El auge de la inversi¨®n de impacto o c¨®mo ganar dinero siendo solidario

La ¨²ltima dana, centrada sobre todo en Valencia, ha dejado un enorme rastro de desolaci¨®n, humana y material. Tambi¨¦n ha mostrado la enorme solidaridad de muchos ciudadanos de a pie. Realmente convencida, Mar¨ªa ?ngeles L¨¦on, co-fundadora de Global Social Impact Investments, sostiene que, al margen de este momento puntual, Espa?a es de base un pa¨ªs solidario por lo que reivindica otra manera de invertir: ¡°hacerlo a trav¨¦s de la inversi¨®n de impacto¡±.

La inversi¨®n de impacto no es solo la aplicaci¨®n de criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) a la hora de seleccionar las inversiones. Va mucho m¨¢s all¨¢. Jos¨¦ Luis Ruiz de Munain, director general de SpainNAB, explica que se trata de aquel capital que los mercados financieros ponen a disposici¨®n de proyectos transformadores con un impacto positivo en la sociedad. ¡°En concreto, incluimos aquella oferta de capital que tiene una clara intenci¨®n ex ante de contribuir a solucionar problemas sociales o medioambientales adem¨¢s de obtener un retorno financiero; mide y gestiona el impacto generado por sus inversiones; y financia empresas cuya principal misi¨®n es contribuir con soluciones relevantes a atender retos sociales o medioambientales de otro modo desatendidos¡±, puntualiza.

En opini¨®n de Ruiz de Munain, ¡°pese a que una parte significativa de la oferta actual a¨²n no se ha democratizado ¡ªa¨²n se exige en determinadas ¨¢reas un m¨ªnimo de 100.000 euros; no as¨ª en pr¨¦stamos¡ª este sector ¡°est¨¢ en Espa?a en pleno crecimiento¡±. Los ¨²ltimos datos recogidos en el informe elaborado por SpainNAB y Esade Center for Social Impact (ECSI) parecen darle la raz¨®n. La oferta de capital de impacto, que engloba la inversi¨®n y financiaci¨®n bancaria de impacto, sumaba un volumen total de 3.341 millones de euros en Espa?a al cierre de 2023. Se han identificado un total de 1.517 millones de euros en inversi¨®n de impacto y 1.741 millones de euros en financiaci¨®n bancaria de impacto gestionados en Espa?a, a los que hay que sumar 84 millones de inversi¨®n indirecta. Es la inversi¨®n directa la que mayor crecimiento ha experimentado respecto a 2022, un 26%. Y dentro de ¨¦sta, ha sido la inversi¨®n de impacto canalizada a trav¨¦s de 18 gestoras de capital privado, con un total de 1.151 millones de euros en activos bajo gesti¨®n, las que m¨¢s han crecido, con un aumento del 32%. Para este a?o, las previsiones son tambi¨¦n optimistas. Seg¨²n se refleja en el estudio mencionado, ocho fondos de capital privado, cuatro fundaciones y una plataforma de crowdfunding esperan un crecimiento interanual mayor al 50% al cierre del ejercicio 2024.

Retornos esperados

A esta expansi¨®n, tambi¨¦n parece contribuir, la rentabilidad financiera esperada en estos proyectos, algo no disociado en absoluto, seg¨²n Ruiz Munain, de la inversi¨®n de impacto. En el informe de SpainNAB y Esade Center se recoge que ¡°en cuanto al retorno financiero esperado la muestra analizada arroja una tasa de retorno promedio en los fondos de capital privado del 8%, en las fundaciones del 0,4%, y en el resto de los actores del segmento de inversi¨®n de impacto del 3%¡±.

