?Merece la pena seguir invirtiendo en Zoom?

Desde que comenz¨® la pandemia, Zoom se ha vuelto tan omnipresente que casi resulta redundante explicar que es una aplicaci¨®n para videollamadas grupales: no es la ¨²nica, pero se ha convertido en el arquetipo. Una b¨²squeda r¨¢pida en internet deja un rastro de noticias recientes sobre c¨®mo nos vestimos los espa?oles para las reuniones v¨ªa Zoom, sobre Zoom Escaper (una herramienta para escapar de esas mismas reuniones cuando se eternizan) o sobre los viernes ¡°libres de Zoom¡± que ha inaugurado el banco Citigroup.

Es un hecho, Zoom est¨¢ en todas partes y la empresa estadounidense lo ha rentabilizado en bolsa. Es una de esas inversiones que se dispararon con el auge del teletrabajo provocado por la Covid 19. Sus acciones cerraron 2019 en 68 d¨®lares y ahora est¨¢n en casi 313, un aumento de m¨¢s de 400%. Pero todo puede cambiar si se cumplen los objetivos de vacunaci¨®n los pr¨®ximos meses. Que el valor de la compa?¨ªa siga aumentando o no cuando empezamos a atisbar el mundo tras la pandemia nos dir¨¢ mucho sobre si ese ser¨¢ un lugar donde las costumbres adquiridas en 2020 han llegado para quedarse o si todo ha sido un espejismo y regresaremos al trabajo presencial. ¡°Zoom lleg¨® a valer m¨¢s que todas las compa?¨ªas a¨¦reas de los EE UU¡±, explica Enric Serradell-L¨®pez, profesor de Estudios de Econom¨ªa y Empresa de la UOC. ¡°En 2018 perd¨ªa dinero y ahora ha multiplicado por 15 su beneficio. Dif¨ªcilmente esto se podr¨¢ mantener en el tiempo¡±.

Para los mercados financieros la pandemia, m¨¢s que un generador de cambios bruscos, ha sido un acelerador de tendencias. Por eso su impacto ha dado lugar a una serie de tendencias interesantes. ¡°Por ejemplo, el estallido de las criptodivisas. Era una cosa marginal, con reputaci¨®n dudosa, que no se sab¨ªa muy bien qui¨¦n estaba detr¨¢s. Y ahora est¨¢n invirtiendo en ¨¦l los millennials a nivel retail [compras de peque?os inversores] en una serie de plataformas de servicios financieros que permiten hacerlo¡±, explica el asesor financiero Gonzalo Ch¨¢varri. Otro caso de crecimiento relacionado con la pandemia es el de la llamada inversi¨®n ESG o socialmente responsable. ¡°B¨¢sicamente, es invertir con criterios sostenibles, no solo con el planeta, tambi¨¦n en empresas que respeten la transparencia, la igualdad de g¨¦nero, que permitan conciliar a sus empleados¡­ Los bancos han abierto carteras con ese tipo de producto: bonos verdes, fondos de inversi¨®n con criterio, energ¨ªas limpias y renovables, fondos de agua... Ha sido un bombazo. El p¨²blico cada vez est¨¢ m¨¢s concienciado, quiere saber en qu¨¦ est¨¢ invirtiendo y conocer la trazabilidad de su dinero para que no pague talleres en Bangladesh o la destrucci¨®n del ?rtico¡±, dice.

Hay quien afirma que la pandemia ha sido un cisne negro, algo inesperado. Para otros es un rinoceronte gris, una amenaza esperable que no hemos sabido parar. Seg¨²n Enric Serradell-L¨®pez, la econom¨ªa reaccion¨® como si fuera el primer caso. ¡°Los mercados financieros intentan recoger toda la informaci¨®n disponible en tiempo real y no solo con datos actuales sino con los futuros. Funcionan como un term¨®metro de la econom¨ªa. En cuanto a la discusi¨®n de si esta crisis ha sido un cisne negro o un rinoceronte gris, la verdad es que en el informe anual del Fondo Monetario Internacional sobre los riesgos potenciales de la econom¨ªa global, publicado poco antes de su inicio, aparec¨ªan todo tipo de peligros, pero ni por asomo algo as¨ª¡±. Al confinarse el mundo por sorpresa es indudable que las grandes beneficiadas han sido las empresas que ya antes de la pandemia apostaban por hacer desde casa lo que antes hac¨ªamos en persona. Ya fuera comprar, (casi todas las grandes cadenas han potenciado el comercio online) o trabajar, una realidad de la que se han beneficiado empresas como Zoom. ¡°El mercado reaccion¨® de forma r¨¢pida y abrupta, castigando a ciertos sectores perjudicados por el par¨®n de la sociedad y sintiendo preferencia por otros, como el que encarna Zoom¡±, explica el profesor Serradell.

