M¨¦xico estrena nueva etapa (con viejos problemas econ¨®micos)

Cuando el escrutinio r¨¢pido confirm¨® las proyecciones de las encuestas, Claudia Sheinbaum subi¨® a la tarima instalada en el hotel Hilton Alameda de Ciudad de M¨¦xico, donde estaba esperando los resultados. Era la madrugada del pasado 3 de junio y, ya como presidenta electa, su prioridad fue ofrecer un breve mensaje de serenidad. La sucesora de Andr¨¦s Manuel L¨®pez Obrador habl¨® de armon¨ªa social, honestidad, lucha contra la corrupci¨®n y de la importancia de la autonom¨ªa del poder econ¨®mico. Prometi¨® disciplina financiera y fiscal, y garantiz¨® la independencia del Banco de M¨¦xico. Sheinbaum, una cient¨ªfica ecologista de izquierdas, gan¨® las elecciones con una ventaja arrolladora de m¨¢s de 30 puntos y ser¨¢, desde el pr¨®ximo martes, 1 de octubre, la primera mujer en gobernar el pa¨ªs.

Un hito reconocido por todos. Estos cuatro meses de transici¨®n, sin embargo, han anticipado un horizonte complejo para la segunda econom¨ªa de Am¨¦rica Latina despu¨¦s de Brasil. De la devaluaci¨®n del peso a las metas de crecimiento y de d¨¦ficit, las se?ales de preocupaci¨®n de los mercados, las relaciones con Estados Unidos o las ¨²ltimas reformas del Ejecutivo saliente, el rompecabezas que tiene ante s¨ª la nueva Administraci¨®n est¨¢ hecho de retos may¨²sculos, pero tambi¨¦n de oportunidades.

Hay una palabra que todos repiten: ¡°Confianza¡±. Se escucha en los consejos de las entidades financieras, entre los inversores o en los organismos multilaterales. El consenso es pr¨¢cticamente un¨¢nime: hay que aumentar la productividad, que lleva estancada casi tres d¨¦cadas, y para ello deben mejorar las condiciones econ¨®micas. ¡°Cuando les preguntas, suelen pedir lo mismo, que es seguridad jur¨ªdica, seguridad fiscal, estabilidad en las pol¨ªticas y en las regulaciones¡±, resume Rafael Mu?oz, economista principal de Crecimiento Equitativo, Finanzas e Instituciones del Banco Mundial para M¨¦xico. Para que el pa¨ªs pueda afrontar las zozobras anunciadas por la rebaja agresiva de tipos de la Reserva Federal estadounidense ¡ªun recorte del precio del dinero de 0,5 puntos para intentar evitar una recesi¨®n¡ª tiene que ser capaz de transmitir seguridad. La ventaja es una razonable solidez macroecon¨®mica. La desventaja es que la nueva presidenta deber¨¢ medir al mil¨ªmetro cada movimiento, desde las decisiones para acelerar el crecimiento y contener el d¨¦ficit fiscal a los posicionamientos pol¨ªticos como la exclusi¨®n del Rey de su toma de posesi¨®n el 1 de octubre o su agenda de reformas.

En agosto, el Banco de M¨¦xico recort¨® nuevamente su previsi¨®n de crecimiento por la ¡°marcada debilidad¡± de la actividad econ¨®mica y la presi¨®n de la inflaci¨®n, cuyo ¨ªndice interanual roza el 5%. El pron¨®stico es un 1,5% para este a?o y un 1,2% en 2025. Sheinbaum, no obstante, se mostr¨® m¨¢s optimista y fij¨® el horizonte en un 2%. El debate sobre el ritmo de la desaceleraci¨®n, en cualquier caso, es lo de menos. El d¨¦ficit marc¨® en septiembre un r¨¦cord con el dato m¨¢s alto desde que Hacienda comenz¨® a publicar este indicador, en 2008: un desajuste de m¨¢s de un bill¨®n de pesos, alrededor de 50.000 millones de d¨®lares.