Bia, compa?¨ªa que optimiza la carga de veh¨ªculos el¨¦ctricos; Kanjo y BCN-Resol, dos start-ups que han desarrollado aplicaciones tecnol¨®gicas para prevenir y reducir la violencia hacia ni?os, ni?as y adolescentes; Moda re-, la Cooperativa promovida por Caritas, l¨ªder en la recogida, reciclaje y venta de ropa usada en Espa?a; Grupo Gestcompost, proveedor de soluciones para el tratamiento integral de residuos org¨¢nicos y, entre otros, Irisbond, que dise?a y fabrica dispositivos digitales, equipados con eye-tracking, que detectan la pupila del usuario mediante luz infrarroja y le permite comunicarse a trav¨¦s del ojo con un ordenador como si usase un rat¨®n, son algunos ejemplos de inversi¨®n de impacto. Este ¨²ltimo, de la mano de Bolsa Social, una plataforma que facilita el acceso a financiaci¨®n a empresas y entidades comprometidas con la sociedad y el planeta. Su consejero delegado, Jos¨¦ Moncada, tiene claro que cualquier posible inversor ¡°puede ser parte de la soluci¨®n¡± no solo, porque a su juicio, merece la pena ¡ª¡±es una oportunidad¡±, puntualiza Mar¨ªa ?ngeles Le¨®n, de Global Social Impact Investments¡ª sino tambi¨¦n ¡°porque es rentable¡±. En el caso de Bolsa Social, se puede adquirir la condici¨®n de socio de una start-up de impacto a partir de 1.000 euros y contribuir a la financiaci¨®n de proyectos, a partir de 50 euros. Desde 2021, Bolsa Social ha creado una cartera de pr¨¦stamos, con m¨¢s de 1,6 millones de euros canalizados para un total de nueve empresas y entidades, con una rentabilidad fija media ponderada del 6,3% y una tasa de impago de 0.

En Triodos Bank, Yolanda Minguito, responsable de Business Banking de la entidad y tambi¨¦n miembro de la Junta Directiva de SpainNab, se entusiasma al hablar de los proyectos que financian. Parques e¨®licos, paneles solares, centros de inmigraci¨®n, servicios de alimentaci¨®n y cuidado de mayores, necesidades especiales en educaci¨®n, participaci¨®n en producci¨®n cinematogr¨¢ficas¡­Seg¨²n Minguito, no se trata solo de financiaci¨®n. ¡°En muchos casos, ofrecemos soluciones paralelas, asesoramiento, consultor¨ªa, gesti¨®n¡­ y gracias a ellos se consiguen impactos ex-ante pero tambi¨¦n ex-post, lo que aumenta su profundidad¡± En lo relativo a rentabilidad financiera asegura que el inversor no tiene realmente que renunciar a nada pero ¡°eso s¨ª, su visi¨®n debe ser a largo plazo¡±. En lo referente a rentabilidad social, Triodos Bank ha puesto una funcionalidad, en su Banca Internet y Banco M¨®vil, a trav¨¦s de la cual sus clientes pueden ver exactamente el impacto positivo que generan con cada euro destinado a productos de inversi¨®n contratados con el banco.

Son muchas las razones que aconsejan, seg¨²n los responsables de SpainNaB, la puesta en marcha en el ¨¢mbito de la Inversi¨®n de Impacto de este primer C¨®digo de Buenas Pr¨¢cticas (CBP). Una de ellas, porque es decisivo en la atracci¨®n de flujos de capital a este creciente modelo de inversi¨®n, con la protecci¨®n debida a los inversores de un potencial impact washing. La atribuci¨®n injustificada o exagerada del impacto (impact washing) es considerada como la mayor amenaza para la integridad de la inversi¨®n de impacto, y de ah¨ª la necesidad de elaborar este CBP con principios y procesos claros. Conseguir una etiqueta de inversi¨®n de impacto contenida en una norma es, de hecho, el objetivo final del proceso. En cuanto a su estructura, el CBP presentado recoge, en primer lugar, una serie de definiciones relacionadas con la Inversi¨®n de Impacto. Posteriormente, enumera los principios b¨¢sicos que deben cumplir los Inversores de Impacto, as¨ª como diversas recomendaciones relacionadas con estos principios.