Italia reclama eurobonos y un seguro de desempleo europeo la v¨ªspera de la cumbre del euro

Italia est¨¢ muy cerca de una convocatoria de elecciones que se adivina incierta. Su renta per c¨¢pita no crece desde hace 15 a?os. Y es la v¨ªctima propiciatoria de la pr¨®xima crisis: acumula una deuda p¨²blica estratosf¨¦rica (de casi el 130% del PIB) y a la vez unos cr¨¦ditos morosos superiores al 15% en manos de sus bancos. Y, a¨²n as¨ª, Roma levanta la voz: la cumbre del euro del pr¨®ximo viernes se saldar¨¢ sin apenas resultados, m¨¢s all¨¢ de la en¨¦sima agenda con las reformas que necesita la eurozona, pero el Gobierno italiano present¨® ayer propuestas muy ambiciosas.

La Comisi¨®n Europea de Jean-Claude Juncker y la Francia de Emmanuel Macron han hecho propuestas, pero la ausencia de un Gobierno en Alemania hace muy dif¨ªcil que la reuni¨®n de l¨ªderes se salde con resultados. Espa?a se conforma con que haya un debate en el que quede clara la hoja de ruta de la reforma de la Uni¨®n Econ¨®mica y Monetaria. Italia fue ayer mucho m¨¢s lejos: remiti¨® un documento de 13 p¨¢ginas en el que reclama un presupuesto de la eurozona en forma de un seguro de desempleo com¨²n. Y dej¨® claro que la arquitectura del euro no puede estar completa sin ¡°un activo seguro com¨²n¡±: sin los eurobonos que la canciller Angela Merkel no quiere ver ni en pintura.

El envite italiano aborda agendas en las que no hay ning¨²n tipo de consenso en Europa. Alemania, Finlandia, Austria y Holanda ¨Clos pa¨ªses acreedores, los contribuyentes netos-- se oponen con fiereza a cualquier tipo de medida que suponga rascarse m¨¢s el bolsillo. Merkel es consciente de que tiene un compromiso con Macron para avanzar, pero Berl¨ªn se escuda en que no puede dar un solo paso adelante mientras no haya Gobierno. Para Alemania, nunca es el momento de apuntalar la eurozona. Italia adopta la aproximaci¨®n contraria: la tercera econom¨ªa del euro pretende darle un buen meneo a la arquitectura econ¨®mica del euro.

Bruselas ha presentado una propuesta para convertir el mecanismo de rescate europeo (Mede) en un Fondo Monetario Europeo que adem¨¢s sirva como cortafuegos para poder cerrar bancos. Roma va m¨¢s all¨¢: cree que el nuevo FME deber¨ªa ser tambi¨¦n el cortafuegos que permita la creaci¨®n de un seguro de garant¨ªa de dep¨®sitos com¨²n, un mecanismo al que se opone Berl¨ªn porque cree que le tocar¨¢ pagar por los agujeros en los bancos de la periferia. ¡°Se ha hecho mucho para reducir los riesgos del sector bancario, y las medidas para compartir riesgos deben ir en paralelo¡±, afirma el documento. La posici¨®n italiana es una enmienda a la totalidad de las propuestas alemanas: Berl¨ªn ha reclamado un mecanismo de reestructuraci¨®n de la deuda soberana, y quiere limitar la deuda p¨²blica en manos de los bancos. Roma dice que esas medidas son ¡°proc¨ªclicas¡± y que si se aprueban ¡°har¨¢n m¨¢s fr¨¢gil la Uni¨®n Econ¨®mica y Monetaria¡±. Otros pa¨ªses como Espa?a piensan lo mismo, pero no lo han dicho con tanta claridad ni negro sobre blanco.

Pero lo m¨¢s jugoso es el presupuesto del euro, que en las propuestas de la Comisi¨®n ha quedado muy diluido, sin apenas dinero fresco por el nein habitual de Berl¨ªn. Roma afirma que el euro ¡°necesita una funci¨®n de estabilizaci¨®n que suavice las fluctuaciones del ciclo econ¨®mico¡±, seg¨²n el texto, al que ha tenido acceso EL PA?S. Lo mismo piensan el FMI, la OCDE, el G-20 y muchos pa¨ªses europeos, que sin embargo no han sido capaces de levantar la voz en ese debate para no soliviantar a Alemania. ¡°La eurozona est¨¢ incompleta¡±, juzga el Gobierno transalpino. Ante una recesi¨®n en un solo pa¨ªs, hay mecanismo de ajuste internos (los estabilizadores autom¨¢ticos, como el seguro de desempleo de cada socio), pero las reglas fiscales y el propio dise?o del euro impiden los ajustes v¨ªa tipo de cambio o las pol¨ªticas de apoyo a la demanda. El resultado es una pol¨ªtica econ¨®mica ¡°proc¨ªclica, con sesgos deflacionistas, que ha destruido al convergencia en la zona euro¡±, seg¨²n el diagn¨®stico italiano.

Para luchar contra esa deriva, el Ejecutivo que lidera Paolo Gentiloni reclama ¡°un seguro de desempleo com¨²n¡±, que se active autom¨¢ticamente cuando suba el paro y complemente los seguros de desempleo nacionales. Italia cree que bastar¨ªa con pr¨¦stamos sin intereses a cambio de reformas, y que podr¨ªa usarse tambi¨¦n para mantener la inversi¨®n p¨²blica en tiempos de crisis. Y apuesta por ¡°un activo seguro com¨²n¡±, los eurobonos que son anatema en Alemania, ¡°para elevar la integraci¨®n financiera¡±.