La brecha se agrand¨® precisamente en el tramo final del mandato de L¨®pez Obrador. El presidente, que fue muy prudente incluso durante la pandemia para evitar un endeudamiento insostenible, se despidi¨® con un aumento significativo del gasto p¨²blico, especialmente en desarrollo social e infraestructuras. Esa herencia reduce ahora el margen de acci¨®n de su sucesora, al menos a corto plazo. El secretario de Hacienda, Rogelio Ram¨ªrez de la O, que continuar¨¢ en su puesto en el nuevo Gobierno, estim¨® este a?o un d¨¦ficit del 5,9%. Sin embargo, su departamento anunci¨® que para el pr¨®ximo ejercicio planeaba reducirlo hasta el 3% del PIB. Esa meta, que deber¨¢ quedar fijada en los Presupuestos, ha hecho saltar las alarmas de los analistas.

¡°Si se logra eso, es muy posible que la econom¨ªa de M¨¦xico entre en una recesi¨®n, porque una reducci¨®n de tres puntos en el gasto implicar¨ªa un fuerte impacto sobre la demanda agregada¡±, advierte Carlos Serrano, economista jefe del BBVA en el pa¨ªs. ¡°Creo que M¨¦xico tiene un nivel de deuda sobre PIB y de credibilidad suficiente como para que se pudiera anunciar un plan para llegar a un d¨¦ficit del 3% no en un a?o, sino en dos. Estableciendo metas claras, intermedias, que se vayan cumpliendo de tal manera que se reduzca el impacto econ¨®mico de una contracci¨®n fiscal de ese tama?o¡±, prosigue.

El peso de las reformas

Los Presupuestos ser¨¢n decisivos para calibrar los primeros pasos del Gobierno de Sheinbaum, aunque a las cuentas p¨²blicas se suman tambi¨¦n las decisiones pol¨ªticas: de manera especial, las reformas estructurales. La aprobaci¨®n hace tres semanas de una reforma judicial que incluye, entre otras medidas, la elecci¨®n directa de los jueces, tuvo una repercusi¨®n en los cimientos econ¨®micos. El cambio de la Constituci¨®n, avalado por el Congreso gracias al voto de un tr¨¢nsfuga del Partido Acci¨®n Nacional (PAN), de la derecha tradicional, sembr¨® enseguida incertidumbre en el mercado.

¡°Los empresarios est¨¢n preocupados por sus efectos, est¨¢n pausando inversiones, aunque todav¨ªa no hay cancelaciones¡±, se?ala Valeria Moy, directora del Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO). ¡°Les preocupa por las implicaciones que pueda tener con el T-MEC [el tratado comercial entre M¨¦xico, Estados Unidos y Canad¨¢ en vigor desde julio de 2020], porque los grandes empresarios est¨¢n vinculados a las cadenas de producci¨®n de Estados Unidos¡±.

Durante el tr¨¢mite parlamentario, la Administraci¨®n de Joe Biden critic¨® abiertamente la reforma a trav¨¦s del Departamento de Estado. Ese clima de malestar tuvo un reflejo el mismo d¨ªa de la votaci¨®n. Era uno de los grandes proyectos de L¨®pez Obrador y fue incluido tambi¨¦n por Sheinbaum en el programa electoral. No obstante, en cuanto se dio a conocer que Morena, el partido que sostiene al Gobierno, ten¨ªa los votos suficientes para sacar adelante la norma se produjo ¡°un aumento en la percepci¨®n de riesgo pa¨ªs¡±, recuerda Serrano. ¡°Se pudo ver muy claramente en que el diferencial entre las tasas de bonos gubernamentales de M¨¦xico y Estados Unidos se ampli¨® claramente¡±.

El economista advierte de que las consecuencias pueden afectar tanto a las inversiones del principal socio comercial, donde se dirige el 85% de las exportaciones, como a la financiaci¨®n, con una reducci¨®n del espacio fiscal. ¡°Es dif¨ªcil decir exactamente cu¨¢nto y cu¨¢l va a ser el alcance, porque es complicado medir estos efectos en la incertidumbre, pero tenemos algunos puntos para la comparaci¨®n. Uno de ellos es cuando hace seis a?os se cancel¨® el nuevo aeropuerto de Ciudad de M¨¦xico. Eso implic¨® que el crecimiento del PIB del a?o 2019 fuese un punto porcentual menor al que hubiese sido, solamente por la ca¨ªda en la inversi¨®n¡±, calcula el jefe de estudios del BBVA.

