El Sabadell, el banco mejor valorado para futuras fusiones
La entidad catalana generar¨ªa buenos retornos con cualquier banco por su precio y eficiencia de costes, seg¨²n un informe de Alvarez & Marsal
Banco Sabadell ha decidido seguir su propio plan y evitar las fusiones, tras descartar su integraci¨®n en BBVA al considerar excesivamente baja la oferta del banco presidido por Carlos Torres. Pero la entidad catalana sigue siendo una de las que mejor casa con cualquier otra en el proceso de concentraci¨®n al que el sector se ve abocado por la necesidad de reducir costes. Es una de las conclusiones del ¨²ltimo informe elaborado por la consultora ?lvarez & Marsal, que sit¨²a al banco presidido por Josep Oliu como un compa?ero de operaci¨®n muy rentable, sobre todo para el Santander y KutxaBank.
La consultora considera que la entidad vallesana es especialmente atractiva por su bajo coste de cotizaci¨®n, pero tambi¨¦n su alta eficiencia, l¨ªder en Espa?a. Seg¨²n las magnitudes utilizadas por la consultora, la absorci¨®n del Sabadell por parte del Santander podr¨ªa generar un retorno del 420%, porcentajes que se ver¨ªan sensiblemente reducidos si la operaci¨®n la protagonizaran Unicaja (310%) o Liberbank (270%), dos bancos que negocian su fusi¨®n.
En esas tres posibles fusiones en las que presumiblemente participara el Sabadell se conseguir¨ªan mejores o similares resultados a las dos operaciones que ahora mismo est¨¢n sobre la mesa del sector bancario espa?ol. La fusi¨®n, ya aprobada por sus juntas de accionistas, de CaixaBank y Bankia para crear el nuevo gigante espa?ol generar¨¢ un retorno del 200%. La que previsiblemente unir¨¢ a Unicaja y Liberbank conseguir¨ªa porcentajes del 270%.
El problema que ?lvarez & Marsal detecta en esas dos operaciones se encuentra en el riesgo de integraci¨®n, porque en ambos casos las entidades que se fusionan son muy similares. La consultora considera que la mejor opci¨®n es la integraci¨®n de entidades de diferentes tama?os. Y en los casos de un banco mediano y otro peque?o no descarta que se trate de una operaci¨®n intermedia para, despu¨¦s, conseguir otra fusi¨®n.
El director general de la firma, Fernando de la Mora, considera que es complicada la posibilidad de fusionar entidades espa?olas con otras extranjeras en esta primera oleada de uniones, aunque no la descarta para m¨¢s adelante. En Espa?a, ha se?alado, ¡°no se puede descartar¡± ninguna operaci¨®n.
Respecto a la situaci¨®n general del sector, De la Mora ha defendido que, por primera vez, desde el inicio de la crisis del coronavirus el sector tiene buenas perspectivas, gracias b¨¢sicamente a las ¨²ltimas noticias sobre resultados de vacunas, lo que permite reducir las provisiones y, as¨ª, elevar la rentabilidad de las entidades.
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