X, o en nuestra newsletter semanal
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
