Argentina y el FMI acuerdan la refinanciaci¨®n de una deuda de 44.000 millones de d¨®lares

Argentina lleg¨® a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Fue una negociaci¨®n al borde del precipicio, con la cesaci¨®n de pagos acechando una vez m¨¢s al pa¨ªs sudamericano. El presidente, Alberto Fern¨¢ndez, anunci¨® finalmente que su Gobierno alcanz¨® una soluci¨®n ¡°posible y razonable¡± para un ¡°problema grav¨ªsimo y urgente¡±. Seg¨²n lo acordado, el FMI refinanciar¨¢ durante los pr¨®ximos dos a?os y medio los vencimientos de capital e intereses de los 44.000 millones de d¨®lares que Mauricio Macri recibi¨® como salvataje financiero en 2018. Argentina obtendr¨¢ el dinero de las cuotas por una ventanilla del multilateral y lo depositar¨¢ en otra. A cambio, se compromete a reducir el d¨¦ficit fiscal al 0,9% del PIB en 2024, una meta que deber¨¢ cumplir para que no se interrumpan los desembolsos.

El cronograma de pagos acordado en 2018 se hab¨ªa vuelto imposible de cumplir para Argentina: 5.100 millones de d¨®lares en 2021 (que el pa¨ªs ya pag¨® y ahora le ser¨¢n devueltos), 19.100 millones de d¨®lares en 2022, 19.300 millones en 2023 y 4.900 en 2024. El ministro de Econom¨ªa, Mart¨ªn Guzm¨¢n, dijo en rueda de prensa que el acuerdo incluye ¡°todo lo que resta vencer al final del stand by [de 2018], m¨¢s el monto de las amortizaciones de capital de septiembre y diciembre que se pagaron con los derechos especiales de giro¡± que recibi¨® Argentina del FMI. ¡°Cada tres meses, [y durante dos a?os medio], habr¨¢ revisiones y en cada una de esas revisiones habr¨¢ desembolsos y con esos desembolsos se har¨¢n los pagos acordados por el Gobierno anterior¡±, explic¨® Guzm¨¢n. Al final del programa, Argentina seguir¨¢ debiendo los 44.000 millones de d¨®lares que recibi¨® Macri. El pago de esa deuda se reiniciar¨¢ dentro de cuatro a?os y medio, precis¨® el ministro.

Para la oposici¨®n ¡°es positivo¡±

El acuerdo debe ser ahora aprobado por el directorio del FMI y el Congreso argentino. El tr¨¢mite no ser¨¢ sencillo en el Parlamento, donde el oficialismo perdi¨® el control tras las elecciones legislativas de medio t¨¦rmino de noviembre. La oposici¨®n hizo valer la nueva relaci¨®n de fuerzas y el 17 de diciembre no aprob¨® el presupuesto para 2022 enviado por Guzm¨¢n. La principal alianza opositora, Juntos por el Cambio, destac¨® como positivo el entendimiento con el FMI y ¡°un primer paso para no seguir generando incertidumbre¡±, pero advirti¨® que aguarda los detalles del acuerdo definitivo de cara al debate parlamentario.

No solo la oposici¨®n puede ser una piedra en el zapato del presidente Fern¨¢ndez. Tambi¨¦n debe convencer al ala m¨¢s dura del kirchnerismo, dentro de la coalici¨®n de Gobierno, de que este acuerdo con el FMI no implica un ajuste. A ellos les habl¨® cuando anunci¨® el entendimiento: ¡°No restringe, no limita ni condiciona los derechos de los nuestros; no nos obliga a una reforma laboral; no impacta en los servicios p¨²blicos, no relega nuestro gasto social y respeta nuestros planes de inversi¨®n en ciencia y tecnolog¨ªa. Adem¨¢s, vamos a poder acceder a nuevos financiamientos, precisamente, porque este acuerdo existe. No nos impone llegar a un d¨¦ficit cero¡±, dijo Fern¨¢ndez.

