Gucci sufre el impacto del mercado chino

Kering est¨¢ pasando por un mal mo????mento. Lo admite hasta su presidente, Fran?ois-Henri Pinault. El imperio franc¨¦s del lujo, uno de los grupos m¨¢s importantes del sector, lanz¨® un profift warning al mercado alertando de una evoluci¨®n de las ventas en el primer trimestre del a?o un 10% inferior a la prevista hace unos meses. La mala racha no es nueva y se debe sobre todo a los malos resultados en la regi¨®n asi¨¢tica de su marca insignia, Gucci, principalmente en China. Adem¨¢s de la firma italiana, la que m¨¢s pesa en su cat¨¢logo, la compa?¨ªa controla otras casas como Yves Saint Laurent, Bottega Veneta o Balenciaga.

El mal momento de la empresa le ha pasado factura en Bolsa. El pasado 20 de marzo, un d¨ªa despu¨¦s de que el imperio del lujo alertara de las malas cifras trimestrales, sus acciones se desplomaron hasta un 12% en la sesi¨®n. Un d¨ªa negro, que supuso una de las peores sesiones de su historia, con una p¨¦rdida de m¨¢s de 6.000 millones de euros en capitalizaci¨®n burs¨¢til. Kering es uno de los principales motores del CAC 40, el ¨ªndice principal de la Bolsa francesa junto con L¡¯Or¨¦al, LVMH y Herm¨¨s. En los ¨²ltimos 12 meses, las acciones pierden un 35% de su valor.

Los ingresos del grupo durante el primer trimestre de 2024 se publicar¨¢n el 23 de abril, despu¨¦s de un a?o calificado de ¡°dif¨ªcil¡± por Pinault, presidente de Kering desde 2005. Aunque la facturaci¨®n de la empresa alcanz¨® 19.566 millones de euros en 2023, cay¨® un 4% (2% en t¨¦rminos comparables) respecto a 2022, cuando los ingresos fueron de 20.351 millones de euros. El beneficio neto del ¨²ltimo ejercicio, por su parte, disminuy¨® un 17%, y se situ¨® en 2.980 millones de euros.

Las cifras ponen de manifiesto las dificultades que atraviesa la compa?¨ªa francesa en el mercado chino, uno de sus principales motores de crecimiento y donde la recuperaci¨®n econ¨®mica tras el fin de las draconianas medidas covid cero no ha llegado del todo. El gigante asi¨¢tico busca reactivar una econom¨ªa lastrada por un mercado inmobiliario deprimido, una baja demanda interna y altas cifras de desempleo juvenil. Los temores a una ralentizaci¨®n entre los compradores chinos han afectado duramente a Gucci, que representa m¨¢s de la mitad de las ventas de Kering y m¨¢s de dos tercios de sus ganancias. La regi¨®n asi¨¢tica (sin Jap¨®n) supone un 39% de la facturaci¨®n de la marca italiana. Para el grupo Kering, la aportaci¨®n a los ingresos totales es del 35%.

Mensaje tranquilizador

La situaci¨®n preocupa. En 2023, la facturaci¨®n de Gucci cay¨® un 6% respecto al a?o anterior (2% en t¨¦rminos comparables), situ¨¢ndose en 9.873 millones de euros. Y para el primer trimestre de 2024, el grupo del lujo anticip¨® que las ventas de la casa florentina fundada en 1921 ser¨¢n un 20% inferiores respecto al a?o pasado en t¨¦rminos comparables. La empresa, sin embargo, ha querido enviar un mensaje tranquilizador: ¡°La nueva colecci¨®n ha tenido una acogida muy favorable¡±.

Kering se reorganiza desde hace varios meses alrededor de su marca insignia. ¡°La prioridad es volver a encarrilar a Gucci¡±, aunque ¡°eso no ocurrir¨¢ de la noche a la ma?ana¡±, admiti¨® Pinault tras la presentaci¨®n de los resultados anuales. Los cambios ya han empezado. En julio de 2023, el multimillonario nombr¨® a su entonces mano derecha, Jean-Fran???ois Paulus, como nuevo presidente de la firma italiana. El grupo franc¨¦s del lujo tambi¨¦n decidi¨® separarse de su ic¨®nico creador art¨ªstico, Alessandro Michele, y reemplazarlo por Sabato de Sarno.

Su primera colecci¨®n, Ancora, se estren¨® en la Semana de la Moda de Mil¨¢n en septiembre, cambiando el rumbo de la marca y apostando por nuevas bases m¨¢s cl¨¢sicas. En marzo fue cuando esta nueva l¨ªnea lleg¨® a grandes ciudades de China tratando de cortejar a los consumidores con el despliegue de tiendas ef¨ªmeras y eventos con influencers locales.

Los pr¨®ximos meses ser¨¢n decisivos para saber si los directivos de Kering han acertado con el golpe de tim¨®n. ¡°El mercado a¨²n no sabe si a los chinos les gustar¨¢ el lujo silencioso [quiet luxury, en ingl¨¦s] de Sabato De Sarno¡±, indican los analistas de Bernstein en una nota distribuida recientemente a sus clientes. ¡°Las malas noticias de Kering son espec¨ªficas de la empresa, pero son tambi¨¦n un buen recordatorio de que la confianza del consumidor y el gasto discrecional en China son d¨¦biles¡±, a?aden. Por su parte, la consultora Bain & Company ha advertido de que ¡°despu¨¦s de un repunte general el a?o pasado, se espera que el mercado chino del lujo crezca a un ritmo medio de un d¨ªgito en 2024¡å.

Apostar por la gallina de los huevos de oro tiene sus riesgos. A lo largo de los a?os, la compa?¨ªa francesa ha ido reduciendo ¡ªaunque m¨ªnimamente¡ª su guccidependencia. Pero sus otras marcas no han rellenado estos espacios con la fuerza necesaria para compensar la menor aportaci¨®n de la firma italiana. La segunda marca del grupo, Yves Saint Laurent, que supone cerca de un 16% de la facturaci¨®n de Kering, vio sus ingresos caer un 4% el pasado a?o. Los ingresos de la tercera ense?a en importancia, Bottega Veneta, se redujeron un 5%. La categor¨ªa ¡°otras casas¡±, que incluye, entre otros, la marca espa?ola Balenciaga, cuya imagen qued¨® da?ada tras una pol¨¦mica campa?a de marketing, registr¨® a su vez un descenso de sus ingresos del 9% el pasado a?o. La ¨²nica filial del grupo que tuvo un buen comportamiento fue Kering Eyewear, con un aumento r¨¦cord de sus ingresos del 38%.

Adem¨¢s de los cambios en Gucci, Kering lanz¨® una divisi¨®n de belleza que busca expandir en los pr¨®ximos a?os, y dio su primer paso con la adquisici¨®n del fabricante de perfumes de alta gama Creed en junio de 2023. El pasado verano tambi¨¦n anunci¨® la compra de una participaci¨®n del 30% en la famosa marca de moda Valentino, por 1.700 millones de euros, al fondo catar¨ª May?hoola. El objetivo es seguir invirtiendo en las distintas casas del conglomerado. El impacto de esta estrategia de inversi¨®n, seg¨²n reconoci¨® el presidente del grupo, pesar¨¢ sobre los resultados a corto plazo.

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