En su opini¨®n, se podr¨ªan mitigar esos efectos a trav¨¦s del desarrollo legislativo de la reforma judicial. En todo caso, al margen del resultado de las elecciones del 5 de noviembre en Estados Unidos, la relaci¨®n comercial entre ambos pa¨ªses no est¨¢ en peligro. ¡°Ha quedado en evidencia que tiene beneficios mutuos y el hecho de que est¨¦n integrados en cadenas de valor hace que ambos sean m¨¢s competitivos¡±, razona Serrano.

El vecino del norte

El proceso de relocalizaci¨®n de actividades o nearshoring ha sido una de las apuestas centrales de M¨¦xico durante el mandato de L¨®pez Obrador. Impulsado por la guerra comercial entre Pek¨ªn y Washington, el fen¨®meno no ha parado de fomentar la inversi¨®n extranjera directa, sobre todo estadounidense. En 2023, el volumen global alcanz¨® los 36.000 millones de d¨®lares. Sin embargo, solo el 13% de ese monto correspond¨ªa a nuevos negocios y alrededor del 75% proced¨ªa de la reinversi¨®n de utilidades. Para Duncan Wood, experto en la relaci¨®n bilateral y vicepresidente del Wilson Center, se trata de n¨²meros insuficientes. ¡°Este es un momento ¨®ptimo para invertir y no est¨¢ sucediendo¡±, observa. ¡°Todav¨ªa hay aspectos positivos, como la geograf¨ªa, el conflicto comercial con China y el perfil demogr¨¢fico de M¨¦xico, un pa¨ªs muy joven que puede crecer. Al mismo tiempo, hay elecciones en noviembre, en 2026 se va a revisar el T-MEC y eso se va a volver un tema pol¨ªtico en Estados Unidos¡±.

Pero m¨¢s all¨¢ de las batallas internas de Washington o de las presiones de la C¨¢mara de Comercio estadounidense, el contexto general invita a la prudencia. ¡°Venimos de picos importantes en la inversi¨®n y, de pronto, pensar que el a?o que viene va a seguir as¨ª de alto es dif¨ªcil porque hay una nueva Administraci¨®n en EE UU y un nuevo panorama¡±, apunta Alejandro Sampedro, responsable de comunicaciones financieras en Llorente y Cuenca. Es decir, gracias a la estabilidad macroecon¨®mica, ¡°ahora tambi¨¦n se entiende con cierta normalidad y sin mucho catastrofismo el hecho de que se pueda frenar la inversi¨®n¡±. Adem¨¢s, Sheinbaum tiene experiencia de gesti¨®n ¡ªadministr¨® Ciudad de M¨¦xico entre 2018 y 2023¡ª y, contin¨²a el consultor, ¡°el Gobierno que form¨® la futura presidenta ha sido bien recibido, se ve un Gabinete s¨®lido con personas adecuadas en las carteras adecuadas¡±. El responsable de Hacienda no cambiar¨¢, el secretario de Relaciones Exteriores es un pol¨ªtico moderado que ya estuvo en el Gobierno de Ernesto Zedillo, y el papel del excanciller y pr¨®ximo secretario de Econom¨ªa, Marcelo Ebrard, ser¨¢ muy importante por su perfil de negociador con el vecino del norte. Aun as¨ª, este experto cree que lo m¨¢s determinante para hacerse una idea del camino emprendido por el futuro Gobierno ser¨¢n los Presupuestos.

