El bucle argentino

No existe una peor combinaci¨®n que la de una crisis financiera con una pol¨ªtica. Y es precisamente lo que ocurre en la actualidad, una vez m¨¢s, en Argentina. Las ¡°dificultades de liquidez¡± para atender los pagos de la deuda con que las autoridades de este pa¨ªs han definido la situaci¨®n dieron paso el viernes a un ¡°default selectivo¡± y ¡°default restringido¡±, seg¨²n decretaron las agencias Standard & Poor¡¯s y Fitch, respectivamente. Esas calificaciones se difundieron tras el aplazamiento de pagos por valor de 7.000 millones de d¨®lares en bonos a corto plazo y la petici¨®n de reestructuraci¨®n de 50.000 millones de parte de su deuda a largo plazo. El consiguiente desplome del precio de sus bonos y del tipo de cambio del peso han terminado de perfilar un cuadro demasiado frecuente en la historia de ese pa¨ªs.

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Derrota en dos tiempos

La deuda de 101.000 millones de d¨®lares coexiste con indicadores que no avalan una salida r¨¢pida de la crisis. La inflaci¨®n alcanza el 60%, al tiempo que el tipo de cambio de la moneda no deja de depreciarse, superando ya los 60 pesos por d¨®lar. Es precisamente en la moneda estadounidense en la que est¨¢ denominada una parte significativa de la deuda de ese pa¨ªs. Los tipos de inter¨¦s con que cotizaban los bonos con vencimiento en 2021 superaban el 70% el pasado viernes. La sangr¨ªa en las reservas internacionales de divisas, m¨¢s de 10.000 millones de d¨®lares en agosto, no aleja en absoluto del peligro de insolvencia.

Ese deterioro econ¨®mico y financiero est¨¢ siendo alimentado por la crisis pol¨ªtica abierta tras las elecciones primarias celebradas el pasado 11 de agosto, en las que el candidato peronista Alberto Fern¨¢ndez super¨®, de forma tan amplia como sorprendente, al actual presidente, Mauricio Macri. La interinidad abierta no favorece precisamente las negociaciones de reestructuraci¨®n de la deuda, como se ha puesto de manifiesto en el rechazo que han demostrado muchos inversores. Se trata de un bucle del que resulta cada vez m¨¢s dif¨ªcil escapar.

Aunque se trata de una medida insuficiente, es necesario que el Fondo Monetario Internacional (FMI) agilice los desembolsos del pr¨¦stamo, por 57.000 millones de d¨®lares, suscrito hace un a?o. Tras este desembolso, que significa de hecho el ingreso en la unidad de vigilancia intensiva, resultar¨ªa inevitable aplicar rigurosos ajustes, lamentablemente familiares para el com¨²n de los argentinos. Y estos recortes tampoco favorecer¨¢n la estabilidad pol¨ªtica que la gesti¨®n de la crisis financiera requiere.