Alberto Fern¨¢ndez advierte al FMI que Argentina no har¨¢ m¨¢s ajustes

El punto de partida fue una conversaci¨®n telef¨®nica de media hora. Durante la tarde del martes, el presidente electo de Argentina, Alberto Fern¨¢ndez, habl¨® por primera vez con la nueva titular del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva. La funcionaria le pidi¨® que aplique pol¨ªticas de ¡°viabilidad fiscal¡± que permitan a Argentina pagar las deudas contra¨ªdas por la gesti¨®n de Mauricio Macri. El l¨ªder peronista le respondi¨® que propondr¨¢ ¡°un plan econ¨®mico sustentable¡±, pero que, al mismo tiempo, no habr¨¢ ¡°m¨¢s ajustes¡± fiscales.

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La charla fue la primera de una negociaci¨®n que se avizora muy compleja. El Gobierno que asumir¨¢ el 10 de diciembre afrontar¨¢ solo en 2020 pagos de deuda por 54.000 millones de d¨®lares. La herencia no puede ser peor para el gobierno que asumir¨¢ el 10 de diciembre. Seg¨²n datos de la secretar¨ªa de Finanzas, el a?o que vienen vencen 38.000 millones de d¨®lares en vencimientos de capital y 16.000 millones de d¨®lares de intereses. La suma corresponde a todas las acreencias p¨²blicas y privadas y difiere de la elaborada por consultoras, que la estiman mucho m¨¢s alta.

El escenario no puede ser peor. Seg¨²n las previsiones, la econom¨ªa argentina sumar¨¢ en 2020 su tercer a?o consecutivo de recesi¨®n. Y sin cr¨¦dito externo -los bonos argentinos cotizan en zona de default - el Estado no podr¨¢ pedir dinero fresco para cancelar vencimientos urgentes con deuda nueva. La ¨²nica opci¨®n para Argentina es una renegociaci¨®n o ¡°reperfilamiento¡± de los plazos, como lo llam¨® Macri cuando en medio de la campa?a electoral asumi¨® que el dinero no alcanzaba siquiera para cancelar las obligaciones asumidas en 2019.

La renegociaci¨®n no ser¨¢ ahora responsabilidad de Macri, derrotado en primera vuelta en las elecciones del 27 de octubre, sino de Fern¨¢ndez. Los t¨¦rminos son a¨²n origen de muchas conjeturas y pocas certezas. El presidente electo le dijo por tel¨¦fono a Georgieva que es consciente de la ¡°la relevancia de la viabilidad fiscal¡±, como exige el FMI. ¡°Pero es mi deber anticiparle que en la situaci¨®n en la que se encuentra la econom¨ªa argentina es dif¨ªcil propiciar un mayor ajuste fiscal. El nivel de ajustes en la era de Macri ha sido tremendo", agreg¨® Fern¨¢ndez, seg¨²n la transcripci¨®n de la charla difundida por su equipo de prensa.

Al otro lado de la l¨ªnea, Georgieva reiter¨® a Fern¨¢ndez ¡°la disposici¨®n del Fondo a colaborar y trabajar para allanar el camino hacia un crecimiento sostenible y reducir la pobreza¡±. Acordamos seguir manteniendo un di¨¢logo abierto para el beneficio de los argentinos¡±. El textual es de un comunicado distribuido por el FMI luego del contacto telef¨®nico. El a?o pasado, el FMI prest¨® a Macri 57.000 millones de d¨®lares, el mayor pr¨¦stamo jam¨¢s otorgado por el organismo. La devoluci¨®n de ese dinero se concentra sobre todo en 2021 y 2022. Es por eso que la atenci¨®n del nuevo Gobierno estar¨¢ en las urgencias del corto plazo.

Guillermo Nielsen, el hombre que suena para ocupar el ministerio de Econom¨ªa de Argentina, lo dijo con claridad hace una semana, durante una exposici¨®n en la Miami Herbert Business School. ¡°El primer cami¨®n que se nos viene de frente es la deuda en pesos. Vamos a tener vencimientos por aproximadamente 15.000 millones de d¨®lares entre ahora y mayo de 2020. Esto nunca pas¨® en la Argentina¡±, advirti¨® el economista.

A diferencia de 2001, cuando Argentina se declar¨® en cesaci¨®n de pagos, esta vez hay deuda en pesos bajo legislaci¨®n local. Con todo, el 92% de las acreencias est¨¢ en moneda extranjera, sobre todo en d¨®lares (60%) y euros (10%). El total de deuda externa alcanz¨® al 30 de junio los 283.567 millones de d¨®lares, 7.819 millones m¨¢s que el tres meses antes, seg¨²n datos del Indec, la oficina oficial de estad¨ªsticas. La suma equival¨ªa en junio al 80% del PIB, pero el porcentaje sube considerablemente si se toman las devaluaciones del peso que siguieron a las elecciones primarias de agosto, que impactaron sobre el c¨¢lculo en divisa del producto.

El equipo de Fern¨¢ndez se niega a anticipar a los inversores c¨®mo encarar¨¢ la negociaci¨®n con el FMI por un lado y con los acreedores privados por el otro. El Fondo no acepta quitas de capital, bajo ning¨²n concepto, y todo apunta a un intento por extender los plazos. Los inversores privados pueden esperar una negociaci¨®n m¨¢s agresiva. ¡°Hay que hablar con mucha gente, no es dos m¨¢s dos es igual a cuatro. Es m¨¢s complejo y requiere cierto tiempo¡±, advierte Nielsen. El mandato del nuevo presidente fue que se busque una soluci¨®n ¡°lo antes posible¡±, porque ¡°no es que tenemos un nivel de reservas [internacionales en el Banco Central] como para encarar esto laxamente¡±. Las urgencias limitar¨¢n los primeros meses de la nueva gesti¨®n.