As¨ª que la pregunta es: Seg¨²n el mercado ?C¨®mo ser¨¢ la normalidad que viene? ?Seguiremos trabajando desde casa? Porque en las grandes empresas hay divisi¨®n de opiniones. Liberty, gigante estadounidense de los seguros, ha apostado por ello, pase lo que pase. Microsoft anunci¨® el lanzamiento de Viva, una nueva plataforma tecnol¨®gica pensada para el trabajo remoto. Pero al mismo tiempo los grandes bancos de Wall Street no est¨¢n por la labor. Una nota interna de JP Morgan afirmaba: ¡°El estilo de vida del trabajo remoto parece haber afectado a los empleados m¨¢s j¨®venes. La productividad general y la combusti¨®n creativa se han visto afectadas¡±. Ese banco asegura que el teletrabajo ha hecho bajar la productividad, especialmente los lunes y los viernes. M¨¢s expl¨ªcito todav¨ªa fue David Michael Solomon, director ejecutivo de Goldman Sachs, que sin cortarse un pelo defini¨® esta modalidad de trabajo como ¡°aberrante¡±. ¡°Vamos a corregir esto lo antes posible¡±, a?adi¨®.

¡°El teletrabajo ha venido para quedarse. Podemos discutir la proporci¨®n, los sectores y lo que quieras, pero por cada Goldman Sachs hay cien empresas que van a continuar¡±, dice Enric Serradell-L¨®pez. Sin embargo, Gonzalo Bernardos, profesor titular de Econom¨ªa de la Universidad de Barcelona es esc¨¦ptico. ¡±Hay una cosa que yo llamo pensamiento m¨¢gico, que en este caso es que el teletrabajo se va a quedar como en 2020 y que es lo que ha impulsado a mucha gente a irse de las ciudades y volver a los pueblos donde nacieron. Yo estoy de acuerdo con Goldman Sachs, JP Morgan y una gran parte de las grandes empresas espa?olas: esta historia de que el teletrabajo sube la productividad no es verdad, y m¨¢s en un pa¨ªs de p¨ªcaros como Espa?a. De todas formas, eso no va a significar un desplome de los beneficios de Zoom. Esa tecnolog¨ªa ha venido para quedarse. El teletrabajo, no tanto. Mira un detalle: La patronal insiste much¨ªsimo en que no tiene que poner todos los medios al trabajador si solo teletrabaja uno de cada cinco d¨ªas. Esto indica que, como mucho, las grandes empresas te har¨¢n la concesi¨®n de que trabajes un d¨ªa a la semana desde casa. Quiz¨¢s con la excepci¨®n de empresas tecnol¨®gicas como Spotify o de las que trabajen por resultados, como los peri¨®dicos¡±.

Entonces, ?Invertimos o no invertimos en Zoom? ¡°Mi opini¨®n personal es que ya es tarde para invertir en Zoom, sin duda¡±, dice Gonzalo Ch¨¢varri. ¡°A m¨ª me dar¨ªa miedo, porque incluso hay indicios de burbuja. A la m¨ªnima que haya una mala noticia, el peligro es que pegue un serio tir¨®n para abajo¡±. Bernardos coincide. ¡°Hombre, es un poquito tarde. Zoom continuar¨¢, pero corre el peligro de que venga otra empresa, ofrezca lo mismo, mejor y m¨¢s barato. As¨ª es el mercado¡±.

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