M¨¦xico es, con sus m¨¢s de 3.000 kil¨®metros de frontera con su vecino del norte, el pa¨ªs mejor situado de la regi¨®n para ganar la millonaria batalla del nearshoring. ¡°Pero no es una cosa autom¨¢tica. El reposicionamiento de cadenas de valor no necesariamente va a atraer inversi¨®n. Hay competidores, sin ser necesariamente de Am¨¦rica Latina, como Vietnam u otros pa¨ªses asi¨¢ticos. Por tanto, M¨¦xico tiene que hacer pol¨ªtica y pol¨ªticas¡±, resalta Rafael Mu?oz, del Banco Mundial. Adem¨¢s de la seguridad jur¨ªdica, es crucial la mejora de las infraestructuras, pero tambi¨¦n la innovaci¨®n. ¡°La pregunta es c¨®mo maximizar la inversi¨®n extranjera para aumentar la productividad y para el desarrollo social. Ah¨ª hay un segundo bloque de pol¨ªticas muy importantes, todas esas relacionadas con c¨®mo conseguir mejorar las capacidades de innovaci¨®n de las empresas mexicanas. Es decir, que pasen de hacer menos maquila a productos m¨¢s sofisticados¡±, contin¨²a el economista.

El inter¨¦s de Estados Unidos, por ejemplo, en la fabricaci¨®n de semiconductores en la regi¨®n es un hecho desde hace a?os. En julio, la Casa Blanca present¨® un nuevo acuerdo con M¨¦xico, Costa Rica y Panam¨¢ para apoyar proyectos en ese sector con fondos del Departamento de Estado y del Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Al potencial del mercado se a?ade, adem¨¢s, un objetivo estrat¨¦gico en materia de pol¨ªtica migratoria. En todas las cumbres celebradas en los ¨²ltimos a?os para abordar este fen¨®meno, la producci¨®n de chips siempre ha sido vista como una oportunidad para regenerar los tejidos econ¨®micos y la oferta laboral a escala local. En otras palabras, m¨¢s trabajo en el tri¨¢ngulo norte de Centroam¨¦rica y en M¨¦xico, y menos migrantes en Estados Unidos. Una f¨®rmula que, al menos sobre el papel, fue bien recibida por L¨®pez Obrador.

Mejorar la recaudaci¨®n

Uno de los grandes retos del periodo que est¨¢ a punto de comenzar es el aumento de la recaudaci¨®n fiscal. Al igual que el ¨ªndice de productividad, las tasas de recaudaci¨®n de M¨¦xico est¨¢n a la cola de las de la OCDE. El volumen ronda en M¨¦xico el 17% del PIB, ¡°en un pa¨ªs que va a destinar entre cuatro o cinco puntos en pagar las pensiones, alrededor de tres y medio puntos del PIB en servicio de la deuda, y alrededor de cuatro puntos en transferir a Estados y municipios¡±, dice Serrano. ¡°Eso quiere decir que, para el resto de funciones del Gobierno, el margen de maniobra es muy poco¡±, a?ade.

Es un c¨ªrculo vicioso que nuevamente remite al objetivo de d¨¦ficit y a los problemas de gasto, como recuerda Valeria Moy. ¡°?Qu¨¦ se puede recortar? Se pueden hacer ajustes al costo financiero de la deuda, patear deuda de corto plazo a largo plazo, pero Sheinbaum ya no va a poder recortar programas sociales¡±. Para el economista jefe del BBVA, una f¨®rmula para combatir estos obst¨¢culos ser¨ªa elaborar una estrategia para reducir la informalidad. ¡°Creo que la gran raz¨®n por la que en M¨¦xico se recauda poco es porque dos terceras partes de las empresas son informales y el 54% de los trabajadores son informales. As¨ª es muy complicado tener una recaudaci¨®n importante. Y esa es una de las razones o la principal por las que el pa¨ªs crece muy poco¡±.

Para lograrlo, muchos empresarios consideran crucial una mayor simplificaci¨®n administrativa. Marta Cantabrana lleg¨® a Ciudad de M¨¦xico desde Vitoria hace 23 a?os con una beca de cooperaci¨®n al desarrollo y hace 18 fund¨® Metrology, una firma de mediciones y control de calidad que trabaja principalmente con el sector manufacturero, automotriz, aeron¨¢utico y metalmec¨¢nico. Los obst¨¢culos con los que tiene que lidiar a diario son precisamente la burocracia y la falta de formaci¨®n, lo que dificulta la contrataci¨®n de talento, adem¨¢s de la lucha cotidiana contra el machismo.