La madre de todas las batallas estar¨¢ en la reducci¨®n del d¨¦ficit fiscal primario (previo al pago de deudas). Seg¨²n el acuerdo, Argentina bajar¨¢ el rojo de 3% del PIB registrado en 2021 a 2,5% en 2022, 1,9% en 2023 y 0,9% en 2024, una escalera descendente tres a?os m¨¢s corta que lo que pretend¨ªa la Casa Rosada. El Gobierno se compromete tambi¨¦n a reducir gradualmente la asistencia monetaria del Banco Central al Tesoro, que pasar¨¢ de m¨¢s de 7% del PIB en 2020, el peor a?o de la pandemia, a ser ¡°cercano a cero¡± en 2024, seg¨²n precis¨® Guzm¨¢n. Para reducir la inflaci¨®n, que super¨® el 50% en 2021, habr¨¢ ¡°pol¨ªticas que promuevan sectores que generan divisas¡± y permitan una reducci¨®n de la emisi¨®n monetaria, hoy la principal fuente de financiamiento p¨²blico. Mientras tanto, seguir¨¢n vigentes las pol¨ªticas de control de precios acordadas con el sector privado.

Por el lado del FMI, los negociadores fueron Julie Kozack, directora adjunta del Departamento del Hemisferio Occidental, y Luis Cubeddu, jefe de misi¨®n para Argentina. En una declaraci¨®n escrita, ambos dijeron que ¡°el sendero fiscal acordado [con Argentina] mejorar¨ªa de manera gradual y sostenible las finanzas p¨²blicas y reducir¨ªa el financiamiento monetario¡±. ¡°Tambi¨¦n hemos acordado que el apoyo financiero adicional de los socios Internacionales de Argentina ayudar¨ªa a reforzar la resiliencia externa del pa¨ªs y sus esfuerzos para asegurar un crecimiento m¨¢s inclusivo y sostenible¡±, escribieron.

Los mercados reaccionaron con rapidez a un acuerdo que se demor¨® m¨¢s de la cuenta. A media ma?ana, el riesgo pa¨ªs argentino (el diferencial que debe pagar por su deuda con respecto a los t¨ªtulos del Tesoro de EE UU) ca¨ªa casi un 4%, hasta los 1.834 puntos, mientras que las acciones de t¨ªtulos p¨²blicos argentinos que cotizan en Wall Street se recuperaban despu¨¦s de d¨ªas de importantes ca¨ªdas. El peso tambi¨¦n se vio beneficiado en el mercado paralelo: cort¨® la racha devaluatoria y se apreci¨® m¨¢s de un 4% frente al d¨®lar, hasta los 212,5 pesos, cerca del doble de la cotizaci¨®n oficial. El c¨®ctel de emisi¨®n monetaria, cr¨¦dito cero y gasto p¨²blico termin¨® por dilapidar el valor del peso. Guzm¨¢n aclar¨® que no habr¨¢ una devaluaci¨®n y que incluso se plantea ¡°un objetivo de acumulaci¨®n de reservas internacionales de 5.000 millones de d¨®lares para 2022¡å.

El acuerdo se produjo despu¨¦s de que las conversaciones se intensificaron la semana pasada tras meses de retrasos. Y lleg¨® en un d¨ªa clave: Argentina ten¨ªa este viernes un vencimiento de m¨¢s de 700 millones de d¨®lares. En diciembre, el ministro Guzm¨¢n dijo en una entrevista con EL PA?S que el acuerdo estaba demorado por la falta de apoyo de ¡°algunos accionistas del FMI¡±. Su entorno dej¨® trascender que el m¨¢s reticente al acuerdo era Estados Unidos, pa¨ªs que en 2018 fue clave para que el Fondo otorgase a Macri el mayor cr¨¦dito en la historia del multilateral. La situaci¨®n en Washington se destrab¨® poco a poco hace 10 d¨ªas, tras un visita del canciller argentino, Santiago Cafiero, a su par estadounidense, Antoni Blinken. Cafiero le pidi¨® sin rodeos el aval pol¨ªtico de la Casa Blanca al acuerdo.

Mientras tanto, Argentina recib¨ªa apoyos expl¨ªcitos de otros pa¨ªses, sobre todo europeos. Fue clave el papel de Espa?a, que trabaj¨® por un entendimiento a trav¨¦s de la ministra de Econom¨ªa, Nadia Calvi?o, quien sum¨® poder de fuego desde el 25 de diciembre como titular del Comit¨¦ Monetario y Financiero Internacional del FMI.

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