La econom¨ªa mexicana y Pemex son dos ecosistemas interdependientes. Y la petrolera estatal es un pozo sin fondo. La compa?¨ªa arrastra una deuda de alrededor de 100.000 millones de d¨®lares. ¡°Es la empresa petrolera con mayor deuda en el planeta. Y no solamente eso. Es una empresa que pierde dinero aun en un entorno de precios de petr¨®leo relativamente altos¡±, subraya Serrano. En su opini¨®n, solo hay una salida. En primer lugar, ¡°permitir asociaciones con el sector privado para poder explorar nuevos campos y eventualmente explotarlos¡±. ¡°Es la ¨²nica forma realista de aumentar la producci¨®n, con lo cual la empresa podr¨ªa eventualmente tener mejores utilidades. Y la segunda medida ser¨ªa reducir la actividad en refino, porque ah¨ª es donde la empresa pierde la mayor cantidad de dinero¡±, considera el economista.

Soberan¨ªa energ¨¦tica

L¨®pez Obrador alent¨® durante su mandato el sue?o de la soberan¨ªa energ¨¦tica apelando a los presidentes L¨¢zaro C¨¢rdenas y Adolfo L¨®pez Mateos, que nacionalizaron, respectivamente, el petr¨®leo y la industria el¨¦ctrica. El proyecto desemboc¨® en una reforma que ten¨ªa el prop¨®sito de robustecer la Comisi¨®n Federal de Electricidad (CFE) y que ha quedado en suspenso tras ser invalidada por la Suprema Corte. En el caso de Petr¨®leos Mexicanos, el objetivo consist¨ªa en cerrar progresivamente la puerta a la exportaci¨®n de crudo para convertir toda la producci¨®n en combustible dentro del pa¨ªs o en plantas estatales. Pero la deuda no ha parado de crecer y Sheinbaum recibe ahora una herencia especialmente compleja.

El economista y antiguo subgobernador del Banco de M¨¦xico Gerardo Esquivel defiende la necesidad de que el Gobierno defina su plan con claridad, m¨¢s all¨¢ de la decisi¨®n de apoyar financieramente a Pemex sin asumir la deuda. Muchos analistas consideran que la ¨²nica opci¨®n realista pasa por la colaboraci¨®n entre el sector p¨²blico y el sector privado, y existe cierto consenso en que durante la pr¨®xima Administraci¨®n se va a tener que profundizar ese camino. ¡°El presidente critic¨® mucho el endeudamiento de Pemex, pero este solo ha aumentado durante el sexenio. No les est¨¢n pagando a los proveedores y hay contratos que est¨¢n en el aire¡±, afirma la analista Miriam Grunstein.

De los problemas de inversi¨®n a las zozobras financieras que se den a escala internacional, la relaci¨®n con Estados Unidos, la gesti¨®n del nearshoring y las reformas, M¨¦xico afronta una etapa sumamente delicada, pero al mismo tiempo tiene todos los n¨²meros para capitalizar este momento. ¡°Creo que est¨¢ mejor posicionado que nadie para aprovechar este cambio en los patrones de comercio e inversi¨®n global por su proximidad con Estados Unidos¡±, prosigue Serrano. Con las decisiones adecuadas, enfatiza, tiene la oportunidad de ¡°entrar en una senda de crecimiento en la pr¨®xima d¨¦cada que puede ser sustancialmente mayor al que hemos visto en los ¨²ltimos 40 a?os¡±.

El mensaje de los analistas es claro y va m¨¢s all¨¢ de los posicionamientos ideol¨®gicos: Sheinbaum est¨¢ todav¨ªa a tiempo para impulsar una fase de fortalecimiento de la econom¨ªa. La clave es disipar la incertidumbre y ofrecer certezas a los mercados. Y si las elecciones presidenciales en Estados Unidos pueden tener repercusiones en los equilibrios diplom¨¢ticos entre ambos pa¨ªses, en la pr¨¢ctica, ninguna de las dos partes est¨¢ interesada en tensar unos v¨ªnculos comerciales mutuamente beneficiosos. Lo afirm¨® la propia presidenta en entrevista con EL PA?S: ¡°M¨¦xico tiene m¨¢s de 3.000 kil¨®metros de frontera con Estados Unidos, somos sus principales socios comerciales¡±. Eso quiere decir que ¡°lo mejor es tener una muy buena relaci¨®n con el Gobierno de Estados Unidos¡±. Sea quien sea el presidente o la presidenta. Comienza, en definitiva, una nueva etapa.

Un triunfo hist¨®rico

F. M.

El titular ya estaba escrito antes de las elecciones. Pasara lo que pasara en las urnas, México iba a estar gobernado por primera vez por una mujer. El pasado 2 de junio, los votantes estaban llamados a elegir entre Claudia Sheinbaum y Xóchitl Gálvez. Las candidatas presentaban dos proyectos en las antípodas. La candidata de Morena, el partido que sostiene al Gobierno, defendía la continuidad de la llamada Cuarta Transformación, el proyecto del mandatario saliente, Andrés Manuel López Obrador; su contrincante, abanderada de la alianza de fuerzas tradicionales —PRI, PAN y PRD—, proponía un giro de corte liberal en el terreno económico. El triunfo de Shienbaum, también anticipado por todas las encuestas, tuvo una profunda repercusión en Latinoamérica por dos razones. En primer lugar, supone un cambio drástico en un país que arrastra una deuda histórica con la igualdad. Y en segundo lugar, la victoria fue percibida como un freno al avance de la derecha y la ultraderecha en la región. 
Científica progresista de 62 años, Sheinbaum se suma al restringido grupo de mujeres con responsabilidades de gobierno en América. Hasta el próximo martes, en solo cinco países hay jefas de Estado mujeres y solo dos de ellas son hispanohablantes: Dina Boluarte en Perú, Xiomara Castro en Honduras, Christine Kangaloo en Trinidad y Tobago, Sandra Mason en Barbados y Sylvanie Burton en Dominica. En total, según recuerda ONU Mujeres, “en el mayor año electoral de la historia, las mujeres siguen estando excluidas de los puestos de poder”, ya que 113 países en todo el mundo nunca han tenido una jefa de Estado o de Gobierno. A partir de ahora, México formará parte de la lista de 27 países dirigidos por una mujer. 
Sheinbaum, que gobernó Ciudad de México entre 2018 y 2023, es la séptima mujer elegida en las urnas para dirigir un país en América Latina. Antes lo fueron Violeta Barrios de Chamorro en Nicaragua, Mireya Moscoso en Panamá, Michelle Bachelet en Chile, Cristina Fernández de Kirchner en Argentina, Laura Chinchilla en Costa Rica, Dilma Rousseff en Brasil, además de Xiomara Castro en Honduras. La próxima presidenta de México anunció un gabinete paritario, y nombró a la senadora y secretaria general de Morena, Citlalli Hernández, al frente de la Secretaría de las Mujeres, un departamento nuevo que reemplazará al Instituto de las Mujeres, creado en 2001 por Vicente Fox. Eligió, en cambio, para una cartera tan sensible como Economía a Marcelo Ebrard, exresponsable de Relaciones Exteriores y su antiguo rival en la batalla por suceder a López Obrador. En América Latina, en 19 países existen carteras de Igualdad y las mujeres a la cabeza de ministerios son el 31,5% del total. Pese a ser un porcentaje tan bajo, se sitúa 8,5 puntos por encima de la media mundial. 
La futura presidenta aseguró en entrevista con EL PAÍS que su primera medida, una vez asumido el mando, será “enviar una iniciativa para modificar la Constitución para que se reconozca la igualdad sustantiva de las mujeres y la no violencia”. “Nuestro trabajo se guía por la convicción de que cuando las mujeres lideran, el mundo es mejor para todas las personas y para el planeta”, afirmó recientemente Sima Bahous, directora ejecutiva de ONU Mujeres. Desde la renuncia de Joe Biden a concurrir a las elecciones del 5 de noviembre en Estados Unidos, todos los focos están centrados en la carrera de la actual vicepresidenta y candidata demócrata, Kamala Harris. También por esta razón los comicios se configuran como una cita histórica decisiva no solo para el futuro de la democracia estadounidense, sino también para los equilibrios de todo el tablero internacional.